Xometryの2026年度第2四半期決算：売上高41％増、通期見通しを上方修正

Xometry（NASDAQ: XMTR）は2026年度第2四半期の売上高が前年同期の1億6,250万ドルから41％増の2億2,930万ドルとなったと発表した。GAAPベースの希薄化後1株当たり損失は0.52ドルから0.10ドルへ縮小した。Marketplace売上高は45％増加し、調整後EBITDAは390万ドルから1,410万ドルに増加したが、連結売上総利益率は低下した。

主要財務結果

Marketplaceの取引量増加により売上総利益は約2,200万ドル増加し、営業費用の1,720万ドル増を上回ったことで、営業損失は縮小した。最終損益の損失改善には、営業外損益の比較がより有利になったことも寄与した。2025年度第2四半期には、2026年度第2四半期には発生しなかった債務消滅に伴う1,640万ドルの損失が計上されていた。

Xometryは2026年1月1日付で非GAAP純利益の定義を変更し、前期の数値を組み替えた。このため、上記の非GAAP比較は改定後の基準に基づく。

Marketplaceと米国事業が成長を牽引

Marketplace売上高は総売上高の約94％を占め、引き続き主な成長エンジンとなった。アクティブバイヤー数は20％増加し、過去12カ月間（LTM）の支出額が5万ドル以上のアカウント数は23％増加した。経営陣は、大口アカウントにおけるウォレットシェアの拡大にも言及した。

既存のMarketplaceアカウントからの売上高は、Marketplace売上高の98％を維持した。海外事業は引き続き成長したものの、調整後EBITDAベースではなお赤字だった。

経営陣は、Marketplaceの成長について、バイヤーとサプライヤーのネットワーク拡大、エンタープライズ顧客との関係深化、XometryのAIベースの顧客・サプライヤー向けツール改善に関連付けた。当四半期の製品変更には、コンテキスト認識型の製造プロセス推奨機能、より詳細なコスト予測モデル、サプライヤーの能力、品質履歴、納期通りの出荷実績を組み込む適応型ソーシングモデルが含まれた。

Marketplaceの規模拡大、売上総利益率低下にもかかわらず調整後マージンを押し上げ

当四半期は、売上高成長の加速と連結売上総利益率の低下が並行した。Marketplace売上総利益率は70ベーシスポイント低下して34.7％となる一方、大幅に利益率が高いサービス事業の売上高は3％減少した。そのため、売上高構成がMarketplace売上高へ移行したことが連結マージンの圧迫につながった。

それでも営業レバレッジは改善した。営業費用合計は約23％増と、売上総利益の34％増を下回った。調整後EBITDAマージンは前年同期の約2.4％から6.2％へ上昇し、380ベーシスポイント改善した。これは、Marketplaceの規模拡大と費用レバレッジが、調整後EBITDA段階では売上総利益率低下を上回って相殺したことを示している。ただし、GAAPベースの営業利益を計上するにはなお十分ではなかった。

キャッシュフローと貸借対照表

Xometryは四半期単独の営業キャッシュフローを公表していない。2026年上期の営業活動によるキャッシュフローは1,750万ドルの収入となり、2025年上期の410万ドルのキャッシュ流出から改善した。売掛金の増加による3,330万ドルのキャッシュ流出があったにもかかわらず、買掛金および未払売上原価による2,570万ドルの寄与がこれを一部相殺したことで改善した。

資本化したソフトウェア開発費と有形固定資産の取得額は、この6カ月間で合計2,400万ドルとなり、営業キャッシュフローを約640万ドル上回った。この比較は、調整後の収益性が投資支出後のキャッシュ創出を上回るペースで改善したことを示している。

現金、現金同等物および市場性証券は6月30日時点で5億1,700万ドルに達し、3月31日から2億9,300万ドル増加した。この増加は主に資金調達によるもので、追加株式売出しによる純手取り2億4,800万ドルと、Siemensとの私募による5,000万ドルが含まれる。四半期末の転換社債は約3億2,870万ドルで、このうち8,550万ドルが流動負債に分類された。

業績見通し

Xometryは通期の売上高成長率見通しを27～28％から33～34％へ引き上げ、レンジの下限・上限ともに6パーセントポイント上方修正した。2026年度第3四半期の見通しは、前年同期比の成長率が第2四半期より鈍化することを示唆する一方、調整後EBITDA見通しは前四半期比でさらなる改善を見込んでいる。

通期の調整後EBITDAレンジは、2025年から約4,150万～4,350万ドルの改善に相当する。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダー取引データセットの直近10件には、売却7件、購入1件、株式付与2件が含まれる。これらには付与および間接取引が含まれるため、すべてが公開市場での取引を表すものではない。

これらの取引記録だけでは、インサイダーによるXometryの将来業績に対する見方を立証することはできない。

投資家が注視すべきリスク

• マージン圧力： Marketplace売上総利益率は70ベーシスポイント低下した。また、より速く成長するMarketplaceはサービス事業より大幅に低い利益率である。売上構成または単位当たりマージンへの圧力が続けば、売上高成長の売上総利益への転換が制約される可能性がある。
• 第3四半期見通しにおける成長鈍化： 売上高成長率30～31％、Marketplace成長率約33％という見通しは、第2四半期のそれぞれ41％、45％を下回る。
• 海外事業の損失： 海外売上高は約29％増加したが、同部門の調整後EBITDA損失は330万ドルへ拡大した。
• GAAPと調整後利益の大きな乖離： Xometryは調整後EBITDAと非GAAP利益がプラスだった一方、GAAPベースではなお赤字だった。当四半期の株式報酬費用だけで1,130万ドルに上った。
• 流動性の増加は資金調達主導： 現金および証券の前四半期比での増加の大半は新株発行によるものであり、上期の投資支出は営業キャッシュフローを上回った。

まとめ

Xometryの2026年度第2四半期決算は、Marketplace主導の売上高成長、営業損失の縮小、調整後EBITDAマージンの大幅な拡大を示した。一方で、売上総利益率の低下、海外事業の継続的な損失、GAAPベースの赤字が主な相殺要因となった。通期見通しの引き上げを踏まえると、今後数四半期ではMarketplaceの成長、マージン動向、営業キャッシュ創出が中心的な注目指標となる。