DigitalOceanの2026年度第2四半期決算：売上高29％増、通期見通しを上方修正

DigitalOcean（NYSE: DOCN）は2026年度第2四半期の売上高が2億8100万ドルとなり、前年同期比29％増加したと発表した。6月30日終了の同四半期のGAAP希薄化後EPSは0.29ドルだった。AI顧客のARRは212％増の2億3400万ドルとなり、残存履行義務（RPO）は8億9400万ドルに達した。一方、GAAP営業利益は減少し、キャッシュフローマージンは縮小した。DigitalOceanは通期売上高見通しも引き上げた。

主要決算データ

売上高の成長はGAAP営業利益の増加にはつながらなかった。営業利益は18％減の2900万ドル、普通株主に帰属する純利益は4％減の3500万ドルとなった。一方、調整後営業利益は9％増の6700万ドル、調整後EBITDAは27％増の1億1400万ドルだった。

キャッシュ創出額は絶対額で改善したものの、売上高成長率には及ばなかった。営業キャッシュフローは約20％増加し、調整後フリーキャッシュフローは約7％増加したが、それぞれのマージンは3パーセントポイント、4パーセントポイント低下した。

提供されたリリースでは、GAAP利益と調整後利益を調整する個別項目の金額は示されていないため、この乖離の正確な要因を切り分けることはできない。DigitalOceanの調整後指標は通常、株式報酬、買収した無形資産の償却、買収費用、一部の事業再編費用などを除外している。

AI顧客と大口顧客が成長をけん引

年換算売上高（ARR）は11億2500万ドルとなり、29％増加した。DigitalOceanは同四半期に過去最高となる9300万ドルのARR純増を計上し、前年同期比191％増となった。

AI顧客のARRは212％増の2億3400万ドルに拡大した。この指標はAI製品による直接収益よりも広範なもので、DigitalOceanはAIまたは機械学習サービスを少なくとも1つ利用する顧客からのインフラおよびプラットフォーム収益をすべて含めている。

成長は大口顧客に一段と集中した。

• 年間換算支出額が10万ドル超の顧客数は9％増加し、この顧客群からの売上高は98％増加して総売上高の35％を占めた。
• 50万ドル以上の顧客数は35％増加し、同顧客群の売上高は160％増となって総売上高の26％を占めた。
• 100万ドル以上の顧客数は73％増加した。この顧客群の売上高は214％増加し、総売上高の23％を占めた。ARR換算では2億5900万ドルに相当する。

これらの顧客区分は重複しているため、売上高構成比を合算すべきではない。顧客数の増加率と売上高の増加率の差は、大口アカウント当たりの支出が同四半期の成長加速において重要な要素だったことを示している。

収益性、キャッシュフロー、バランスシート

調整後EBITDAマージンは40％を維持したが、GAAP営業利益率は10％で、売上高が29％増加したにもかかわらず営業利益は減少した。この差異により、基礎的な収益性を評価する際には非GAAP調整の構成内容が重要な検討事項となる。

営業キャッシュフローと調整後フリーキャッシュフローはいずれもプラスを維持したが、売上高成長率には追いつかなかった。調整後フリーキャッシュフローマージンは26％から22％に低下した一方、会社の通期見通しは11％から13％のマージンを見込む。DigitalOceanは、調整後フリーキャッシュフローの指標が、資金調達契約、ファイナンス・リース、将来の契約上のコミットメントを通じて取得される設備を除外していることも指摘している。

6月30日時点の現金および現金同等物は7億6700万ドルで、2025年末の2億5450万ドルから増加した。同じ6カ月間に流動・長期債務は約3億7500万ドル減少して9億2100万ドルとなったが、ファイナンス・リース債務および設備資金調達債務は約1億3100万ドルから5億7800万ドルへ増加した。純有形固定資産は5億8900万ドルから10億4900万ドルに増加し、インフラ資産基盤が大幅に拡大したことを反映している。

DigitalOceanは別途、2030年満期・利率0％の転換社債型シニアノート約4億7200万ドルを買い戻したことを開示した。この取引は同時に実施した登録直接募集で資金を賄い、現金使用と希薄化を抑制したと会社は説明している。

長期契約は可視性を高める一方、設備供給の実行がより重要に

売上高としてまだ認識されていない契約サービスを示す残存履行義務（RPO）は、7100万ドルから8億9400万ドルへ増加した。DigitalOceanは、このうち3億6600万ドルを今後12カ月間に売上高として認識する見込みだ。また、年間契約額が1億ドル規模となる顧客コミットメントを初めて締結し、加重平均契約期間は1.6年から3年超へ延長した。

これらのコミットメントは可視性を高めるものの、同じペースの売上高成長を保証するものではない。DigitalOceanは、RPOが消費時期、契約更新、顧客による従量課金契約からコミット型契約への移行に左右されると注意を促している。過去期間のRPO数値は、同社の現行定義に基づき再表示された。

より大きなコミットメントへの対応は、インフラ供給にも左右される。DigitalOceanは2027年および2028年に稼働予定のデータセンター容量をさらに20メガワット確保し、確保済みの総容量は約155メガワットとなった。この容量の供給時期を踏まえると、AIワークロードの拡大に伴い、実行と資金調達が重要となる。

業績見通し

DigitalOceanは2026年度第3四半期の見通しを新たに示すとともに、通期売上高見通しを引き上げた。ただし、従来の年間売上高レンジは提供されたリリースには含まれていない。最新の見通しは、2026年度の売上高が30％から31％成長することを示唆している。

経営陣のコメント

CEOのPaddy Srinivasanは、成長加速はDigitalOceanで最も支出額の大きい顧客と高度なAIネイティブ企業によるものだと述べた。同氏によると、初期のInference Engine顧客は、直前の60日間と比べて総トークン消費量を約30倍に増やした。また、AI顧客ARRの85％は、ベアメタルインフラではなく推論および中核クラウドサービスから得られた。

正式な業績見通しに加え、経営陣は2026年度第4四半期までに売上高成長率が少なくとも35％に達すると見込んでおり、2027年に50％超の成長を実現することにも自信を示した。こうした長期目標は、AI導入の継続、顧客利用、追加容量の適時供給に依存する。

投資家が注視すべきリスク

• GAAP収益性が売上高に遅れている： 売上高が29％増加する一方で営業利益は18％減少し、調整後指標は反対方向に動いた。
• キャッシュ転換マージンが縮小している： 営業キャッシュフローマージンは39％に低下し、調整後フリーキャッシュフローマージンは22％へ低下した。通期のフリーキャッシュフローマージン見通しは2026年度第2四半期の水準を下回る。
• RPOが売上高へ均等に転換されない可能性がある： 売上高認識は実際の顧客消費、更新時期、コミット型契約の構造に左右される。
• 成長は大口AI顧客への依存度を高めている： 最も速い拡大は高支出かつAIネイティブのアカウントから生じており、これらの利用パターンが全社業績にとってより重要になる。
• 容量拡大には実行と資金調達が必要： 追加のデータセンター容量は2027年および2028年まで稼働しない一方、設備資金調達およびリース債務はすでに大幅に増加している。

まとめ

DigitalOceanの2026年度第2四半期の結果は、AI顧客と大口アカウントに支えられ、売上高とARRの成長が加速したことを示した。長期契約と大幅に増加したRPO残高もこれを支えた。一方、GAAP営業利益の減少とキャッシュフローマージンの低下は、成長がすべての収益性指標に均等に反映されていないことを示している。今後の焦点は、コミットされたAI需要が持続的な利用へ転換するか、新たなインフラが予定通りに稼働するか、そしてキャッシュ創出を維持しながら引き上げた売上高見通しを達成できるかにある。