Urban Oneの2026年度第2四半期：純売上高6.4％減、調整後EBITDAも減少

Urban One（NASDAQ: UONE, UONEK）は、2026年度第2四半期の純売上高が前年同期の9,160万ドルから6.4％減の8,580万ドルとなったと報告した。基本および希薄化後EPSは前年同期の-17.41ドルに対し-1.58ドルだった。全4事業セグメントで売上高が減少したことを受け、調整後EBITDAは1,170万ドルに低下した。一方、GAAPベースの損失は、主に2025年度第2四半期比で減損費用が大幅に減少したことで縮小した。

主要財務結果

6月30日終了の3カ月間では、売上高に連動するコスト削減はトップラインの減少を完全には相殺できなかった。減価償却費、株式報酬および減損を除く営業費用は、売上高が6.4％減少したのに対し、4.1％減の約7,500万ドルとなった。

営業損失と純損失の大幅な改善については、背景を踏まえる必要がある。減損費用は前年同期比で約1億1,590万ドル減少した。これに対し、調整後EBITDAと放送・デジタル事業営業利益はいずれも減少した。

¹ 非GAAP指標。前年の1株当たり金額は、2026年1月22日に完了した10株を1株とする株式併合を反映して遡及修正されている。

事業およびセグメント別の業績

ラジオ放送、Reach Media、デジタル、ケーブルテレビのすべてで売上高が減少した。ケーブルテレビは金額ベースでセグメント売上高と調整後EBITDAの減少額が最大となり、Reach Mediaは売上高の減少率が最も大きかった。

ケーブルテレビの売上高は、加入者の解約と広告売上高の減少により約300万ドル減少した。ケーブル広告売上高は9.6％減、配信料は4.5％減となった。同セグメントはUrban Oneにとって最大の調整後EBITDA寄与部門であり続けたが、調整後EBITDAは約390万ドル減少した。

ラジオ放送は、ローカルおよび全国広告主からの需要低迷の影響を受けた。Miller Kaplanで測定したローカルラジオ売上高は、市場全体の7.8％減に対し10.1％減少した。一方、全国売上高は市場全体の4.6％減に対し1.5％減となった。報告ベースの政治広告売上高は30万ドルから120万ドルに増加し、より広範な広告需要の弱さを一部相殺した。

Reach Mediaの減収は、シンジケート売上高の減少、市場環境の低迷、顧客離れ、営業チームの再構築を反映した。デジタル売上高は、ダイバーシティ、エクイティ、インクルージョン（DEI）重視キャンペーンへの支出減少を含む直接広告の減少に圧迫された。Reach Mediaとデジタルはいずれも売上高が減少したものの、調整後EBITDAの損失は縮小した。

ポートフォリオ活動

Urban Oneは同四半期中にCharlotteのWLNK-FMおよびWMXGの売却を完了し、470万ドルの売却益を計上した。四半期終了後には、7月6日にKZMJを600万ドルで売却し、7月17日にはService Broadcasting Groupを2,200万ドルで買収した。KZMJの取引では、2026年度第3四半期に320万ドルの利益が生じる見込みである。

GAAPベースの改善は本業成長ではなく減損費用の減少が主因

営業損失は、減損費用が1億3,010万ドルから1,420万ドルに減少したことを主因に、1,120万ドルへ縮小した。当四半期の費用は、のれんの減損約1,390万ドルと、Reach Mediaの長期性資産に関連する30万ドルで構成されており、同事業が引き続き課題を抱えていることを浮き彫りにした。

純損失の縮小には、支払利息が970万ドルから210万ドルへ減少したこと、および470万ドルの事業売却益も寄与した。ただし、2025年度第2四半期には、当期には発生しなかった債務償還益3,030万ドルが含まれていた。調整後EBITDAは減損、事業売却益、利息、その他の営業外項目を除外するため、1,400万ドルから1,170万ドルへの減少は、基礎的な四半期業績の弱さをより明確に示している。

収益性、流動性および債務

減価償却費は、Urban Oneが2025年6月にラジオ放送ライセンスの償却を開始したことを主因に、350万ドルから620万ドルへ増加した。設備投資は、インディアナポリスのラジオ市場におけるスタジオ建設により、120万ドルから170万ドルへ増加した。

貸借対照表では長期債務元本が減少した一方、現金は減少し、短期借入の利用は増加した。以下の比較は前年同期ではなく、2025年12月31日時点との比較である。

第2四半期中、Urban Oneは2031年満期の第二順位担保付債券を、額面の平均約42％で約2,350万ドル買い戻した。経営陣によると、年初来の債務削減により年間約460万ドルの利息削減が生じた。問題債務再編会計により、同社は第2四半期の買戻しによる利益を計上せず、代わりに1,360万ドルのプレミアムを報告上の長期債務に加算した。

6月30日時点で、資産担保型ファシリティの借入可能枠は約2,610万ドルだった。四半期終了後に700万ドルを追加借入し、500万ドルを返済した後の借入余力は約2,410万ドルとなった。

業績見通し

経営陣は足元の市場環境を理由に、2026年通期の調整後EBITDA見通しを5,000万ドル台半ばに改定した。リリースでは従来の見通しが定量的に示されていないため、提供された情報から改定幅を算出することはできない。

決算発表時点で第3四半期のラジオ売上高は2.8％減のペースで推移しており、短期的な売上高圧力が完全には和らいでいないことを示している。

投資家が注視すべきリスク

• 広告需要は引き続き弱い。 ラジオ、デジタル、ケーブルテレビの広告売上高はいずれも減少し、Urban Oneのローカルラジオ実績は経営陣が示した市場指標を下回った。
• ケーブル加入者の解約は2つの収益源に影響している。 加入者数の減少は配信料の低下に寄与したほか、同セグメントは広告売上高の弱含みと大幅な調整後EBITDAの減少にも直面した。
• Reach Mediaは依然として再建途上にある。 顧客離れ、営業チームの再構築、シンジケート売上高の低迷が、調整後EBITDAの損失と同事業に関連する1,420万ドルの減損費用に寄与した。
• 債務削減にもかかわらず、流動性は重要な注視点である。 元本と支払利息は減少したものの、上期に現金は減少し、短期借入は倍増したほか、報告上の長期債務は依然として多額だった。
• 改定後の見通しには下期の実行改善が必要となる。 第3四半期のラジオ売上高ペースは引き続きマイナスであり、全事業セグメントが前年同期比で減収となった第2四半期を経て下期に入った。

まとめ

Urban Oneの2026年度第2四半期のGAAPベースの損失は大幅に縮小したが、この改善は主に減損費用の大幅な減少、支払利息の低下、事業売却益によるものだった。本業面では軟調で、全事業セグメントが減収となり、調整後EBITDAは減少し、ケーブルテレビが利益を最も大きく押し下げた。注目すべき主な項目は、広告需要、Reach Mediaの再建、ケーブル加入者の動向、直近のポートフォリオ取引後の流動性、ならびに改定後の通期調整後EBITDAレンジに向けた進捗である。