米検察当局は、テザー関連口座に関係する8420万ドルの押収を求めている。

政府の検察当局は、テザーの取引に不正に利用されたとされる企業の口座から引き出された8420万ドル相当の資金の没収を求めている。この金額はテザーの貸借対照表上の資産規模に比べれば微々たるものだが、この一件はステーブルコイン市場全般について多くのことを明らかにしている。.

銀行口座に基づいて構築された没収事件であり、財布に基づいて構築されたものではない。

7月15日、米国司法省は、モンタナ州に拠点を置く決済会社であるキャプストーン社に対し、民事没収訴訟を提起した。キャプストーン社は、銀行向けITサービスプロバイダーを自称しながら、少なくとも6つの州で無許可の送金業者として営業していた。この訴訟はカリフォルニア州東部地区連邦地方裁判所で行われ、デール・A・ドロズド判事が担当する。.

注目すべきは、問題となっている資金の大部分がブロックチェーン上に保管されていなかったことである。総額 8,420万ドルのうち、最大の資金（7,911万ドル）は9月14日にキャプストーンが所有するウェルズ・ファーゴ証券の口座から引き出された。さらに206万ドルがJPモルガン・チェースの口座から、186万ドルが別のウェルズ・ファーゴ証券の口座から引き出された。110万ドル以上が、テザーが発行するドルペッグ型仮想通貨であるUSDTを保管する2つのウォレットに分配された。民事没収は、有罪判決や起訴の有無にかかわらず、犯罪に関連する資金を差し押さえることを可能にする。

キャプストーン社の名義上のオーナーである下郡耕太郎氏とメアリー・ジーン・トンプソン氏は、FBIがサクラメントの自宅に捜索令状を執行した際に立ち会っていた。 報道、同社は「いかなる不正行為も否定」しており、「この問題を速やかに解決したい」としている。

なぜその金額はテザーにほとんど dentないのか

キャプストーンの隣には、ドミニカに拠点を置く金融機関であるEQIBankがある。テザーによると、同社はテザーの電信送金の手続きを支援したが、調査対象となっている活動については「全く知らなかった」と主張し、その責任はグループ資産の0.034%未満であると見積もっている。.

これらの推定値は、相当な数字を背景にしています。BDOが実施した第2四半期の監査報告書に詳述されているように、暗号資産管理会社は6月末時点で約1,877億5,000万ドルの資産基盤、約41億1,000万ドルの負債バッファー、そして四半期純営業利益15億ドルを報告しました。約1,846億ドル相当のUSDTが流通しており、ステーブルコイン市場におけるTetherの市場シェアは60%を超えています。このような数字から、凍結された口座は発行者に何の影響も及ぼさないでしょう。.

重要なのは、ケースの裏側にある配管部分だ。.

準備金の透明性は、支払いの透明性ではない

Tetherは、自社のコインを支える仕組みに関するドキュメントを公開している。しかし、Tetherが明らかにしていないのは、USDTの発行と引き出しに資金を供給するために実際にドルを移動させる銀行、決済処理業者、dent の連鎖である。コイン取引はP2Pで数秒で決済できるかもしれないが、法定通貨取引は依然としてウェルズ・ファーゴやJPモルガンといった特定の銀行、そしてこの場合はカリブ海の無名の銀行を経由する。CapstoneがTetherや他のUSDTクローンに関して強調しているのは、準備金の透明性が決済網の透明性とイコールではないということであり、ステーブルコインは前者では非常に優れていても、後者では不十分な場合がある。.

それとは対照的に、銀行と連携したアプローチは全く異なる様相を呈している。Cryptopolitan Cryptopolitan 以前報じたように、BNY MellonはCircleのUSDCを ローンチする最初のステーブルコイン 、これにより機関投資家は、準備金も保有する規制対象のカストディアンを通じてステーブルコインの発行と引き出しを行うことができるようになった。

研究がリスクについて述べていること

これは規制当局にとって未知の構造的懸念事項ではない。2026年6月に発行された国際決済銀行（BIS）のワーキングペーパー「ステーブルコイン取引の構造」は、ステーブルコインが単なるピアツーピア取引のツールをはるかに超え、高度なプログラム可能な金融システムになっていることを明らかにしている。2026年1月には、国際通貨基金（IMF）のワーキングペーパー「平価から圧力へ」が、システム的なステーブルコインからの引き出しが企業の準備金を枯渇させ、資産売却を促し、国債価格を下落させ、さらなる引き出しを誘発する悪循環につながる仕組みのモデルを提示した。.

第二に、2026年3月に発行されたIMFのワーキングペーパーでは、ステーブルコインの純流入が1％増加すると、ステーブルコインでドルを購入する際のスポット価格に対するスプレッドが40ベーシスポイント拡大し、現地通貨に悪影響を与えると試算されています。2026年4月のIMFのグローバル金融安定報告書では、ファンダメンタルズが弱い国ではステーブルコインの需要が高く、通貨代替リスクが高まる可能性があることが指摘されています。利用者がドルにアクセスするための経路が米国の裁判所によって遮断された場合、カウンターパーティリスクは海外にありますが、問題は新興国市場に影響を及ぼすことになります。.

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