USDeへの懸念が再燃、ステーブルコインは Binanceで1ドルペッグから10％近く下落

火曜日の早朝、 Binanceの現物市場で、イーセナのUSDeステーブルコインはテザーのUSDTに対して一時的に8％下落し、0.9202ドルとなった。この出来事は、2025年10月に合成ドルが同じプラットフォームでドルペッグを失った時のことをすぐに思い出させた。. 

本稿執筆時点で、USDeは0.9996ドルまで回復しており、下落幅はわずか数分にとどまった。.

2026年9月のUSDeの下落は、 Binance 予定されていたインフラストラクチャウォレットのアップグレードを開始する直前に発生しました。このアップグレードでは、取引所はUTC午前6時から約1時間、すべてのネットワークでの入出金を停止しましたが、現物取引と先物取引は引き続き行われました。. 

特に注目すべきは、USDeの価格下落が予定されていたメンテナンスと何らかの関係があったことを示唆するものは何もないということだ。.

USDeは再びデペッグに陥ったのか？ 

Binanceの現物市場でUSDEとUSDTの価格を監視していたアナリストは、UTC午前5時から5時4分の間にUSDE/USDTペアが一時的に変動し、価格が0.9202ドルまで下落したことを指摘した。. 

ステーブルコインは、 Binanceのオーダーブックにのみ表示された8％の下落からわずか数分で、1ドル付近まで急回復した。オンチェーンやより大規模な流動性プールにおいて、価格に異常な動きは見られなかった。. 

USDeはEthenaが発行する合成ドルであり、USDTやUSDCといった一般的なステーブルコインが保有する cash 準備金の代わりに、暗号資産担保とショート先物ポジションを組み合わせることで1ドルのペッグを維持している。. 

USDeはなぜ再びドルペッグ制を失ったのか？ 

BinanceのUSDE/USDTチャートに現れる赤いヒゲのメカニズムについては、オンチェーンアナリストの間で様々な説が唱えられている。しかし、多くのアナリストは、イーサナの担保に問題があるというよりも、取引所の流動性が低いことを指摘している。. 

説明の一つ は、約800万ドル相当のUSDeの成行売り注文が注文板の浅い市場に出回ったため、他のトレーダーがポジションを吸収する前にチャート上に下落が反映されたというものだ。 

パンク氏は、相手側がわずか3分で約60万ドルもの利益を得たと指摘し、 Binance に対し、このような大規模な成行注文が執行される前にユーザーに警告するよう求めた。.

状況を監視している別のトレーダー、CM（@chenmo）も、 について Binanceの際にリスクが広がり始めた原因だという Binanceが10月に起こしたdent。のUSDeの薄いポジション同様の指摘をした。CMによると、この組み合わせが、

これは2025年10月の暴落とは異なる

今日の急落は、 2025年10月 で0.65ドルまで下落 Binance。当時、市場全体で大規模な清算イベントが発生し、 Cryptopolitan 報道によると、160万人のトレーダーが保有していた190億ドル以上のポジションが1日で消滅した。 

Binance 混乱の一因は一部のトークンが0ドルと表示された表示上の不具合にあるとし、 影響を受けたユーザー に約2億8300万ドルを補償した。

Ethena LabsのCEOであるガイ・ヤング氏は当時X上で、「デペッグ」という見方が定着しないよう、「単一の取引所が最も豊富な流動性プールと乖離しただけで、これをUSDeのデペッグと表現するのは正確ではない」と述べていた。 

Binance これに対し、資産償還価格を基準指数に組み込み、USDeにソフトな価格下限を設定することを約束した。CMはまた、 Binance が注文板の提示価格のみを参照するのではなく、ステーブルコインの実際の償還価格を基準指数に追加したことを指摘し、理論的にはこれにより同様の事態の再発を防ぐことができるはずだと述べた。.

が再び起こると、dent 枠を超えて広がった現在では、その影響はさらに広範囲に及ぶだろう DeFi。ブラックロックは このトークンをAladdinプラットフォームに追加し 、BTCとETHに加えて、Aladdinの機関投資家が利用できる唯一の暗号資産となった。

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