AIやHPCへの cash 流入が続く中、 Bitcoin マイナーがハッシュレートの分野から完全に撤退するケースが増えている。

ハッシュ計算を完全に停止し、他のこと、多くの場合AIに注力するようになった Bitcoin マイナーのグループには、引き続き新規参入者がいる。.

彼らにとって、電力は今や Bitcoin ネットワークから得られるものよりも、AIテナントにとってより多くの価値がある。.

キールがゼロに到達、コアサイエンティフィックは退職金を支払う

完全撤退の最も明確な兆候は、かつてBitfarmsとして知られていた運営会社Keel（NASDAQ: KEEL）から現れた。同社は4月にMoses Lakeを閉鎖した後、6月29日に最後のマイニングサイトであるPanther Creek、Scrubgrass、Sharonの操業を停止し、CoinSharesの2026年第2四半期マイニングレポートによると、第3四半期にはマイニング収益を一切計上しない見込みだ。.

これにより、上場マイナーとして初めて利益がゼロになった。事業縮小に伴うコストがマイナーの粗利益を圧迫し、廃止されたリグの減価償却が急速に進んだため、四半期の粗利益はマイナス285%となった。キールはまた、1,085 BTCを平均69,100ドルで約7,500万ドルで売却し、残りの1,861コインを年末までに清算する予定だと述べた。.

市場から撤退するために資金を投じる企業もある。Core Scientific（NASDAQ: CORZ）は、次世代3nmマイニングチップの毎秒約15エクサハッシュの処理能力をキャンセルするため、BlockのProto部門に4190万ドルを支払ったと報じられている。このハードウェアは、これまで製造された中で最も効率的なものだとされている。.

自社採掘による粗利益は56％減少した。経営陣は、採掘現場の転換作業中に電力tracを履行するためだけに、残りの機械を稼働させていると述べた。.

Cipher Digital （NASDAQ: CIFR）は、投資家に対し、マイニングへの設備投資は行わず、2027年末までに事業から撤退する予定であると伝えた。

ハイパースケール社がミシガン州の稼働中の鉱山を転売

ハイパースケール・データ（NYSE American：GPUS）は、 AIコロケーションのテナントを迎える準備のため、9月1日にミシガン州ダワジャックにある施設のへの電力供給を停止した Bitcoin マイナー。

カリフォルニア州の匿名のネオクラウドプロバイダーとの20メガワットの契約は、10年間で12億ドル以上の価値があり、顧客がさらに32メガワットのオプションを取得した場合、最大30億ドルに達する可能性がある。.

CEOのウィリアム・ホーン氏は、 Bitcoin マイニングを停止することで、サイトの電力とインフラを新規顧客に集中させることができると述べた。.

Hashrate Indexによると、月平均ハッシュレートは第1四半期の約1,066 EH/sから第2四半期には1,004 EH/s、第3四半期には940 EH/sへと低下し、四半期ベースで6.3%の減少となり、2025年12月のピーク時を約12%下回った。.

この傾向について、ルクソールのCOOであるイーサン・ベラ氏は、「これは単なる景気循環の低迷ではなく、構造的な変化だ」と述べ、さらに「世界中の鉱業会社は、エネルギーとAIのインフラとして再評価されている」と付け加えた。

経済が機能しなくなった

CoinSharesによると、第2四半期における Bitcoin 1枚をマイニングするための加重平均税引き前 cash コストは約7万5500ドルだった一方、 Bitcoin 価格は同四半期末時点で5万8400ドルとなり、2025年10月の最高値の半分以下となった。.

2025年第4四半期のマイニングコストは約79,995ドルでした。 Bitcoin 価格は68,000ドルから70,000ドルの間で推移し、マイニング事業者は1コインあたり約19,000ドルの損失を被りました。保有量がピークに達して以来、パブリックマイナーによって15,000BTC以上が売却されています。.

マイニングによって鉱山労働者が資金を失っている一方で、AI関連の資金が救済のために流入している。.

で、700億ドルを超えるtrac分野全体 TeraWulfと Anthropicの約190億ドルの契約、そしてCore Scientificの140億ドルを超える契約trac。

金支持者であり、長年にわたり仮想通貨に懐疑的な立場を とってきたピーター・シフ氏は X誌に寄稿した記事の中で、AIは Bitcoin 、同じ資本、電力、データセンターのスペースを巡って競合するライバルであると述べている。

なぜ後戻りできないのか

一度サイトが転換すると、そのまま転換状態が続く傾向がある。The Energy Magのウルフ・チャオ氏は、「数ギガワットの電力インフラがAIやHPCのコロケーション用に改修されると、後戻りはできない」と述べた。チャオ氏はまた、今後数四半期にわたって、パブリックマイナーによるハッシュレートの低下が続くと予想している。.

規制によって競争優位性はますます強固なものとなっており、 CoinSharesの報告 、現在30州で少なくとも225件のデータセンター開発の一時停止または制限措置が実施されており、そのうち151件が依然として有効で、ニューヨーク州は2026年7月14日に州全体で初の一時停止措置を施行する予定である。

その希少性は株式市場に織り込まれている。AIやHPCのtrac容量を持つマイニング企業は、平均して将来の売上高の12.9倍で取引されているのに対し、契約容量を持たない企業は3.7倍にとどまっている。これは、公表されている受注残高が1000億ドルを超えているにもかかわらず、現在年間約11億ドルの収益しか生み出していないという事実にもかかわらずである。.

しかし、すべてのマイナーがマイニングを諦めたわけではなく、Bitdeerの最高戦略責任者であるHaris Basit氏は、同社はAnthropicとの16年間のコンピューティング契約と並行してマイニングを継続し、柔軟なマイニングが契約tracれたAI負荷の隙間を埋めるという二重目的モデルに賭けていると述べている。.

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