Bitwiseが Dogecoin ETFを閉鎖、ETFへのアクセスは需要ではないという警告

Bitwiseは の販売を終了する Dogecoin ETF 予定であり、これは規制当局の承認を得て証券会社へのアクセスを得ることは前進ではあるものの、単一のトークンのみを扱う暗号資産ファンドに対する持続的な需要が保証されるものではないことを示している。

より重要な指標は、依然としてETF投資を集めているアルトコインと、そのエコシステムが依然として暗号通貨中心のチャネルに焦点を当てているアルトコインとの分断である。Bitwiseは現在、その両方の状況にある。BWOWは縮小傾向にある一方で、同社のHyperliquid ETFははるかに高い関心をtracている。.

10月下旬のBWOWの活動休止

SECに提出された Dogecoin ETF（NYSE: BWOW）の自主的な閉鎖、上場廃止、清算を決定したことをNYSE Arcaに報告した。取引は10月14日に停止される予定である。フォーム8-Kによると、Bitwise Investment Advisersは、Bitwise

BWOWの清算後も引き続きBWOW株を保有している投資家は、特に何もする必要はありません。残りの株式は、10月21日時点のファンドの純資産額に基づいて cash で償還されます。その cash の分配は10月22日頃に行われる予定です。SECへの提出書類には、これらの分配は課税対象となることも記載されています。.

Bitwise社は清算通知の中で、この決定についてごく簡単な説明しか提供しなかった。

「Bitwiseは、投資家のニーズの変化に対応するため、商品ラインナップの最適化を継続する中で、ファンドを清算することを決定しました。」

同社は、閉鎖のきっかけとなった特定の資産、取引量、または cash 金額については明らかにしなかった。閉鎖の理由は、投資家のニーズの変化に対応し、同社の提供するサービスを最適化しようとする継続的な取り組みによるものだと説明した。.

しかし、ファンド自身のデータには、閉鎖の理由を示唆する手がかりがある。BWOWは大きな規模に達することはなく、Bitwiseが閉鎖を決定する前からその弱点は明らかだった。.

需要低迷の背景にある数字

Bitwiseは 2025年11月25日にBWOWを発表し、11月26日から取引が開始された。9月8日時点で、同 ファンドの資産はわずか72万1815ドル 、発行済みDOGEは約820万枚だった。8月末のデータによると、設立以来の累積純資産価値（NAV）リターンは-45.37%だった。

弱点はもっと早くから現れていた。BWOWの 第2四半期決算報告 書によると、純資産は2025年末の115万ドルから6月30日には47万3547ドルに減少した。2026年上半期には新規株式発行はなく、2万株が償還された。このファンドは結局、意味のある規模に成長することはなかった。

取引状況を見ても同じことが言える。BWOWはローンチ週に1日あたり約300万ドルの Dogecoin 取引高を Block。これはHyperliquid ETFの21億ドル、 Zcash 製品の15億ドル、 Chainlink 二次市場でほとんど関心を集めていないことを示して Dogecoin ETFが他のいくつかの新しいアルトコイン製品に比べてtrac。

需要が実際にどこに向かったのか

BitwiseのHyperliquid ETF（BHYP）との対比は明白だ。Cryptopolitan Cryptopolitan 8月に 、BitwiseにリンクされたETFウォレットが1週間で500万ドル以上のHYPEを購入し、7月以降は売却していないと報じた（Arkhamのデータに基づく）。このオンチェーン推定値はBitwiseの公式フローレポートではないが、HYPE ETFの活発な取引状況という全体像に合致してtron。

Dogecoin ETFは逆の動きを見せている。SoSoValueによると、米国の3つのDOGEファンドは過去30日間で約67万530ドルの純流出を記録し、累計純流入額はわずか1177万ドルにとどまって いる。

重要なのは、ミームコインがETFの枠組みで機能しないということではない。大規模maticコミュニティが存在するからといって、必ずしも持続的な証券取引需要につながるわけではないのだ。.

リストを作成するのは簡単な部分だった

2025年9月17日に米国証券取引委員会（SEC）が商品ベースの信託証券に関する包括的な上場基準を承認したことで、現物暗号資産商品の上場が容易になった。これにより、要件を満たす商品は、ファンドごとに個別の規則変更案を提出することなく上場できるようになった。

これにより、需要の均等化を図ることなく市場が拡大した。ETF.com の 推計によると 、現物 Solana 商品にはtracで約8億8000万ドル、現物 XRP 商品には約10億ドルの資金が流入している。

世界の暗号資産市場にとって、BWOWの閉鎖は、上場手続きの簡素化がローンチを加速させる一方で、存続を保証するものではないことを示している。発行者は、資産、流動性、そして継続的な資金流入を維持できるトークンに注力し、規制市場の流動性を少数のアルトコインに集中させる可能性が高い。.

ETFへのアクセスは容易になりつつある。しかし、持続的な需要は依然として獲得する必要がある。.

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