Deutsche Bank rebaja calificación de Chubb por "crecimiento lento y márgenes máximos"

Investing.com — Deutsche Bank (ETR:DBKGn) degradó a Chubb (NYSE:CB) de Compra a Mantener este martes, advirtiendo que el reciente rendimiento superior de la aseguradora podría no continuar debido a señales de deterioro en sus fundamentos y condiciones de mercado más suaves.

"Creemos que el rendimiento superior de Chubb en lo que va del año frente al S&P 500 probablemente no continuará", escribieron los analistas de Deutsche Bank. "Un mercado bursátil más tranquilo devuelve la atención de los inversores a los fundamentos subyacentes, donde los signos de deterioro son cada vez más evidentes".

Chubb, un importante suscriptor de grandes riesgos comerciales, se considera particularmente expuesto al ciclo de precios de seguros, donde las tarifas están comenzando a caer.

"Los márgenes en su negocio insignia de Norteamérica Comercial están alcanzando su punto máximo", dijo Deutsche Bank, agregando que "el crecimiento también probablemente estará bajo presión".

El banco también señaló preocupaciones de valoración, destacando que Chubb está "cotizando por encima del promedio histórico", lo que "no proporciona un margen de seguridad suficiente para compensar el riesgo de poseer la acción en la etapa inicial de un ciclo de debilitamiento".

Las tendencias recientes en los precios de seguros también han socavado las expectativas previas, según Deutsche Bank.

"En los últimos seis meses, los precios han divergido, con grandes cuentas a la baja mientras que los precios de cuentas pequeñas/medianas se mantuvieron fuertes", escribieron los analistas. "Esperábamos que las grandes cuentas lideraran el ciclo... pero esa visión ha sido cuestionada por datos recientes".

Deutsche Bank ahora cree que la divergencia de precios entre cuentas grandes y más pequeñas "podría persistir más tiempo de lo esperado inicialmente", creando un "obstáculo a corto y mediano plazo para Chubb" dada su fuerte exposición a grandes cuentas comerciales.

La firma tiene un precio objetivo de $303 por acción para el valor, lo que implica solo un 3% de potencial alcista desde los niveles actuales.

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