Morgan Stanley baja calificación de CBOE ante reducción de riesgos y volatilidad

Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS) degradó doblemente la calificación de CBOE Global Markets de Sobreponderación a Infraponderación el miércoles. El banco de inversión señaló una fuerte reducción en los riesgos extremos del mercado tras una "desescalada arancelaria con China mejor y más rápida de lo esperado".

La medida viene acompañada de un recorte en el precio objetivo de $256 a $215, lo que implica aproximadamente un 3% de caída desde los niveles actuales.

Según la firma, la disminución de las tensiones geopolíticas "reduce el riesgo extremo y la volatilidad, lo que podría limitar el potencial alcista de los volúmenes de opciones de índices en la bolsa de CBOE".

Morgan Stanley ahora prevé una trayectoria de crecimiento más lenta para el negocio principal de opciones sobre índices de la compañía, con "más sesgo a la baja que al alza" respecto a las estimaciones actuales.

La firma también recortó sus estimaciones de ganancias para 2026 y 2027 en un 1% y ahora espera que el volumen diario promedio (ADV) de opciones sobre índices crezca un 14% en 2025 y un 6% en 2026, resultando en un crecimiento de ingresos del 9% y 6%, respectivamente.

Morgan Stanley indicó a los inversores que ve potencial para una compresión del múltiplo de valoración a medida que las perspectivas de crecimiento se suavizan.

"[Vemos] riesgo de que el múltiplo se reduzca a 21x (prima modesta por encima del histórico de 3 años de 19.7x) debido a perspectivas de crecimiento de volumen más lentas/desaceleradas", escribieron los analistas.

Aunque CBOE tradicionalmente se ha beneficiado de la mayor volatilidad e incertidumbre geopolítica, Morgan Stanley cree que la reciente mejora en el sentimiento de riesgo global trabajará en contra de una mayor aceleración del volumen.

"Vemos margen para menor volatilidad/volúmenes de índices de renta variable tras la desescalada arancelaria con China que reduce el riesgo extremo", señaló el informe.

Como resultado, el banco ahora considera a CBOE como una "Infraponderación relativa" dentro del espacio más amplio de bolsas e infraestructura financiera.

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