Goldman: Es hora de cubrir el impulso a medida que continúa la rotación

El impulso ha prosperado hasta ahora en un entorno marcado por tipos de interés más elevados y se ha vinculado estrechamente con temas seculares dominantes.

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"Dos lecturas débiles de IPC consecutivas y la posibilidad de un recorte de tipos en julio sugieren que todavía podríamos ir camino de un aterrizaje suave, y los activos de menor calidad y con mayor riesgo que forman parte del tramo corto del impulso podrían seguir obteniendo mejores resultados", señalan los analistas en una nota.

Sin embargo, la cuestión sigue siendo si las estrategias que han funcionado en los últimos seis meses seguirán siendo eficaces a medida que se revaloricen los recortes de tipos, aumenten las probabilidades de cambio de régimen político y se reevalúen las valoraciones de la IA.

"Creemos que podría tener sentido recoger beneficios sobre las ganancias de impulso dado el cambio en la dinámica del mercado a medida que continúa la rotación que señalamos la semana pasada", añaden.

Aunque las valoraciones de la IA parecen ajustadas, los informes de resultados no son inminentes y, al no haber catalizadores a corto plazo, podría producirse un retroceso, coincidiendo con un rendimiento inferior en el factor tamaño".

El impulso ha experimentado su mejor año de la historia, gracias al rendimiento superior del tramo largo —IA y temas seculares— y el rendimiento inferior del tramo corto en un contexto de tipos más elevados.

Las acciones estadounidenses cayeron con fuerza el miércoles, ya que la caída de los valores de microchips, ante la posible escalada de los conflictos comerciales entre Estados Unidos y China, amplificó la actual rotación las acciones tecnológicas de gran capitalización.

El informe que indicaba que la Administración Biden está considerando la posibilidad de imponer estrictas restricciones comerciales a China ha provocado una caída del 6,8% en los valores de microchips, lo que supuso el mayor descenso intradía del índice Philadelphia SE Semiconductor desde marzo de 2020.

El retroceso del grupo de los 7 Magníficos, que incluye a Nvidia (NASDAQ:NVDA) y Apple (NASDAQ:AAPL), provocó una caída del 2,8% en el Nasdaq, mientras que el S&P 500 ha descendido un 1,4%.

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