Nvidia está que arde, pero un inversionista tecnológico se retira, ¿por qué?

Investing.com - En el mundo bursátil que nunca duerme, todos buscamos la próxima gran oportunidad, o mejor dicho, la próxima Nvidia (NASDAQ:NVDA). Pero cuando un inversor en tecnología como Paul Wick, de Seligman Investments, empieza a poner freno a la exageración, tal vez deberíamos mirar más de cerca.

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Nvidia se dispara: ¿un cohete con patas flojas?

Nvidia ha alcanzado este año una capitalización bursátil superior a los 3 billones de dólares, lo que la convierte en una auténtica supernova en el mercado tecnológico. Ha superado a Microsoft (NASDAQ:MSFT) y Apple (NASDAQ:AAPL) y ha dado un nuevo significado al término "fabricante de chips". Pero detrás de esta brillante fachada, inversores como Wick empiezan a ver que se ciernen nubarrones.

En un informe de Bloomberg, Wick ha trazado paralelismos con el bombo publicitario de Cisco durante la burbuja de las puntocom. Recordemos: Cisco (NASDAQ:CSCO) fue en su día el rey indiscutible de la tecnología de redes hasta que estalló la burbuja y nos demostró a todos lo rápido que pueden acabar los vuelos de la fantasía. Ahora es Nvidia, el cohete de la inteligencia artificial que obtiene la mayor parte de sus ingresos de unos pocos clientes importantes. Según Bloomberg, Nvidia genera entre el 60% y el 70% de sus ingresos de sus 10 mayores clientes.

Un toro de Nvidia en retirada

"Nuestro entusiasmo ha decaído un poco en las últimas dos semanas", afirma Wick, citando las perspectivas de crecimiento de los beneficios. Traducción: vendí algunas de nuestras acciones de Nvidia de nuestro Columbia Seligman Technology & Information Fund, valorado en 13.500 millones de dólares, antes de que el mercado se diera cuenta de que el bombo podía haber ido demasiado lejos". El inversor no reveló cuántas acciones vendió.

Riesgos en el horizonte

Wick considera que el bajo rendimiento de la inversión de las empresas de IA generativa que gastan miles de millones en chips Nvidia es un problema particular. Según la CNBC, los chips H100 de Nvidia cuestan entre 25,000 y 40,000 dólares, si es que están disponibles, ya que actualmente la demanda parece insaciable. Nvidia vendió alrededor de medio millón de chips H100 por trimestre en el último ejercicio.

Como era de esperar, los mayores clientes de Nvidia, incluidos Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Microsoft y Meta (NASDAQ:META), ya están desarrollando sus propios procesadores, un riesgo que señala el inversor tecnológico. La idea de que estos gigantes tecnológicos puedan reducir algo su dependencia de Nvidia está haciendo sudar a los fans de Nvidia.

¿Es Nvidia la próxima Cisco?

Para Wick, no pueden pasarse por alto ciertos paralelismos con Cisco: Altas valoraciones, falta de ingresos recurrentes y una arriesgada dependencia de unos pocos clientes. Por supuesto, la acción sigue siendo una de las principales posiciones de su fondo, pero esto se debe probablemente más al gran tamaño de Nvidia tras el salto masivo del precio de la acción en el último año y medio. En cualquier caso, Wick quiere ver primero si Nvidia "puede continuar su crecimiento a un ritmo robusto".

Así que mientras los fans de Nvidia siguen animando y esperando la próxima duplicación del precio de la acción, hay un viejo dicho bursátil que dice: "Los cerdos engordan, los cerdos se sacrifican". En otras palabras, el inversor inteligente sabe cuándo es el momento de recoger beneficios. Wick ha reducido su participación en Nvidia, quizás asumiendo algo de riesgo a tiempo en un mercado sobrecalentado.

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