Dólar estadounidense: Trayectoria moderadamente bajista bajo un bloqueo político – TD Securities

Jayati Bharadwaj, de TD Securities, prevé que un Congreso dividido mantenga a los fundamentos macroeconómicos como el principal motor del FX, manteniendo una visión modestamente bajista sobre el Dólar de cara a finales de año. El banco sostiene que el bloqueo fiscal debería reducir los diferenciales de crecimiento y de tipos entre Estados Unidos y el resto del mundo, al tiempo que apoyaría la credibilidad institucional. Se considera que una victoria demócrata en ambas cámaras sería inicialmente positiva para el USD, mientras que la continuidad del control republicano se considera el resultado más negativo para el USD.

El bloqueo mantiene el control de los factores macroeconómicos

"Esperamos un Congreso dividido, que deje a los fundamentos macroeconómicos como el principal motor del FX y respalde nuestra visión modestamente bajista sobre el USD de cara a finales de año."

"USD modestamente bajista a neutral. El bloqueo fiscal reduce el margen para nuevos estímulos fiscales y apunta a unos diferenciales de crecimiento y de tipos más estrechos entre Estados Unidos y el resto del mundo, pero una mayor disciplina fiscal y credibilidad institucional deberían limitar la caída del USD."

"Un gobierno dividido debería reducir modestamente los diferenciales de crecimiento y de tipos de Estados Unidos, dejando al USD modestamente bajista a neutral. La menor probabilidad de nuevos aranceles y de presión de la Casa Blanca sobre la Fed debería aliviar los riesgos al alza para el cobre y el aluminio, reforzar la independencia de la Fed y moderar el argumento alcista para el Oro y la Plata."

"Resultado inicialmente más alcista para el USD. Es probable que los mercados consideren una victoria demócrata en ambas cámaras como un factor favorable para la independencia de la Fed, los controles y contrapesos institucionales y la reducción de algunas de las primas de riesgo fiscal y político incorporadas en los activos estadounidenses."

"Escenario más bajista para el USD. Las perspectivas de nuevos recortes fiscales, un mayor gasto en defensa y la conversión en permanentes de más medidas de la OBBBA reforzarían las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal y la trayectoria del déficit."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)