Dólar estadounidense: trayectoria de depreciación gradual frente al Euro – BNP Paribas

BNP Paribas espera que la economía estadounidense crezca por encima de su potencial en 2026, con un PIB del 2.4% y una inflación que superará el 3.8%. El banco prevé que el rango objetivo de los Fed Funds se mantenga estable en 3.5%-3.75% mientras el FOMC adopta una perspectiva de dos vías. En FX, BNP Paribas proyecta una depreciación gradual del Dólar estadounidense frente al Euro, con el EUR/USD alcanzando 1.21 para el cuarto trimestre de 2026 y 1.25 para el cuarto trimestre de 2027.

Fed estable mientras el Dólar se debilita gradualmente

"Se espera que la economía estadounidense crezca por encima de su potencial en 2026, con una tasa de crecimiento anual promedio del 2.4%, una mejora anual (desde el 2.1% en 2025). Esta aparente resiliencia frente a la energía, la incertidumbre y los shocks arancelarios y energéticos, junto con un crecimiento de la productividad por encima de la tendencia, oculta un crecimiento en forma de K, impulsado por la inversión vinculada al optimismo en IA y el consumo de los más ricos en medio de un efecto riqueza (valoraciones históricamente altas en el mercado bursátil)."

"Se espera que la inflación que supera el objetivo continúe (3.8% en 2026) al menos hasta 2028, en gran parte debido al aumento de los precios del petróleo y los aranceles, aunque el impacto de estos parece ser menos significativo de lo esperado."

"Esperamos que el rango objetivo de los Fed Funds se mantenga estable en 3.5% - 3.75%, con un FOMC que cambia a una ‘perspectiva de dos vías’, señalando una disposición igual para implementar subidas o recortes de tipos si fuera necesario."

"En nuestro escenario base (normalización gradual de la situación en Oriente Medio con tensiones de precios persistentes), esperamos que la depreciación del USD frente al EUR se reanude, aunque muy gradualmente, en medio de una diversificación más amplia fuera del dólar."

"Pronosticamos que el EUR/USD alcance 1.21 para el cuarto trimestre de 2026 y 1.25 para el cuarto trimestre de 2027."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)