USD: Soporte táctico de refugio pero vientos en contra estructurales – BBH

Elías Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) señala que el Dólar está tácticamente respaldado por la demanda de refugio vinculada a los riesgos de envío en el estrecho de Ormuz, incluso cuando el banco se mantiene cíclicamente neutral sobre el USD. Haddad espera que el DXY vuelva a operar en un rango de 96.00 a 100.00 y mantenga una perspectiva estructuralmente bajista sobre el Dólar debido a la credibilidad de la política estadounidense.

La demanda de refugio contrasta con la bajista estructural

"Los mercados financieros se mantuvieron impulsados la semana pasada por titulares relacionados con la guerra, siendo la seguridad del envío a través del crucial estrecho de Ormuz el principal barómetro del sentimiento de riesgo. Los precios del petróleo crudo Brent se recuperaron por encima de los 100$ por barril, mientras que el dólar avanzó frente a todas las principales divisas, llevando al DXY a su nivel más alto en casi diez meses."

"Tácticamente, el USD puede seguir beneficiándose de la demanda de refugio impulsada por las necesidades de financiamiento en dólares hasta que alcancemos el pico de miedo respecto al envío a través del estrecho de Ormuz. La demanda de financiamiento en USD a corto plazo tiende a aumentar durante períodos de estrés debido al papel dominante del dólar en el sistema financiero global (facturación comercial, préstamos transfronterizos, emisión de bonos globales, reservas de divisas)."

"Cíclicamente, nos mantenemos neutrales sobre el USD y esperamos que el DXY reanude su operación dentro de un rango de 96.00 a 100.00. El DXY ha superado el nivel implícito por las diferencias de tasas entre EE.UU. y otras economías importantes."

"Estructuralmente, mantenemos nuestra visión bajista sobre el USD, ya que la confianza en la política comercial y de seguridad de EE.UU. se está desvaneciendo, la credibilidad fiscal de EE.UU. está empeorando y la politización de la Fed continúa."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)