El Yen japonés se debilita mientras las expectativas de subidas de tasas del BoJ disminuyen, las minutas del FOMC se acercan

• El USD/JPY se mantiene en terreno positivo cerca de 158.35 durante las primeras horas de la sesión asiática del miércoles.
• Los miembros del consejo del BoJ quieren más tiempo para evaluar cómo han afectado las recientes subidas de tasas a las condiciones financieras internas.
• Las expectativas de una nueva subida de tasas de la Fed este mes caen tras unos datos de empleo de EE.UU. de septiembre más débiles.

El par USD/JPY gana fuerza hasta alrededor de 158.35 durante las primeras horas de negociación asiática del miércoles. La disminución de las expectativas de una subida de tasas por parte del Banco de Japón (BoJ) pesa sobre el Yen japonés (JPY) frente al Dólar estadounidense (USD). Los operadores seguirán de cerca las actas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) más tarde el miércoles.

El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, dijo el martes que el banco central "evaluaría la probabilidad y los riesgos de que se materialicen las perspectivas económicas y de precios de referencia" al considerar el ritmo y el momento de futuras subidas de tasas. Las opiniones del mercado de que el banco central japonés adoptaría una postura cautelosa respecto a una subida de tasas en su reunión de política monetaria de octubre pesan sobre el JPY.

La nueva responsable de política monetaria del Banco de Japón (BoJ), Ayano Sato, dijo que apoya la idea de subir las tasas de interés en varias etapas, informó Reuters el martes.

La valoración de los swaps de índices overnight implica que los mercados ven alrededor de un 12% de probabilidades de una subida de tasas este mes, frente a hasta un 40% a principios de la semana pasada, según Bloombegr. La probabilidad actual aumenta hasta alrededor del 90% cuando se incluye la reunión de diciembre.

En el frente estadounidense, los operadores reducen sus apuestas por una subida de tasas de la Reserva Federal (Fed) este mes tras unos datos de empleo de EE.UU. más débiles de lo esperado. Las Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU. aumentaron en 29.000 en septiembre, frente al incremento de 133.000 registrado en agosto, según mostró el viernes la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS). Esta cifra se situó por debajo del consenso del mercado de 90.000. La tasa de desempleo subió al 4.2% en septiembre desde el 4.1% de agosto.

La trayectoria de tasas del BoJ se considera gradual, mientras las apuestas por un endurecimiento de la Fed respaldan un USD/JPY elevado

Los analistas de Rabobank señalan que, tras la "subida de tasas de 25 puntos básicos del mes pasado, tal como se esperaba," la valoración del mercado ahora "sugiere solo una perspectiva limitada de un movimiento de política monetaria en la reunión del 30 de octubre, con las expectativas centradas en diciembre para el próximo movimiento de política monetaria." Aunque el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, reiteró esta mañana que los responsables de la política monetaria tienen la intención de "seguir subiendo la tasa de interés oficial" y describió la economía japonesa como en crecimiento "moderado," Rabobank sostiene que "esto refuerza la expectativa del mercado de que es poco probable que el BoJ realice subidas de tasas consecutivas." En sus palabras, "aun así, el Banco todavía no es considerado ampliamente como estando en una posición en la que sean apropiadas subidas de tasas consecutivas," aunque "esto podría sugerir que es posible un ritmo acelerado de subidas de tasas, aunque claramente eso depende de cómo evolucione la economía en los próximos meses."

En el ámbito externo, la visión interna de Rabobank es que "el mercado ha anticipado demasiado endurecimiento de la política de la Fed el próximo año." Sostienen que, "suponiendo que se descuente parte del riesgo de una subida de tasas de la Fed, el USD/JPY tiene potencial para moverse a la baja hasta 2027," pero por ahora "mantenemos un objetivo de 155.00 para el USD/JPY a 3 meses." Aunque el USD/JPY ha subido desde la reunión de política monetaria de septiembre, Rabobank destaca que "el mercado teme que un regreso a niveles cercanos a 160 pueda volver a desencadenar una nueva intervención." En este contexto, consideran que el objetivo de inflación del BoJ "ahora parece haber llegado al punto en el que puede centrar su atención en estabilizar las presiones sobre los precios alrededor del nivel objetivo," reforzando las expectativas de una trayectoria de endurecimiento gradual, en lugar de agresiva.

El Schmid de la Fed señala una inflación impulsada por la IA y mantiene el foco en la credibilidad de la Fed y la trayectoria de las tasas a corto plazo

El Schmid de la Fed adopta un tono claramente de línea dura, con una puntuación de 8/10 en el FXS Speechtracker, modestamente por encima de la media histórica de 7.5/10, lo que subraya una postura más firme en relación con la referencia establecida. El énfasis en que la inflación es "frustrante", en que la Fed "todavía tiene camino por recorrer" y en que la IA es ahora "uno de los mayores impulsores de la inflación" pone de relieve la preocupación por las presiones persistentes sobre los precios y las fuerzas estructurales emergentes, mientras que la afirmación de que la credibilidad de la Fed está en juego y de que "la Fed todavía tiene trabajo por hacer con respecto a las tasas de corto plazo pese a los mayores rendimientos a largo plazo" señala la disposición a mantener o incluso endurecer la política a pesar del contexto del mercado de bonos.

El Índice de Sentimiento de la Fed de FXS subió 0.34 puntos hasta 137.91, reforzando que el tono general de la política sigue firmemente en territorio de línea dura, muy por encima del umbral neutral de 100. Este aumento incremental, alineado con la puntuación del discurso superior a la referencia, sugiere que la comunicación de la Fed continúa respaldando un sesgo resiliente a favor del Dólar mientras los mercados descuentan una postura restrictiva prolongada.

Análisis Técnico: El USD/JPY mantiene un tono bajista por debajo de la SMA de 100 días

En el gráfico diario, el USD/JPY sigue limitado a corto plazo, con la media móvil simple (SMA) de 100 días y la Banda de Bollinger superior formando una resistencia superior que frena los intentos de recuperación. El precio se mantiene por encima de la Banda de Bollinger media, mientras que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días en 56.27 muestra un impulso moderadamente constructivo que todavía no ha logrado superar el sesgo estructural bajista predominante establecido por la media de largo plazo dominante.

Al alza, la resistencia inicial se encuentra en la SMA de 100 días en 159.55, seguida por la Banda de Bollinger superior cerca de 159.80. A la baja, el soporte inmediato se sitúa en la Banda de Bollinger media en 156.90, con un colchón más profundo en la Banda de Bollinger inferior alrededor de 154.00 si la presión vendedora reaparece por debajo del pivote reciente en 158.38.

(El análisis técnico de esta historia se escribió con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)