El Euro encuentra alivio ante un Dólar estadounidense más débil a la espera de las minutas de la Fed

• El EUR/USD avanza mientras el Dólar estadounidense retrocede desde sus máximos recientes.
• Los rendimientos estadounidenses siguen elevados, manteniendo favorable el contexto general para el Dólar.
• La incertidumbre fiscal de Francia y las señales cautelosas del BCE limitan la recuperación del Euro.

El EUR/USD cotiza al alza el martes, respaldado por un modesto retroceso del Dólar estadounidense (USD). Sin embargo, las preocupaciones sobre la posición fiscal de Francia mantienen limitadas las ganancias del Euro (EUR). Al momento de escribir, el par cotiza alrededor de 1.1255, subiendo un 0.29% en el día.

El Dólar estadounidense retrocede mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro bajan, aunque el rendimiento de referencia a 10 años ha recuperado la mayor parte de su descenso intradía. Cotiza alrededor del 5.29% tras caer hacia el 5.25% más temprano en el día, manteniéndose cerca del máximo del lunes de 5.349%, su nivel más alto desde 2002. Los rendimientos estadounidenses siguen elevados, ya que los persistentes riesgos de inflación, las preocupaciones sobre la deuda pública y la sostenibilidad fiscal, y las expectativas de que las tasas de interés se mantendrán altas durante más tiempo pesan sobre el mercado de bonos.

Mientras tanto, el Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 101.87 después de subir a un nuevo máximo del año de 102.53 el lunes.

En el frente de la política monetaria, los datos de las Nóminas no Agrícolas (NFP) y de la inflación del Índice de Precios del Consumo Personal (PCE), más débiles de lo esperado y publicados la semana pasada, han reducido la presión sobre la Reserva Federal (Fed) para subir las tasas en su reunión del 27 y 28 de octubre.

La herramienta FedWatch de CME muestra una probabilidad aproximada del 78% de que las tasas se mantengan sin cambios este mes, aunque el compromiso de la Fed de devolver la inflación hacia su objetivo del 2% mantiene sobre la mesa una subida de tasas en diciembre. Los operadores esperan ahora las minutas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que se publicarán el miércoles, en busca de pistas sobre el próximo movimiento de la Fed.

Según TD Securities, el trasfondo de la política monetaria ya no está proporcionando un apoyo adicional al Dólar. El banco sostiene que "probablemente ya hemos visto el pico en la valoración del mercado de la actitud agresiva de la Fed, y es poco probable que la Fed suba las tasas más allá de lo que el mercado ya ha descontado", limitando el margen para nuevas subidas derivadas de las expectativas de una política más restrictiva.

En su opinión, "los datos recientes de EE.UU. muestran que la Fed tampoco puede subir las tasas a un ritmo más acelerado que una vez por trimestre para dar al USD el impulso adicional procedente del canal de una política monetaria más restrictiva", reforzando la noción de que "nos resulta difícil ver señales persistentemente alcistas para el USD provenientes únicamente del canal de los datos de EE.UU./la Fed."

En Europa, las finanzas públicas de Francia siguen siendo una preocupación a corto plazo, ya que el gobierno afronta la difícil tarea de conseguir apoyo para su presupuesto de 2027 en un parlamento dividido.

Mientras tanto, las declaraciones cautelosas de los funcionarios del Banco Central Europeo (BCE) añaden incertidumbre sobre un mayor endurecimiento de la política monetaria. Al hablar el martes, el responsable de política monetaria Olli Rehn dijo: "No hemos visto que la inflación se extienda a los precios no energéticos ni a los salarios." Añadió que las elevadas tasas de interés a largo plazo están desacelerando el crecimiento y limitando el traslado de los costos de la energía a otros precios y salarios.