Euro: Perspectivas de recuperación impulsadas por el posicionamiento – TD Securities

El equipo de Investigación Macro de TD Securities, dirigido por Jayati Bharadwaj con contribuciones de Howard Du y Linda Cheng, sostiene que la reciente debilidad del EUR/USD ha estado impulsada por los altos precios del petróleo y el diésel, así como por las preocupaciones sobre los OAT franceses. Consideran que el sentimiento se está estabilizando y esperan una presión a corto plazo sobre el Euro hasta octubre, pero están deshaciendo la venta masiva del EUR/USD mediante una reversión del riesgo a 3 meses que expresa una perspectiva bajista para el Dólar a finales de año.

El Euro, presionado, aunque el sentimiento se estabiliza

"Esperamos que el EUR siga bajo presión a corto plazo mientras los mercados afrontan las fechas clave de octubre y la revisión de calificación de Moody’s. Aunque las renovadas preocupaciones fiscales han lastrado al EUR, la reacción sigue siendo relativamente moderada en comparación con el último episodio de ampliación comparable del diferencial OAT-Bund."

"Por ello, vemos margen para un comportamiento inferior del EUR a corto plazo, pero no para un descarrilamiento de la trayectoria general más allá de octubre, especialmente si Francia puede mantener el déficit de 2027 en el rango bajo del 5% y el estrés sigue concentrado en los OAT en lugar de convertirse en una preocupación sistémica para la zona euro."

"Nuestro marco de seguimiento de tendencias sugiere que el repunte del USD se estaba extendiendo demasiado frente al EUR, GBP, CAD, SEK y MXN. El posicionamiento en divisas del G10 también es ahora ampliamente corto frente al USD, excepto en el JPY."

"Preferimos deshacer la venta masiva del EUR/USD en lugar de perseguirlo de vuelta al rango previo al Día de la Liberación. Abrimos una operación larga en EUR/USD mediante una reversión del riesgo sin coste de 1.16/1.11."

"Deshacemos la venta masiva del EUR/USD mediante una reversión del riesgo. La semana pasada abrimos una reversión del riesgo de 3 meses en EUR/USD (compra de una opción call con precio de ejercicio de 1.1610 financiada mediante la venta de una opción put con precio de ejercicio de 1.11) para expresar nuestra previsión bajista para el USD a finales de año, con un nivel de entrada al contado atractivo."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)