El Euro ronda máximos de tres meses frente a la Libra Esterlina pese a los débiles datos alemanes

• El EUR/GBP se estabiliza por encima de 0.8600 tras alcanzar un nuevo máximo de tres semanas en 0.8610.
• Los mercados han ignorado los decepcionantes datos de confianza del consumidor GfK de Alemania.
• Un BoE más agresivo no ha logrado respaldar a la Libra esterlina.

El Euro (EUR) se mantiene prácticamente plano, justo por debajo de los máximos de tres meses frente a la Libra esterlina (GBP) el viernes, a pesar de los decepcionantes datos de confianza del consumidor alemán publicados a primera hora del día. El par EUR/GBP se sitúa por encima de 0.8600 tras alcanzar un nuevo máximo en 0.8610, con rumbo a cerrar la semana con una subida del 0.37%.

Los datos publicados por el Instituto de Nuremberg para las Decisiones de Mercado y el instituto de investigación de mercados GfK a primera hora del viernes revelaron que la confianza de los consumidores para octubre cayó a -30.6, su peor lectura de los últimos cinco meses, desde –26.6 el mes anterior, superando las expectativas del mercado de un deterioro más moderado hasta -27.4.

El informe de GfK destaca que el aumento de los precios de la energía está consumiendo los ingresos disponibles de los hogares, una sensación que se espera que se prolongue durante los próximos meses, ya que el subíndice de expectativas de ingresos cayó a -15.0 desde 1.7 en septiembre. En este contexto, la disposición de los consumidores a ahorrar aumentó a 21.5 desde 15.5 el mes anterior, con el correspondiente descenso de sus planes de compra.

Un BoE más agresivo no logra respaldar a la Libra esterlina 

La Libra esterlina se ha mantenido a la defensiva esta semana desde que los datos de endeudamiento neto del sector público del Reino Unido superaron las estimaciones, reavivando las preocupaciones sobre la estabilidad fiscal. El jueves, la vicegobernadora del Banco de Inglaterra (BoE), Clare Lombardelli, afirmó que el banco tendrá que subir las tasas de interés si los precios de la energía se mantienen elevados, aunque el impacto positivo sobre la Libra esterlina fue insignificante.

Los estrategas de Brown Brothers Harriman destacan una creciente desconexión entre las expectativas del mercado y su propia visión de la trayectoria de la política del Banco de Inglaterra. "La curva de swaps sigue implicando unos 100 puntos básicos de subidas de tasas del BoE en los próximos doce meses, hasta el 4.75%," señalan sus expertos de BBH, quienes también afirman que "el BoE podría no necesitar endurecer tanto como esperan los mercados."

En su evaluación, "la economía del Reino Unido ya está operando por debajo de su capacidad, la tasa bancaria del 3.75% se encuentra cerca de la parte superior del rango neutral estimado por el BoE, del 2% al 4%, y es probable que la política fiscal se vuelva más restrictiva," todo lo cual sugiere un margen más limitado para un mayor endurecimiento que el que actualmente se descuenta.