El Euro mantiene la ventaja frente a la Libra Esterlina ante las divergentes expectativas del BCE y el BoE

• El EUR/GBP sube ligeramente pero se mantiene dentro de su estrecho rango visto desde finales de julio.
• Schnabel del BCE dice que la inflación podría mantenerse por encima del objetivo del 2% durante un período prolongado.
• La Libra esterlina encuentra un apoyo limitado de la política monetaria mientras el BoE apuesta por la paciencia.

El EUR/GBP sube ligeramente el miércoles, aunque la acción del precio sigue confinada al estrecho rango que ha prevalecido desde finales de julio, en gran medida entre 0.8540 y 0.8580. El Euro (EUR) mantiene una ligera ventaja sobre la Libra esterlina (GBP) en el corto plazo, ya que las expectativas sobre la política del Banco Central Europeo (BCE) y del Banco de Inglaterra (BoE) se mueven en direcciones distintas.

Al momento de escribir, el cruce cotiza alrededor de 0.8561, con una subida de aproximadamente el 0.10% en el día.

Los precios más altos de la energía causados por la guerra en Oriente Medio llevaron al BCE a subir las tasas de interés en 25 puntos básicos en junio. Los mercados ahora están valorando casi por completo otro aumento en la reunión de septiembre, lo que elevaría la tasa de depósito del 2.25% al 2.50%.

La miembro del Comité Ejecutivo del BCE, Isabel Schnabel, reforzó el miércoles las expectativas de un mayor endurecimiento. Schnabel dijo que es probable que la inflación se mantenga por encima del objetivo del 2% del BCE durante un "período prolongado," mientras que la economía de la Eurozona parece estar ganando impulso. Describió la situación del gas natural como "particularmente preocupante" y subrayó que el banco central debe actuar con antelación para evitar efectos de segunda ronda sobre la inflación.

En contraste, el BoE mantuvo sin cambios la tasa bancaria en el 3.75% en su última reunión, a pesar de que la inflación del Reino Unido siguió por encima del objetivo del 2% del banco central. La mayoría de los responsables de la política monetaria consideró que el endurecimiento de las condiciones financieras desde que comenzó la guerra en Oriente Medio estaba proporcionando una protección suficiente frente a los riesgos inflacionarios derivados de los precios más altos de la energía.

Se espera ampliamente que el BoE deje sin cambios los costes de endeudamiento en sus próximas reuniones, aunque los mercados todavía valoran cierta posibilidad de una subida de tasas antes de fin de año.

Los analistas de Rabobank señalan que, "esperamos que el EUR/GBP siga cotizando dentro de un rango en las próximas semanas, con un leve sesgo alcista más adelante en el año a medida que el realismo fiscal pesa y el riesgo de una subida de tasas del BoE se descuenta aún más."

Las expectativas de política monetaria son centrales para su postura cautelosa sobre la Libra esterlina. Rabobank reitera que "sigue siendo la visión central de Rabobank que el MPC seguirá evitando una subida de tasas este año." Dado que "el mercado todavía ve cierto riesgo de tasas más altas este año," advierten que "una política estable, en línea con nuestra visión, podría debilitar a la Libra." En este contexto, Rabobank "mantiene una previsión a 3 meses para el EUR/GBP de 0.87," en línea con su visión de que el cruce cotizará en un rango antes de derivar al alza más adelante en el año.