El Yen japonés sigue vulnerable a pesar de un Dólar más débil

• USD/JPY mantiene modestas ganancias por debajo de 160.00 mientras el Yen japonés rinde peor que sus principales pares.
• Las perspectivas fiscales de Japón y el amplio diferencial de tasas de interés superan las expectativas de una subida de tasas del BoJ el próximo mes.
• La inflación PCE de EE.UU. y el discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole son los principales catalizadores para el Dólar estadounidense esta semana.

El USD/JPY prolonga su movimiento lateral por debajo de la marca de 160.00 el martes, manteniendo modestas ganancias a pesar de un Dólar estadounidense (USD) más débil. El Dólar más débil no ha logrado impulsar al Yen japonés (JPY), que está rindiendo peor que sus principales pares. En el momento de escribir estas líneas, el par cotiza alrededor de 159.25.

El Yen enfrenta una presión persistente por la política fiscal expansiva de Japón, la elevada deuda pública y el amplio diferencial de tasas de interés con otras grandes economías. Las expectativas de un mayor endurecimiento por parte del Banco de Japón (BoJ) aportan poco apoyo, incluso cuando los mercados descuentan por completo una subida de tasas el próximo mes. Los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Tokio del viernes podrían ofrecer nuevas pistas sobre las perspectivas de política del banco central.

Mientras tanto, el Dólar estadounidense sigue sesgado a la baja después de la sorpresiva decisión del Tesoro de EE.UU. la semana pasada de aumentar las recompras de valores públicos de mayor vencimiento. La medida reavivó las preocupaciones sobre las perspectivas fiscales de EE.UU. y el aumento de la deuda pública, reforzando la narrativa de depreciación del USD.

El Índice del Dólar (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis monedas principales, cotiza alrededor de 98.95 después de subir brevemente por encima de 99.00 más temprano en el día y se mantiene cerca de un mínimo de tres meses de 98.56 tocado la semana pasada.

El Dólar enfrenta dos eventos clave de riesgo esta semana que podrían moldear las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal (Fed). El Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE.UU. está previsto para el miércoles, seguido del discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el Simposio de Jackson Hole el viernes. Los mercados actualmente ven alrededor de un 60% de probabilidad de que la Fed deje las tasas de interés sin cambios en septiembre, según la herramienta FedWatch de CME.

La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, dijo el martes que la política monetaria es "ligeramente restrictiva" y que podría ser apropiado subir las tasas de interés pronto a menos que haya evidencia de una desinflación sostenida. Añadió que el mercado laboral está ampliamente equilibrado, pero aún enfrenta riesgos.

Los acontecimientos geopolíticos también siguen en el foco. Pakistán informó avances en sus esfuerzos por reactivar las negociaciones entre EE.UU. e Irán, aunque un funcionario de la Casa Blanca dijo a Al Jazeera que no había conversaciones en curso ni programadas. Aun así, el anuncio de sanciones de Washington el lunes sugiere un giro hacia la presión económica en lugar de una renovada escalada militar.