El Yen japonés bajo presión mientras los riesgos geopolíticos respaldan al Dólar estadounidense

• El USD/JPY avanza el martes mientras las preocupaciones sobre las perspectivas fiscales de Japón siguen pesando sobre el Yen japonés.
• La persistente brecha de tasas de interés entre Japón y otras grandes economías mantiene el atractivo de los carry trades.
• Las tensiones en torno a Irán respaldan la demanda del Dólar estadounidense, aunque las perspectivas de un mayor endurecimiento monetario en EE.UU. siguen siendo inciertas.

El USD/JPY cotiza alrededor de 159.30 el martes al momento de escribir, con un avance del 0.15% en el día. Sin embargo, el par carece de una dirección clara a corto plazo, ya que las preocupaciones en torno a las finanzas públicas de Japón y el diferencial de tasas de interés entre Estados Unidos y Japón siguen pesando sobre el Yen japonés (JPY).

Los inversores siguen preocupados por el deterioro de la posición fiscal de Japón, ya que el aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo se suma a la ya considerable carga de deuda pública del país y a las presiones a favor de una política fiscal expansiva. Estos factores limitan la capacidad del Yen para beneficiarse de forma sostenida de los periodos de aversión al riesgo.

Al mismo tiempo, las tasas de interés japonesas siguen estando significativamente por debajo de las de otras grandes economías. La brecha entre la política monetaria del Banco de Japón (BoJ) y la de otros grandes bancos centrales mantiene, por tanto, el atractivo de los carry trades financiados en Yen, creando un obstáculo estructural para una apreciación de la divisa japonesa.

El aumento de los costos de importación también plantea un riesgo para la economía japonesa en medio de las interrupciones en la cadena de suministro vinculadas al conflicto en Oriente Medio y a las tensiones en torno al Estrecho de Ormuz. Dado que Japón depende en gran medida de las importaciones de energía, un periodo prolongado de precios elevados de la energía podría aumentar la presión sobre la economía y su balanza comercial.

Hasta ahora, estos factores han compensado en gran medida el impacto de la intervención coordinada de Estados Unidos y Japón en el mercado de divisas a finales de julio. No obstante, la perspectiva de una mayor intervención por parte de las autoridades japonesas limita las ventas agresivas de Yen japonés mientras el USD/JPY cotiza en niveles elevados.

En el lado estadounidense, las tensiones geopolíticas brindan cierto soporte al Dólar estadounidense (USD). El secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, anunció el lunes que Estados Unidos está lanzando una campaña destinada a aislar a Irán de la economía global, advirtiendo que los países que sigan haciendo negocios con Teherán podrían enfrentarse a sanciones estadounidenses.

En respuesta, el secretario del Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán, Mohsen Rezaei, advirtió que Irán podría detener las exportaciones de petróleo a través del Estrecho de Ormuz y en otras zonas del Golfo Pérsico si continúa la guerra económica. Por tanto, la persistente prima de riesgo geopolítico respalda la demanda del Dólar estadounidense y ayuda a apuntalar al USD/JPY.

Sin embargo, el avance del par sigue limitado por la incertidumbre en torno a la trayectoria de política monetaria de la Reserva Federal (Fed). Los riesgos de inflación asociados a la volatilidad de los precios del petróleo mantienen viva la posibilidad de un mayor endurecimiento monetario, pero los mercados están cada vez menos convencidos de que una subida inmediata de tipos sea probable. Las preocupaciones sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas de EE.UU. también limitan la demanda del Dólar.

Los inversores ahora centran su atención en la publicación del miércoles del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de Estados Unidos, antes del discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole. Estos acontecimientos podrían aportar nuevas pistas sobre la trayectoria de las tasas de interés de EE.UU. y determinar si el USD/JPY puede extender su avance por encima de la zona de 159.00.

La senda de endurecimiento del BoJ sigue en el foco mientras el mercado mira un movimiento en septiembre

Los analistas de Commerzbank señalan que el Banco de Japón "sigue en el foco" mientras los inversores reevaluan las perspectivas de política monetaria. Destacan las declaraciones del exmiembro de la junta del BoJ, Seiji Adachi, quien dijo que el banco central "probablemente elevará su tasa de referencia ya en septiembre, seguido de otro posible aumento en enero." Commerzbank añade que sus comentarios "refuerzan las expectativas del mercado de una senda gradual de endurecimiento."

Análisis técnico del USD/JPY

En el gráfico de una hora, el USD/JPY cotiza en 159.29. El par mantiene un leve sesgo alcista mientras se sostiene por encima de la media móvil simple (SMA) de 100 períodos en torno a 158.88 y de la SMA de 200 períodos cerca de 159.12, al tiempo que también cotiza justo por encima del soporte de la línea de tendencia alcista, que ahora se sitúa en torno a 159.26. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) cerca de 56 se sitúa en territorio positivo sin estar sobrecomprado, lo que sugiere un impulso alcista constante pero no excesivo mientras el precio siga respaldado por este grupo de medias móviles y la demanda de la línea de tendencia.

Al alza, la resistencia inicial aparece en la barrera horizontal en torno a 159.50, seguida de un techo más alto cerca de 159.78, donde los vendedores podrían volver a desafiar el avance. A la baja, el soporte inmediato se observa en la zona de la línea de tendencia en torno a 159.26, antes de la SMA de 200 períodos en 159.12 y de la SMA de 100 períodos cerca de 158.88, con un suelo más profundo en el nivel horizontal de 158.55, cuya ruptura señalaría una pérdida más significativa del control alcista.

(El análisis técnico de esta historia fue escrito con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)