Yen japonés: soporte de intervención y trayectoria de la tasa – Rabobank

La estratega senior de FX de Rabobank, Jane Foley, analiza el Yen japonés (JPY), señalando que el respaldo esperado del Departamento del Tesoro de Estados Unidos (EE.UU.) a la reciente intervención cambiaria del Ministerio de Finanzas (MoF) debería apoyar a la moneda a corto plazo. Sin embargo, Foley sostiene que el USD/JPY solo se moverá a la baja de forma convincente si los fundamentos de Japón se fortalecen aún más y el Banco de Japón (BoJ) continúa ajustando la política, junto con una perspectiva moderada de la Reserva Federal (Fed).

El soporte del Yen depende de la trayectoria de la política

"Se espera ampliamente que la visita del Secretario del Tesoro de EE.UU., Bessent, a Japón esta semana traiga un respaldo a la reciente intervención cambiaria del MoF."

"La confirmación de que el Departamento del Tesoro de EE.UU. ha apoyado las recientes medidas tomadas por el MoF para apoyar al JPY probablemente mantendría a la moneda respaldada a corto plazo."

"Más adelante, sin embargo, el mercado necesitará una mayor seguridad respecto a un fortalecimiento de los fundamentos de Japón para que el USD/JPY gire a la baja de forma convincente. Esto casi con seguridad incluiría un ajuste continuo de la política monetaria en Japón."

"En cualquier caso, el mercado ya ve una fuerte probabilidad de que el BoJ suba las tasas nuevamente en junio, después de que tres responsables de política monetaria disintieran a favor de tasas más altas en la reunión de política de abril."

"Se espera que el respaldo del Departamento del Tesoro de EE.UU. a la reciente intervención cambiaria del MoF a favor del JPY ofrezca soporte a la moneda a corto plazo. Además, Reuters ha informado que el MoF ha gastado un relativamente moderado monto de 10 billones de JPY en su reciente actividad de intervención. Esto podría preocupar a los bajistas del JPY, que el gobierno tenga más recursos bajo la manga."

"Dicho esto, si las expectativas sobre la posibilidad de nuevas subidas de tasas por parte del BoJ comienzan a debilitarse, el JPY podría quedar expuesto nuevamente. Nuestra previsión de un movimiento hacia USD/JPY 152 en un horizonte de 6 meses asume que el ciclo de subidas de tasas del BoJ continúa. También asume una Fed moderada."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)