CNY: Apreciación gestionada con apoyo petro – NBC

Los estrategas del Banco Nacional de Canadá (NBC), Stéfane Marion y Kyle Dahms, sostienen que la fortaleza del yuan chino (CNY) refleja más que la debilidad del Dólar estadounidense (USD), señalando el aumento de los flujos de liquidación energética y la mejora de los datos de manufactura y del Índice de Precios al Productor (IPP) de China. Esperan una mayor, pero controlada, apreciación del CNY, ya que el Banco Popular de China (PBoC) tolera ganancias graduales para contener la inflación importada y apoyar la confianza, evitando movimientos unilaterales que puedan perjudicar a los exportadores o fomentar la especulación.

Flujos petroleros e industria respaldan al yuan

"El yuan ha seguido fortaleciéndose, con el USD/CNY ahora cerca de mínimos de varios años en términos de promedio trimestral. En nuestra opinión, esto refleja más que una debilidad general del USD."

"Seguimos viendo margen para la fortaleza del CNY, aunque el movimiento probablemente se mantendrá gestionado en lugar de desordenado."

"Para los responsables de política, esta es una combinación más cómoda. Una actividad manufacturera más fuerte y un IPP más firme reducen la urgencia de un alivio agresivo, mientras que un yuan más fuerte puede ayudar a contener la inflación importada, particularmente en energía."

"Por lo tanto, es probable que el PBoC tolere una apreciación gradual, especialmente si apoya una estabilidad financiera más amplia y refuerza la confianza en el papel internacional de la moneda. Dicho esto, las autoridades probablemente no darán la bienvenida a un movimiento unidireccional que socave a los exportadores o invite a posiciones especulativas."

"Pero, en ausencia de una desaceleración más pronunciada, esperaríamos que el sesgo se mantenga hacia un yuan más fuerte, aunque aún cuidadosamente gestionado."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)