EUR: Ganancias graduales tras un corto plazo irregular – NBC

Los estrategas del National Bank of Canada (NBC), Stéfane Marion y Kyle Dahms, describen un trasfondo desigual a corto plazo para el Euro (EUR), citando un riesgo geopolítico elevado, altos costos de energía y un crecimiento débil. Aún proyectan una modesta apreciación del EUR/USD hacia fin de año, ya que el Banco Central Europeo (BCE) se mantiene cauteloso y la valoración se normaliza. Sin embargo, enfatizan que el Euro ya no está claramente barato, lo que implica solo una subida gradual a menos que mejoren el crecimiento o la dinámica energética.

Modesta subida tras posibles retrocesos

"El euro se ha recuperado de los mínimos de varios meses alcanzados en marzo, pero en nuestra opinión el equilibrio a corto plazo sigue siendo desigual. El riesgo geopolítico elevado, los precios de la energía aún altos y un trasfondo de crecimiento débil dejan a la moneda expuesta a episodios de debilidad por aversión al riesgo."

"Eso deja al BCE en un patrón de espera. El Consejo de Gobierno ha reconocido que tanto los riesgos alcistas de inflación como los riesgos bajistas de crecimiento han aumentado, pero las expectativas a largo plazo siguen suficientemente ancladas para justificar la paciencia."

"Dicho esto, seguimos esperando que esta debilidad dé paso a una modesta apreciación hacia fin de año, apoyada por un trasfondo de política más estable, aunque la valoración ya no es un claro viento a favor con el REER del euro cerca de su promedio a largo plazo."

"En general, vemos un camino en dos etapas: posible debilidad a corto plazo si el riesgo geopolítico mantiene los precios de la energía elevados y pesa sobre el apetito por el riesgo, seguido de una modesta apreciación hacia fin de año a medida que se absorbe el shock y el BCE se mantiene cauteloso en lugar de moderado."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)