Resultados de Pinterest del 3T de 2026: los ingresos aumentan un 12% mientras el beneficio GAAP cae

Pinterest (NYSE: PINS) informó que los ingresos del tercer trimestre de 2026 alcanzaron los 1.174 millones de dólares, un 12% más interanual, mientras que el BPA diluido según GAAP cayó a 0,04 dólares desde 0,13 dólares. Los usuarios activos mensuales globales alcanzaron un récord de 661 millones y el EBITDA ajustado aumentó un 11%, pero los mayores costes operativos, los menores ingresos por intereses y el paso de un beneficio fiscal a una provisión por impuestos pesaron sobre el beneficio GAAP.

Resultados financieros principales

Los ingresos crecieron un 12% tanto en términos declarados como a tipo de cambio constante, y las divisas solo generaron un impacto desfavorable de 0,2 millones de dólares. Sin embargo, los costes y gastos totales aumentaron alrededor del 15%, más rápido que los ingresos: el coste de los ingresos aumentó un 23%, los gastos de investigación y desarrollo aumentaron un 15% y los gastos de ventas y marketing se incrementaron un 14%.

Ese aumento de los costes redujo el beneficio operativo un 48%. El descenso del beneficio neto GAAP se vio amplificado por la caída de los ingresos netos por intereses a 6,0 millones de dólares desde los 28,5 millones de dólares, y por el paso del impuesto sobre el beneficio de un beneficio de 4,9 millones de dólares a una provisión de 13,6 millones de dólares. El beneficio neto no GAAP y el EBITDA ajustado siguieron aumentando porque estas medidas excluyen partidas como la remuneración basada en acciones y los costes de reestructuración.

Rendimiento geográfico y de usuarios

EE. UU. y Canadá generaron 108 millones de dólares del incremento interanual de ingresos de aproximadamente 125 millones de dólares de Pinterest, convirtiendo a la región en la principal fuente de crecimiento en dólares. Resto del Mundo registró el mayor crecimiento porcentual en ingresos y usuarios, mientras que el crecimiento del 7% en MAU de Europa no se tradujo en mayores ingresos debido a que el ARPU cayó un 7%.

Los MAU globales crecieron más rápido que el ARPU global, lo que indica que la expansión de usuarios siguió siendo la mayor contribución al crecimiento de la plataforma. La amplia diferencia del ARPU entre EE. UU. y Canadá y otras regiones también demuestra que la monetización internacional sigue siendo desigual.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

La remuneración basada en acciones aumentó a 291,7 millones de dólares desde 235,1 millones de dólares y fue el ajuste más grande que acortó la brecha entre el beneficio neto GAAP y el flujo de caja operativo. Este gasto recurrente no monetario también ayuda a explicar por qué el EBITDA ajustado aumentó a pesar de que el beneficio operativo y neto GAAP cayeron.

El flujo de caja operativo se mantuvo cerca del nivel del año anterior a pesar del menor beneficio GAAP. El flujo de caja libre cayó más debido a que las compras trimestrales de propiedades y equipos aumentaron a 15,5 millones de dólares desde los 3,2 millones de dólares.

Pinterest cerró septiembre con 654,3 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo y 815,7 millones de dólares en valores negociables, lo que supone una liquidez combinada de unos 1.470 millones de dólares. Esto supuso un descenso con respecto a los aproximadamente 2.470 millones de dólares a finales de 2025. Durante los primeros nueve meses de 2026, Pinterest gastó 2.020 millones de dólares en recompra de acciones y 449,2 millones de dólares en una adquisición de negocio y activos intangibles, mientras que recibió 979,9 millones de dólares en ingresos netos de pagarés convertibles. El balance acumulaba 982,1 millones de dólares en pagarés convertibles al cierre del trimestre; no se registraron recompras de acciones de Clase A durante el propio T3.

Previsiones para el T4 de 2026

Pinterest prevé un crecimiento de los ingresos en el T4 de entre el 8% y el 12%, en comparación con el crecimiento del 12% en el T3. La previsión asume un ligero viento en contra de las divisas según los tipos de cambio actuales, mientras que el punto medio del rango de ingresos es de 1.450 millones de dólares.

Pinterest no proporcionó un equivalente o reconciliación GAAP para el pronóstico de EBITDA ajustado debido a la incertidumbre que rodea a partidas como la remuneración basada en acciones y el impuesto sobre el beneficio.

Visión de la directiva

El CEO Bill Ready destacó los productos de búsqueda visual y compras impulsados por IA de Pinterest, las soluciones de publicidad orientadas a resultados y la capacidad de conectar el descubrimiento de productos de alta intención con los anunciantes. Los comentarios de la dirección se centraron en mejorar la ejecución y la monetización, pero los datos geográficos notificados muestran que el progreso sigue estando concentrado: la monetización en EE. UU. y Canadá aumentó, mientras que Europa sumó usuarios sin incrementar los ingresos.

Transacciones recientes de iniciados

Los últimos datos proporcionados sobre iniciados incluyen siete registros de ventas con la dirección completa de la transacción y el valor declarado. La mayoría fueron ventas indirectas realizadas por el consejero y propietario beneficiario de más del 10% Benjamin Silbermann; los registros no establecen por sí mismos la opinión de los iniciados sobre las perspectivas de Pinterest.

Estos siete valores de venta notificados sumaron aproximadamente 8,06 millones de dólares.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Presión sobre los márgenes GAAP: Los costes y gastos totales crecieron más rápido que los ingresos, reduciendo el margen operativo en unos tres puntos porcentuales y el margen neto del 9% al 2%.
• Monetización internacional desigual: Los MAU de Europa aumentaron mientras que los ingresos se mantuvieron planos y el ARPU cayó. Resto del Mundo tiene la mayor base de usuarios, pero un ARPU de tan solo 0,23 dólares.
• Remuneración basada en acciones: La remuneración trimestral basada en acciones alcanzó los 291,7 millones de dólares y siguió siendo una fuente importante de diferencia entre los resultados GAAP y ajustados.
• Menor liquidez en el balance: El efectivo y los valores negociables combinados disminuyeron sustancialmente desde finales de año a medida que Pinterest destinó capital a recompras y a una adquisición, mientras añadía deuda convertible.
• Crecimiento en el T4 y exposición a divisas: Las perspectivas de ingresos para el T4 prevén un crecimiento de entre el 8% y el 12% e incluyen un ligero viento en contra de los tipos de cambio.

Resumen

Los resultados del T3 de 2026 de Pinterest combinaron una escala récord de usuarios y un crecimiento de ingresos de doble dígito con una rentabilidad GAAP más débil. EE. UU. y Canadá generaron la mayor parte de los ingresos incrementales, mientras que la caída del ARPU en Europa puso de manifiesto el desafío de convertir el crecimiento de usuarios internacionales en ventas. Los próximos puntos de interés para los inversores son si Pinterest puede controlar el crecimiento de los costes, mejorar la monetización en el extranjero y cumplir con sus rangos de ingresos y EBITDA ajustado del T4 sin ampliar aún más la brecha entre el rendimiento GAAP y el ajustado.