Resultados del T3 de 2026 de ServiceNow: los ingresos por suscripción crecen un 21% y eleva su objetivo de IA

ServiceNow (NYSE: NOW) informó un ingreso total de 4.106 millones de dólares en el T3 de 2026, lo que representa un aumento interanual del 20,5%, con un BPA diluido según GAAP de 0,27 dólares. Los ingresos por suscripciones aumentaron un 21% hasta alcanzar los 3.988 millones de dólares, mientras que el flujo de caja libre llegó a los 822 millones de dólares y la empresa elevó su objetivo de valor anual de contrato para IA en 2026 a 1.700 millones de dólares.

Datos clave de resultados

Durante el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026, los ingresos por suscripciones continuaron siendo el principal motor de crecimiento, mientras que los ingresos por servicios profesionales y otros conceptos crecieron a un ritmo más lento del 10%. El tipo de cambio proporcionó un modesto beneficio: el crecimiento de los ingresos por suscripciones fue del 20,5% en moneda constante, en comparación con el 21% sobre una base reportada.

ServiceNow se mantuvo rentable tanto bajo las métricas GAAP como bajo las no GAAP, aunque la brecha entre ambas presentaciones fue sustancial. Las cifras no GAAP de la compañía excluyen partidas como la compensación basada en acciones, la amortización de intangibles adquiridos, ciertos costes legales y de reestructuración, las ganancias y pérdidas por inversiones y los ajustes fiscales correspondientes.

Rendimiento del negocio y de los contratos

Los ingresos por suscripciones representaron casi la totalidad del crecimiento de los ingresos de ServiceNow. Los ingresos por servicios profesionales y otros fueron de 118 millones de dólares, un 10% más, pero generaron una pérdida bruta GAAP de 39 millones de dólares y un margen bruto negativo del 32,5%.

Los indicadores de ingresos contratados continuaron expandiéndose a un ritmo del 20% o superior. Las obligaciones de ejecución restantes actuales, que representan los ingresos de contratos que se prevé reconocer en los próximos 12 meses, alcanzaron los 13.650 millones de dólares, lo que supone un aumento del 20,5% según las cifras reportadas y del 21% en moneda constante. Las obligaciones de ejecución restantes totales aumentaron un 22% hasta los 29.700 millones de dólares, o un 22,5% en moneda constante.

La actividad de grandes clientes también aumentó. ServiceNow registró 19 transacciones con más de 5 millones de dólares en valor anual neto de nuevo contrato, un incremento superior al 135% interanual. Finalizó el trimestre con 680 clientes que generan más de 5 millones de dólares en valor anual de contrato, lo que supone un aumento de aproximadamente el 23%.

Rentabilidad, flujo de caja y eficiencia de capital

ServiceNow generó 839 millones de dólares en flujo de caja operativo y 822 millones de dólares en flujo de caja libre durante el trimestre. Los márgenes resultantes fueron del 20,5% y del 20%, respectivamente.

La empresa presentó un margen bruto total GAAP del 70,5% y un margen operativo GAAP del 9,5%. Sobre una base no GAAP, el margen bruto total fue del 77,5% y el margen operativo del 32,5%. Por lo tanto, los inversores deben distinguir entre la rentabilidad reportada por la compañía y la presentación ajustada al evaluar el apalancamiento operativo.

La dirección vinculó sus mejores perspectivas para el margen de flujo de caja libre de todo el año a una reducción del gasto de capital. El objetivo para 2026 se elevó en 100 puntos básicos hasta el 36%, lo que implica un objetivo anterior del 35%.

El impulso de la IA coincide con acuerdos más grandes y un mayor crecimiento de la cartera de pedidos

ServiceNow elevó su objetivo de valor anual de contrato para IA en 2026 a 1.700 millones de dólares, un 70% más que el objetivo de 1.000 millones de dólares fijado a principios de año. La dirección afirmó que el valor anual neto de nuevo contrato para IA superó sus expectativas y que el consumo en producción de IA de agentes en lo que va de año aumentó más de 13 veces interanual.

La empresa está ampliando su oferta de IA mediante productos centrados en la gobernanza de agentes, la seguridad, los flujos de trabajo de los empleados, el desarrollo y la gestión de servicios. Asimismo, anunció o amplió alianzas con OpenAI, Google Cloud y NVIDIA. La relevancia financiera de estas iniciativas dependerá de si una mayor adopción de la IA continúa traduciéndose en valor de contrato, transacciones de gran volumen e ingresos futuros por suscripciones.

Previsiones de resultados

ServiceNow elevó sus perspectivas de ingresos por suscripciones para todo el año, aunque el rango de ingresos anterior no se incluyó en el comunicado proporcionado. También incrementó su objetivo de margen de flujo de caja libre para todo el año del 35% al 36%. Para el T4, la compañía prevé un crecimiento reportado de las suscripciones del 22,5% al 23%, mientras que se espera que el crecimiento de las cRPO sea del 18,5%.

Las perspectivas para todo el año también prevén un margen bruto de suscripciones no GAAP del 81%.

Operaciones recientes de iniciados

Los datos proporcionados sobre operaciones de iniciados mostraron la compra de 202.696 acciones y la venta de 34.820 acciones en los últimos seis meses, dando como resultado compras netas de 167.876 acciones en 48 transacciones. Entre los registros más recientes, solo tres contenían tanto el sentido de la transacción como su valor; los tres correspondieron a ventas.

Estas transacciones se presentan tal como fueron reportadas y no reflejan por sí mismas la visión que los iniciados tienen sobre las perspectivas de la empresa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Crecimiento más lento de las cRPO a corto plazo: Las previsiones señalan un crecimiento de las cRPO del 18,5% para el T4, por debajo del 20,5% registrado en el T3. Esto supondría una moderación en el crecimiento de los ingresos que se espera reconocer durante los 12 meses siguientes.
• Amplia brecha de rentabilidad entre GAAP y no GAAP: El margen operativo GAAP fue del 9,5%, frente al 32,5% sobre una base no GAAP. La magnitud y la persistencia de los costes excluidos siguen siendo importantes a la hora de evaluar la rentabilidad subyacente.
• Pérdidas en servicios profesionales: El negocio de servicios profesionales y otros registró una pérdida bruta GAAP de 39 millones de dólares. Aunque el segmento es pequeño en comparación con las suscripciones, redujo la rentabilidad bruta consolidada.
• Mayor objetivo de ejecución en IA: Elevar el objetivo de ACV de IA a 1.700 millones de dólares incrementa la exigencia operativa para el resto de 2026. El crecimiento continuo del consumo debe traducirse en ingresos contratados para respaldar las expectativas de la empresa.

Resumen

Los resultados de ServiceNow en el T3 de 2026 estuvieron impulsados por un crecimiento del 21% en los ingresos por suscripciones, la expansión de las obligaciones contractuales y el aumento de la actividad con grandes clientes. La adopción de la IA respaldó un objetivo de ACV más elevado, mientras que la reducción del gasto de capital permitió a la dirección revisar al alza sus perspectivas de margen de flujo de caja libre para todo el año. Los principales factores a seguir son la moderación prevista en el crecimiento de las cRPO del T4, la amplia brecha entre la rentabilidad GAAP y la ajustada, y si el uso de la IA se sigue convirtiendo en un crecimiento duradero de las suscripciones.