Resultados del tercer trimestre de 2026 de Regional Management: Ingresos récord vienen acompañados de mayores pérdidas crediticias

Regional Management (NYSE: RM) anunció un ingreso total para el 3T de 2026 de 178,8 millones de dólares, un 8,0% más interanual, y un BPA diluido de 1,61 dólares, un 13,4% más. El ingreso récord se vio beneficiado por el crecimiento de la cartera de créditos por cobrar y por las comisiones de alianzas bancarias, mientras que las mayores provisiones crediticias y los costes de financiación limitaron el crecimiento del beneficio neto al 5,3%.

Datos principales de resultados

El crecimiento de los ingresos provino principalmente del aumento de los créditos financieros netos medios y de los ingresos por comisiones procedentes de originaciones a través de alianzas bancarias. El incremento de la cifra de negocios fue absorbido en parte por aumentos en la provisión para pérdidas crediticias, los gastos generales y administrativos y los gastos por intereses, lo que dio lugar a un crecimiento del 4,6% en el beneficio antes de impuestos.

El BPA diluido creció más rápido que el beneficio neto debido a que la media ponderada de acciones diluidas disminuyó un 7,6%, hasta los 9,36 millones. Regional Management también recompró acciones durante el trimestre.

Rendimiento de la cartera de préstamos

Los créditos financieros netos alcanzaron los 2.210 millones de dólares al 30 de septiembre, un 7,6% más interanual y 61,7 millones de dólares más de manera secuencial. El crecimiento siguió concentrándose en los préstamos de mayor cuantía, en particular los productos con garantía automotriz, mientras que la cartera de pequeños préstamos se contrajo debido a unos criterios de concesión más estrictos.

Las originaciones totales ascendieron a 530,3 millones de dólares, un 1,5% más interanual y un 5,3% más de forma secuencial. La originación de préstamos grandes aumentó un 11,8%, mientras que la de préstamos pequeños disminuyó un 21,9%, a medida que la empresa endureció los criterios de concesión en los segmentos de mayor riesgo.

La alianza bancaria con Column ha originado más de 160 millones de dólares en préstamos desde su lanzamiento en marzo de 2026. Tras su implementación en Texas, Regional Management extendió el programa a Carolina del Norte, Luisiana y Misuri.

Las comisiones por alianzas bancarias compensan la presión sobre el rendimiento, pero los costes crediticios siguieron aumentando

El giro de la cartera hacia préstamos más grandes y con garantía automotriz redujo el rendimiento de los intereses, ya que estos productos ofrecen rendimientos más bajos pero también menores tasas de pérdida. El rendimiento por intereses y comisiones cayó 100 puntos básicos hasta el 28,7%, aunque el rendimiento total de los ingresos descendió solo 20 puntos básicos hasta el 32,9%, debido a que las comisiones por alianzas bancarias aportaron aproximadamente 120 puntos básicos.

La mezcla de productos de menor riesgo no eliminó la presión crediticia a corto plazo. La tasa neta de pérdidas crediticias fue del 10,9%, 70 puntos básicos más que el año anterior, aunque mejoró en 130 puntos básicos secuencialmente. La dirección atribuyó el incremento anual principalmente a segmentos específicos de la cartera, en particular a los préstamos originados en 2025, siendo el canal de afiliados digitales el principal contribuyente.

La provisión para pérdidas crediticias aumentó un 9,4%, hasta los 66,2 millones de dólares. Incluyó un incremento de reservas secuencial de 6,8 millones de dólares relacionado principalmente con el crecimiento de la cartera. La tasa de morosidad contractual a más de 30 días aumentó 50 puntos básicos tanto respecto al trimestre anterior como respecto al mismo periodo del año previo, situándose en el 7,5%, mientras que la estimación para pérdidas crediticias equivalía al 10,4% de los créditos financieros netos.

Rentabilidad, liquidez y posición de capital

La eficiencia de los gastos mejoró a pesar del aumento del gasto nominal. La ratio anualizada de gastos operativos disminuyó 20 puntos básicos hasta el 12,6%, incluso con aproximadamente 40 puntos básicos de costes iniciales de originación asociados a los préstamos de alianzas bancarias. Sin embargo, los gastos por intereses aumentaron un 9,9% hasta los 24,1 millones de dólares al incrementarse la deuda total.

Regional Management registró 104,0 millones de dólares en liquidez disponible y 324 millones de dólares en capacidad de crédito revolvente no utilizada al cierre del trimestre. La mayor parte de la deuda era a tipo fijo, aunque la empresa continuó operando con un apalancamiento financiero significativo.

Durante el trimestre, la empresa recompró 265.645 acciones a un precio medio ponderado de 37,64 dólares. El consejo de administración también declaró un dividendo para el cuarto trimestre de 0,30 dólares por acción, pagadero el 16 de diciembre de 2026 a los accionistas registrados al 18 de noviembre.

Visión de la directiva

La dirección afirmó que ha endurecido los criterios de concesión en los segmentos con menor rendimiento y está implementando controles de fraude reforzados en todos los canales. Su modelo propietario de evaluación crediticia (scorecard de originación) estaba operativo en la mayoría de los estados, y el despliegue restante está programado para el cuarto trimestre. La empresa también nombró a Liz Canini como directora general de Riesgo Crediticio (Chief Credit Risk Officer), con efecto a principios de noviembre.

Las iniciativas operativas incluyen la centralización del cobro de morosidad en fase avanzada, el despliegue de datos de contacto mejorados y herramientas de cobro basadas en IA, así como la implementación de una nueva plataforma de originación de préstamos en todas las sucursales durante el cuarto trimestre. Regional Management prevé extender la alianza con Column a sustancialmente todas las sucursales para finales de 2027.

La empresa está escalando su canal de préstamos digitales integrales solo a medida que el rendimiento crediticio valida sus requisitos de rentabilidad ajustada al riesgo. La directiva sigue considerando las sucursales como el núcleo del negocio, al tiempo que prevé que los préstamos digitales se conviertan en un contribuyente de crecimiento más importante con el tiempo.

Transacciones recientes de insiders

La actividad de insiders notificada en los últimos seis meses incluyó 194.458 acciones compradas en 22 transacciones y 44.772 acciones vendidas en nueve transacciones, lo que dio como resultado compras netas de 149.686 acciones. Las entradas de compra y venta más recientes notificadas, excluyendo la concesión de acciones, incluyeron las siguientes transacciones.

Estas declaraciones describen únicamente la actividad de las transacciones y no establecen las opiniones de los insiders sobre las perspectivas de la empresa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Pérdidas crediticias y morosidad: Tanto la tasa neta de pérdidas crediticias como la tasa de morosidad a más de 30 días aumentaron año tras año. Un mayor deterioro elevaría las provisiones y presionaría los beneficios.
• Dependencia de la rentabilidad de las alianzas bancarias: Las comisiones de las alianzas compensaron gran parte del descenso en el rendimiento de los intereses y comisiones, pero el programa también generó costes iniciales de originación. Su expansión debe aportar los beneficios esperados en materia de precios y crédito.
• Costes de financiación y apalancamiento: La deuda ascendió a 1.750 millones de dólares y los gastos por intereses aumentaron un 9,9%. La proporción del 74% de deuda a tipo fijo ofrece cierta protección, pero los costes de financiación siguen siendo significativos para la rentabilidad.
• Ejecución de nuevos controles crediticios: La empresa está introduciendo un nuevo modelo de evaluación de riesgo (scorecard), controles de fraude, herramientas de cobro y procesos de concesión digital, mientras aborda la debilidad en las originaciones de préstamos de 2025 y el canal de afiliados digitales.

Resumen

Regional Management generó ingresos récord en el 3T gracias a que el crecimiento de los créditos por cobrar y las comisiones de alianzas bancarias compensaron los menores rendimientos de la cartera. La composición continuó desplazándose hacia préstamos de mayor tamaño y con garantía automotriz, pero las mayores pérdidas crediticias, la morosidad y los gastos por intereses limitaron el crecimiento del beneficio. Los próximos indicadores que habrá que vigilar son si los nuevos controles de concesión y fraude reducen las pérdidas, si la expansión de las alianzas sostiene los ingresos por comisiones y si la eficiencia operativa continúa mejorando a medida que crece la cartera.