Resultados del T2 del ejercicio fiscal 2027 de Houlihan Lokey: Las finanzas corporativas impulsan el crecimiento de los ingresos
Houlihan Lokey reportó un incremento interanual del 5% en los ingresos del segundo trimestre fiscal de 2027, alcanzando 692 millones de dólares, impulsado por Finanzas Corporativas y comisiones medias más altas. Sin embargo, el beneficio neto disminuyó un 2% hasta los 109 millones de dólares debido al aumento de los costes no relacionados con la remuneración y a menores ingresos por Reestructuración Financiera. No obstante, el BPA diluido aumentó un 1% a 1,64 dólares gracias a un menor número de acciones en circulación. La directiva mantiene una postura cautela ante la volatilidad externa y vigilará el control de costes.
Houlihan Lokey (NYSE: HLI) reportó un ingreso de 692 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2027, lo que supone un aumento de aproximadamente el 5% frente a los 660 millones de dólares del mismo periodo del año anterior, mientras que el BPA diluido aumentó a 1,64 dólares desde los 1,63 dólares. El crecimiento de Finanzas Corporativas y el aumento de las comisiones medias por operación impulsaron la facturación, pero el menor ingreso de Reestructuración Financiera y el crecimiento más rápido de los gastos no relacionados con la remuneración limitaron la conversión en beneficios.
Datos principales de resultados
Los ingresos aumentaron en 32 millones de dólares, ya que los segmentos de Finanzas Corporativas y Asesoría Financiera y de Valoración compensaron con creces el descenso en Reestructuración Financiera. Los gastos operativos totales aumentaron alrededor del 6% hasta los 538 millones de dólares, a un ritmo mayor que los ingresos, lo que dejó el beneficio operativo solo un 2% por encima y redujo el margen operativo en aproximadamente 0,6 puntos porcentuales.
Otros ingresos netos disminuyeron a 5 millones de dólares desde los 9 millones, lo que provocó un retroceso en el beneficio antes de impuestos a pesar del aumento del beneficio operativo. La provisión para el impuesto sobre la renta se mantuvo en 49 millones de dólares, mientras que la tasa impositiva efectiva aumentó del 30,2% al 30,6%.
| Métrica | 2.º trim. fiscal de 2027 | 2.º trim. fiscal de 2026 | Variación interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos | 692 millones de dólares | 660 millones de dólares | Aprox. +5% |
| Gastos operativos totales | 538 millones de dólares | 509 millones de dólares | Aprox. +6% |
| Beneficio operativo | 154 millones de dólares | 151 millones de dólares | Aprox. +2% |
| Margen operativo | Aprox. 22,3% | Aprox. 22,9% | Aprox. -0,6 p. p. |
| Beneficio neto atribuible a HLI | 109 millones de dólares | 111 millones de dólares | Aprox. -2% |
| BPA diluido | 1,64 $ | 1,63 $ | Aprox. +1% |
| Beneficio neto ajustado atribuible a HLI | 124 millones de dólares | 127 millones de dólares | Aprox. -2% |
| BPA diluido ajustado | 1,85 $ | 1,84 $ | Aprox. +1% |
Los resultados ajustados excluyen la remuneración relacionada con adquisiciones, los costes de integración, la amortización de adquisiciones y los efectos fiscales asociados, entre otros conceptos identificados por la empresa.
Rendimiento del negocio y por segmentos
Finanzas Corporativas representó la mayor parte del crecimiento del trimestre a pesar de haber completado menos operaciones. Reestructuración Financiera evolucionó en sentido opuesto, mientras que Asesoría Financiera y de Valoración registró un crecimiento más moderado.
| Segmento | Ingresos del 2.º trim. fiscal de 2027 | Ingresos del 2.º trim. fiscal de 2026 | Variación interanual | Métrica clave de actividad |
|---|---|---|---|---|
| Finanzas Corporativas | 481 millones de dólares | 439 millones de dólares | +10% | 142 operaciones cerradas frente a 171 |
| Reestructuración Financiera | 118 millones de dólares | 134 millones de dólares | -12% | 27 operaciones cerradas frente a 37 |
| Asesoría Financiera y de Valoración | 93 millones de dólares | 87 millones de dólares | +7% | 1.071 eventos generadores de comisiones frente a 1.075 |
Finanzas Corporativas se benefició de comisiones medias más altas en las operaciones completadas, lo que refleja la combinación de operaciones y la mejora de las condiciones para las actividades de M&A y los mercados de capitales. Esto compensó un descenso de aproximadamente el 17% en las operaciones cerradas, el cual la directiva señaló que no consideraba indicativo de una tendencia.
Los ingresos de Reestructuración Financiera disminuyeron debido a que se cerraron menos operaciones durante el trimestre, principalmente por razones de calendario. Las comisiones medias más altas compensaron en parte el menor volumen, aunque la empresa afirmó que este efecto de la combinación de operaciones no debe interpretarse como una tendencia. El crecimiento de Asesoría Financiera y de Valoración procedió de los negocios no cíclicos de la firma, mientras que el volumen de eventos generadores de comisiones se mantuvo casi sin cambios.
Rentabilidad, liquidez y asignación de capital
El gasto en remuneración según GAAP aumentó a 441 millones de dólares desde los 423 millones, principalmente a la par con el incremento de los ingresos. Sin embargo, el ratio de remuneración mejoró al 63,7% desde el 64,2%. En términos ajustados, el gasto en remuneración aumentó a 426 millones de dólares, mientras que el ratio de remuneración ajustado se mantuvo sin cambios en el 61,5%.
Los gastos no relacionados con la remuneración generaron más presión. Los costes no relacionados con la remuneración según GAAP aumentaron a 97 millones de dólares desde los 86 millones, lo que elevó la proporción al 14,0% de los ingresos frente al 12,9%. La empresa atribuyó el incremento principalmente al aumento del alquiler y otros gastos operativos. El beneficio operativo ajustado subió a 175 millones de dólares desde 171 millones, pero el margen operativo ajustado cayó a aproximadamente el 25,3% desde el 25,9%.
Al 30 de septiembre de 2026, Houlihan Lokey contaba con 837 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo y 51 millones de dólares en valores de inversión, lo que suma un total de 888 millones de dólares. Esto se compara con los 1.359 millones de dólares al 31 de marzo de 2026, una comparación del balance puntual más que una medida trimestral del flujo de caja.
La empresa recompró 397.000 acciones durante el trimestre. Su consejo de administración también declaró un dividendo trimestral ordinario de 0,70 dólares por acción para el tercer trimestre fiscal de 2027, pagadero el 15 de diciembre de 2026 a los accionistas registrados al 1 de diciembre.
Un menor número de acciones respaldó el BPA a pesar del menor beneficio neto
El aumento del BPA en el trimestre no reflejó un mayor beneficio neto. El beneficio neto según GAAP atribuible a Houlihan Lokey disminuyó a 109 millones de dólares, pero las acciones diluidas cayeron a 67,0 millones desde 68,6 millones, lo que permitió que el BPA diluido aumentara un centavo.
El mismo patrón se observó en los resultados ajustados: el beneficio neto ajustado disminuyó a 124 millones de dólares desde 127 millones, mientras que el recuento ajustado de acciones diluidas se redujo a 67,0 millones desde 68,9 millones. En consecuencia, el BPA diluido ajustado subió a 1,85 dólares desde 1,84 dólares. Por lo tanto, el menor número de acciones compensó el efecto de unas ganancias ligeramente inferiores por acción.
Perspectiva de la directiva
El consejero delegado, Scott Adelson, atribuyó el mejor desempeño del segundo trimestre a la mejora de las condiciones del mercado. Sin embargo, la directiva se mantuvo cauta debido a la volatilidad de los factores externos, al tiempo que indicó que prevé un rendimiento sólido en todos los negocios de la compañía durante el resto del ejercicio fiscal. La empresa no fijó objetivos cuantitativos vinculados a estas perspectivas.
Operaciones recientes de iniciados
Los datos independientes de operaciones de iniciados muestran la compra de 16.476 acciones a través de nueve transacciones y la venta de 7.265 acciones a través de dos transacciones durante el último periodo de seis meses. Esto supuso unas compras netas de 9.211 acciones, equivalente al 6,9% de las 141.870 acciones declaradas en manos de iniciados.
Entre las operaciones recientes en el mercado abierto declaradas se incluyen una compra por parte del director financiero y dos ventas por parte del director jurídico y del presidente del consejo de administración. Los registros notificados no ofrecen los motivos de los iniciados para realizar estas operaciones.
| Fecha | Iniciado | Cargo | Transacción | Valor notificado |
|---|---|---|---|---|
| 10 de sep. de 2026 | Christopher Madison Crain | Director jurídico | Venta a 140,15 $ por acción | 140.150 $ |
| 3 de ago. de 2026 | James Lindsey Alley | Director financiero | Compra a 124,52 $ por acción | 500.570 $ |
| 21 de mayo de 2026 | Scott L. Beiser | Presidente del Consejo de Administración | Venta a 150,26 $ por acción | 941.379 $ |
Seis consejeros también notificaron la adjudicación de acciones a 0 $ por acción el 21 de mayo de 2026. Estas concesiones correspondieron a retribuciones en acciones y no a compras en el mercado abierto.
Riesgos que los inversores deben vigilar
- Menores volúmenes de operaciones: Finanzas Corporativas cerró aproximadamente un 17% menos de operaciones, mientras que los cierres de Reestructuración Financiera cayeron alrededor del 27%. Los ingresos dependieron en parte de comisiones medias más altas para compensar la menor actividad, convirtiendo la combinación de operaciones y los calendarios de cierre en variables importantes.
- Volatilidad externa y del mercado: La mejora de las condiciones para M&A y los mercados de capitales ayudó a Finanzas Corporativas, pero la directiva se mantuvo cauta ante la volatilidad de los factores externos. Un cambio de tendencia en esas condiciones podría afectar al flujo de operaciones y a las comisiones.
- Crecimiento de los costes no relacionados con la remuneración: El alquiler y otros gastos operativos hicieron subir los costes no relacionados con la remuneración más rápido que los ingresos y redujeron tanto el margen operativo GAAP como el ajustado. Un crecimiento continuado de los costes podría limitar aún más la conversión en beneficios.
Resumen
El segundo trimestre fiscal de 2027 de Houlihan Lokey generó un crecimiento moderado de los ingresos impulsado por Finanzas Corporativas, donde las comisiones medias más altas compensaron el menor número de operaciones completadas. La conversión en beneficios fue menos favorable, ya que aumentaron los costes no relacionados con la remuneración, cayeron otros ingresos netos y disminuyó el beneficio neto atribuible, aunque un menor número de acciones diluidas respaldó el BPA. Los resultados futuros dependerán del cierre de operaciones, la combinación de comisiones, la actividad de reestructuración y la capacidad de la empresa para contener el crecimiento de los costes operativos.
Este artículo puede incluir contenido generado o traducido por IA que ha sido revisado por personas. Se trata de un contenido que solo tiene propósitos informativos y de referencia, y no constituye un consejo de inversión.
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