Resultados de Ticketplus del T3 de 2026: los ingresos aumentan un 90,3% a medida que el margen bruto se expande

Ticketplus (NYSE American: TP) reportó unos ingresos en el tercer trimestre de 2026 de 14,4 millones de dólares, un 90,3% más que los 7,5 millones de dólares de un año antes, mientras que el BPA diluido subió a 0,14 dólares desde los 0,02 dólares. El GMV trimestral aumentó un 144,8% hasta aproximadamente 177,5 millones de dólares, el margen bruto se expandió 590 puntos básicos hasta el 49,0% y el EBITDA ajustado alcanzó los 6,1 millones de dólares. Los beneficios contabilizados incluyeron un pago en acciones extraordinario y no monetario de 1,2 millones de dólares vinculado a la IPO, por lo que la distinción entre los resultados bajo NIIF y los ajustados resulta especialmente relevante este trimestre.

Datos clave de resultados

El crecimiento de los ingresos se aceleró del 80,8% en el segundo trimestre al 90,3% en el tercer trimestre. El beneficio bruto aumentó más rápido que los ingresos, lo que supuso una expansión del margen bruto de 590 puntos básicos.

El beneficio neto bajo NIIF de las operaciones continuadas aumentó a 1,6 millones de dólares a pesar del pago en acciones vinculado a la IPO. Excluyendo ese cargo y otras partidas relacionadas con la oferta, el beneficio neto ajustado fue de 2,8 millones de dólares, o 0,24 dólares por acción; no se facilitaron comparativas ajustadas del ejercicio anterior.

El EBITDA ajustado y el beneficio neto ajustado son medidas no acogidas a las NIIF que excluyen determinadas partidas vinculadas a la IPO. No excluyen los gastos por unidades de acciones restringidas ni los costes recurrentes derivados de cotizar en bolsa.

El SaaS de marca blanca amplía la brecha entre el GMV y los ingresos

El GMV trimestral creció un 144,8%, sustancialmente más rápido que el incremento del 90,3% de los ingresos. El mismo patrón se observó durante los primeros nueve meses: el GMV aumentó un 131,5% hasta aproximadamente 457,8 millones de dólares, mientras que los ingresos aumentaron un 76,4% hasta los 37,3 millones de dólares.

La diferencia refleja el auge del modelo SaaS de marca blanca, en virtud del cual los socios operan sus negocios utilizando la tecnología de Ticketplus. El GMV de marca blanca aumentó un 218,0% durante los primeros nueve meses y representó el 57,7% del GMV total, frente al 42,0% del año anterior. Los ingresos procedentes del SaaS de marca blanca aumentaron un 230,5%, frente al crecimiento del 66,4% de los ingresos por operaciones integrales. Ticketplus señaló que los ingresos como porcentaje del GMV se mantuvieron en general estables en cada modelo, lo que indica que la brecha consolidada entre el GMV y los ingresos refleja principalmente el cambio en la combinación de negocios.

Ticketplus procesó más de 62.400 eventos durante los primeros nueve meses, superando los más de 39.800 procesados en todo el año 2025, y estuvo activa en 11 mercados al cierre del trimestre. Su adquisición en septiembre de Autoentrada convirtió una relación de marca blanca iniciada en 2019 en un negocio de operaciones integrales en Argentina.

Rentabilidad, flujo de caja y balance de situación

El EBITDA no ajustado de la empresa fue de 5,0 millones de dólares, y su margen disminuyó del 39,0% al 34,8%. Por el contrario, el margen EBITDA ajustado aumentó hasta el 42,6%. El pago en acciones no monetario de 1,2 millones de dólares fue la principal partida desglosada tras esta diferencia, incluyéndose también otros ajustes vinculados a la IPO en la conciliación.

Las cifras del flujo de caja se facilitaron para los primeros nueve meses en lugar de solo para el tercer trimestre. El flujo de caja operativo aumentó un 48,8% hasta los 11,8 millones de dólares, pero las salidas netas de inversión alcanzaron los 13,8 millones de dólares, lo que refleja en gran medida 14,1 millones de dólares en adquisiciones de activos intangibles. Los costes de desarrollo capitalizados sumaron aproximadamente 3,8 millones de dólares en el tercer trimestre, lo que equivale al 26,8% de los ingresos, y representaron el 37,8% de los ingresos durante los primeros nueve meses.

La IPO reforzó la liquidez a pesar de esta inversión. El efectivo y equivalentes al efectivo alcanzaron los 17,0 millones de dólares al 30 de septiembre, por encima de los 4,0 millones de dólares a finales de 2025 y por encima de los aproximadamente 13,0 millones de dólares en préstamos bancarios. El patrimonio neto aumentó a 26,2 millones de dólares desde los 5,6 millones de dólares, tras obtener unos ingresos netos por la IPO de aproximadamente 15,5 millones de dólares.

Perspectivas para 2026

Ticketplus presentó sus previsiones para el conjunto del ejercicio 2026 en lugar de actualizar una estimación anterior. Con base en los resultados de nueve meses, el rango de ingresos implica aproximadamente entre 13,7 y 15,7 millones de dólares en ingresos para el cuarto trimestre, mientras que el rango de GMV implica entre 167,2 y 192,2 millones de dólares en GMV para el cuarto trimestre. Las perspectivas incluyen únicamente el crecimiento orgánico y las transacciones firmadas, y utilizan los tipos de cambio del 26 de octubre, que la dirección describió como menos favorables que el promedio del tercer trimestre.

Riesgos para los inversores a tener en cuenta

• Tipos de cambio y condiciones económicas regionales: Las previsiones ya asumen tipos de cambio menos favorables que los registrados durante el tercer trimestre. La volatilidad cambiaria, la inflación y la hiperinflación en Argentina podrían afectar a los ingresos y a la rentabilidad reportados.
• Volúmenes de eventos y socios: La programación, el número y el tamaño de los eventos en directo, junto con los volúmenes procesados por los socios de marca blanca, influyen directamente en el GMV y en los ingresos.
• El GMV no se convierte de forma proporcional en ingresos: Una mayor proporción de marca blanca permite que el volumen de la plataforma crezca más rápido que los ingresos reconocidos, por lo que el crecimiento del GMV por sí solo puede sobreestimar el ritmo de expansión financiera.
• Requisitos de integración e inversión: La integración de Autoentrada y el lanzamiento en nuevos mercados generan un riesgo de ejecución, mientras que los continuos desarrollos capitalizados exigen una sustancial inversión de caja, incluso a medida que el flujo de caja operativo aumenta.

Resumen

Los resultados del tercer trimestre de Ticketplus combinaron un rápido crecimiento de los ingresos y del GMV con un mayor margen bruto, mientras que la expansión del modelo SaaS de marca blanca provocó que el volumen de la plataforma superase a los ingresos reconocidos. La IPO reforzó el balance de situación, pero el desarrollo de la plataforma sigue requiriendo elevadas inversiones. El cumplimiento de las nuevas perspectivas para todo el ejercicio, la evolución de las divisas, la integración de Autoentrada y la conversión del crecimiento del GMV en ingresos y flujo de caja son las principales áreas que se deben vigilar.