Resultados de Capital One del T3 de 2026: El crecimiento de los ingresos impulsa el beneficio neto

Capital One (NYSE: COF) informó de unos ingresos netos totales de 16.340 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, un 6% más que los 15.360 millones de dólares del mismo periodo del año anterior, mientras que el BPA diluido aumentó un 16%, de 4,83 a 5,61 dólares. El beneficio neto se incrementó un 11% hasta los 3.540 millones de dólares gracias al crecimiento de los ingresos netos por intereses y de los ingresos no procedentes de intereses, mientras que una menor tasa impositiva y un menor número de acciones diluidas ayudaron a que el BPA aumentara más rápido que el beneficio antes de impuestos.

Datos de resultados principales

Los ingresos netos por intereses aumentaron un 4% interanual hasta los 12.890 millones de dólares, mientras que los ingresos no procedentes de intereses se elevaron un 17% hasta los 3.460 millones de dólares. Dentro de los ingresos no procedentes de intereses, las comisiones netas por descuento e intercambio aumentaron un 29% hasta los 2.340 millones de dólares.

Estas ganancias se vieron contrarrestadas en parte por un aumento del 7% en los gastos no procedentes de intereses y un incremento del 7% en la provisión para pérdidas crediticias. En consecuencia, el beneficio antes de impuestos subió un 4%, pero la tasa impositiva efectiva disminuyó del 27,1% al 22,6%, lo que contribuyó a un mayor aumento del beneficio neto. El promedio ponderado de acciones diluidas también cayó un 5%, ayudando a que el BPA creciera más rápido que el beneficio neto.

Rendimiento del negocio y de los segmentos

Los préstamos mantenidos para inversión al cierre del periodo alcanzaron los 462.530 millones de dólares, lo que supone un aumento del 4% interanual y del 1% respecto al trimestre anterior. La mayor parte del incremento secuencial de 5.400 millones de dólares provino de la Banca de Consumo, donde los préstamos crecieron 3.600 millones de dólares, o un 4%, hasta los 94.000 millones de dólares, impulsados por el aumento de la cartera de préstamos para automóviles hasta los 92.900 millones de dólares.

Los préstamos con tarjeta de crédito aumentaron en 952 millones de dólares de forma secuencial hasta los 276.400 millones de dólares, una ganancia inferior al 1%. Los préstamos de Banca Comercial aumentaron 834 millones de dólares, o un 1%, hasta los 92.100 millones de dólares. Los préstamos promedio en toda la empresa aumentaron un 1% en comparación con el trimestre anterior y un 4% interanual, situándose en 457.400 millones de dólares.

Rentabilidad, crédito y balance

El margen neto de intereses de Capital One se amplió 40 puntos básicos de forma secuencial y 5 puntos básicos en tasa interanual hasta el 8,41%. En comparación con el segundo trimestre de 2026, los ingresos aumentaron un 3%, mientras que los gastos no procedentes de intereses disminuyeron un 2%, lo que elevó las ganancias previas a provisiones no GAAP un 10% hasta los 7.500 millones de dólares. La ratio de eficiencia comunicada mejoró secuencialmente hasta el 54,19% desde el 57,05%, aunque se situó 39 puntos básicos por encima de la de hace un año.

Los indicadores crediticios mostraron un comportamiento mixto. Las cancelaciones netas disminuyeron un 14% de forma secuencial y un 10% interanual hasta los 3.120 millones de dólares, mientras que la tasa de cancelaciones netas cayó al 2,73%. Sin embargo, la tasa de morosidad a más de 30 días aumentó 28 puntos básicos respecto al trimestre anterior hasta el 3,41%, aunque se mantuvo 9 puntos básicos por debajo del nivel del año anterior. La provisión de 2.920 millones de dólares incluyó una liberación de reservas para préstamos de 225 millones de dólares.

Los depósitos al cierre del periodo disminuyeron un 1% de forma secuencial hasta los 480.700 millones de dólares, pero se mantuvieron un 3% por encima del nivel del año anterior. La tasa pagada por los depósitos con interés aumentó 3 puntos básicos de forma secuencial hasta el 2,94%, mientras que los préstamos y financiaciones recibidas aumentaron un 10% hasta los 49.800 millones de dólares. El ratio preliminar de Common Equity Tier 1 fue del 13,8%, con un aumento de 10 puntos básicos respecto al trimestre anterior, pero 60 puntos básicos por debajo de la cifra interanual.

Los costes de integración y amortización redujeron el BPA publicado en 1,08 $

Capital One presentó un BPA diluido ajustado de 6,69 $, en comparación con el BPA diluido GAAP de 5,61 $. La diferencia de 1,08 $ reflejó la amortización vinculada a adquisiciones y los costes de integración de Discover y Brex.

El BPA ajustado es una medida no GAAP. El consejero delegado, Richard Fairbank, afirmó que la integración de Discover sigue avanzando y que la empresa está realizando progresos en las sinergias previstas, aunque el comunicado no ofreció una actualización cuantificada de dichas sinergias.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Aumento secuencial de la morosidad: La tasa de cancelaciones mejoró, pero la tasa de morosidad a más de 30 días subió 28 puntos básicos respecto al segundo trimestre. Un aumento continuado podría acabar afectando a las cancelaciones netas y a las provisiones para pérdidas crediticias.
• Cambios en la estructura de financiación: Los depósitos disminuyeron en comparación con el trimestre anterior, mientras que el endeudamiento aumentó un 10% y la tasa pagada por los depósitos con interés repuntó ligeramente. La interacción entre los costes de financiación y la rentabilidad de los activos seguirá siendo importante para el margen neto de intereses.
• Ejecución de la integración: Los gastos de integración de Discover y Brex mermaron el beneficio registrado, mientras que las sinergias previstas con Discover no se cuantificaron en este comunicado.
• Ratios de capital inferiores a los de hace un año: El ratio CET1 disminuyó 60 puntos básicos en términos interanuales, mientras que el ratio de capital ordinario tangible cayó 100 puntos básicos hasta el 9,8%. Las medidas de capital regulatorio comunicadas fueron preliminares.

Resumen

Los resultados de Capital One en el tercer trimestre de 2026 reflejaron mayores ingresos netos por intereses y no procedentes de intereses, una expansión secuencial del margen neto de intereses y menores cancelaciones netas. El crecimiento de los ingresos, una menor tasa impositiva efectiva y la reducción del número de acciones impulsaron un crecimiento de dos dígitos en el beneficio neto y el BPA, mientras que los costes de integración, el aumento secuencial de la morosidad y los cambios en la estructura de financiación siguen siendo los principales aspectos a vigilar.