Resultados de Equifax del T3 de 2026: los ingresos aumentan un 10% al debilitarse las perspectivas hipotecarias

Equifax (NYSE: EFX) informó ingresos de 1.692,5 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026 para el trimestre finalizado el 30 de septiembre, un 10% más que los 1.544,9 millones de dólares del año anterior, mientras que el BPA diluido subió un 39% a 1,79 dólares desde 1,29 dólares. El crecimiento de las ganancias según GAAP se benefició de la ausencia de un cargo por reestructuración del ejercicio anterior, pero el BPA ajustado aun así aumentó un 11% y el margen EBITDA ajustado se amplió. El crecimiento generalizado en Mercados Diversificados y los avances en los ingresos por hipotecas en EE. UU. respaldaron el trimestre, aunque un mercado hipotecario más débil provocó una reducción de las previsiones de ingresos para todo el año.

Resultados de ganancias principales

Los ingresos aumentaron en 147,6 millones de dólares en comparación con el año anterior, y los tres segmentos operativos registraron crecimiento. El beneficio operativo creció más rápido que los ingresos, elevando el margen operativo GAAP al 21,0%, mientras que la menor mejora en el margen EBITDA ajustado ofrece una visión más normalizada de la rentabilidad.

El beneficio neto atribuible a Equifax aumentó un 32%. El beneficio neto ajustado subió un 6%, mientras que una menor cantidad de acciones diluidas ayudó a que el BPA ajustado creciera a un ritmo más rápido del 11%.

Rendimiento del negocio y por segmentos

Soluciones de Información de EE. UU. (USIS) fue el segmento principal de mayor crecimiento, mientras que Workforce Solutions siguió siendo el mayor contribuyente al beneficio operativo por segmentos. Los ingresos internacionales también avanzaron, aunque su margen EBITDA ajustado disminuyó levemente.

Dentro de Workforce Solutions, los ingresos de Servicios de Verificación crecieron un 9% hasta los 603,2 millones de dólares, compensados en parte por una caída del 5% en Servicios al Empleador hasta los 90,7 millones de dólares. Los ingresos de Mercados Diversificados de Workforce Solutions aumentaron un 9%, liderados por un crecimiento de más del 20% en Soluciones de Talento, un crecimiento de dos dígitos altos en Préstamos al Consumo y un crecimiento de un solo dígito medio en Gobierno. Sus ingresos por hipotecas se mantuvieron prácticamente planos.

USIS se benefició de un crecimiento del 13% en Soluciones de Información en Línea y de un 11% en Servicios de Marketing Financiero. Los ingresos por hipotecas de USIS aumentaron un 28%, mientras que sus ingresos de Mercados Diversificados subieron un 6%, liderados por instituciones financieras y clientes del sector automotriz. En todo Equifax, los ingresos por hipotecas en EE. UU. crecieron un 15%, a pesar de la debilidad del mercado en la segunda mitad del trimestre.

El crecimiento internacional varió según la región. Los ingresos de Asia-Pacífico aumentaron un 20% según lo reportado y un 12% en moneda local, mientras que América Latina subió un 12% reportado y un 8% en moneda local. Europa creció un 3% reportado y Canadá aumentó un 2%. El margen EBITDA ajustado internacional disminuyó al 30,9% desde el 31,3%.

El crecimiento del beneficio GAAP superó la mejora ajustada

El aumento del 39% en el BPA diluido GAAP fue sustancialmente más rápido que el incremento del 11% en el BPA ajustado. Una razón principal fue el cargo por reestructuración de 43,9 millones de dólares registrado en el 3T 2025, relacionado predominantemente con la reducción de personal, que no se repitió en el 3T 2026.

Los gastos de venta, generales y administrativos también disminuyeron a 390,4 millones de dólares desde 434,1 millones de dólares, aun con el crecimiento de los ingresos. Sin embargo, el margen EBITDA ajustado mejoró solo 40 puntos básicos, en comparación con el aumento de 390 puntos básicos en el margen operativo GAAP, lo que demuestra que los cargos especiales del año anterior explicaron una parte significativa de la expansión del margen reportada.

El beneficio neto ajustado aumentó un 6%, mientras que el BPA ajustado subió un 11%. El promedio ponderado de acciones diluidas disminuyó a 118,1 millones desde 124,1 millones, lo que respaldó un crecimiento por acción más rápido.

Flujo de caja, asignación de capital y balance de situación

El flujo de caja operativo de nueve meses fue de 1.142,1 millones de dólares, casi sin cambios respecto a los 1.144,9 millones de dólares del periodo del año anterior. Los gastos de capital aumentaron a 378,9 millones de dólares desde 351,4 millones de dólares, lo que resultó en un flujo de caja libre calculado de aproximadamente 763,2 millones de dólares, cerca de un 4% menos que los aproximadamente 793,5 millones de dólares anteriores. Estas cifras corresponden a los primeros nueve meses de 2026 y no solo al 3T.

Equifax devolvió 158 millones de dólares a los accionistas durante el trimestre, de los cuales 92 millones se utilizaron para recomprar 0,5 millones de acciones y 66 millones para dividendos. El efectivo y equivalentes de efectivo se situaron en 192,9 millones de dólares al 30 de septiembre, frente a los 180,8 millones de dólares a finales de 2025. Los gastos por intereses aumentaron a 62,3 millones de dólares desde 52,2 millones de dólares, lo que compensó parcialmente la mejora en el beneficio operativo.

Previsiones de ganancias

Equifax mantuvo sus perspectivas de crecimiento de un solo dígito alto para Mercados Diversificados, pero redujo el punto medio de su previsión de ingresos para todo el año a 6.661 millones de dólares. La gerencia atribuyó la reducción a un mercado hipotecario de EE. UU. mucho más débil en la segunda mitad del 3T, el cual prevé que continúe durante el resto de 2026.

El punto medio del BPA ajustado para todo el año se redujo en solo 0,04 dólares a 8,50 dólares. La gerencia señaló que los controles de costes y las eficiencias operativas vinculadas a la IA deberían compensar principalmente el efecto del margen bruto por menores ingresos hipotecarios.

El contraste entre el crecimiento de ingresos del 10% en el 3T y la previsión del 3,5% al 5,4% para el 4T refleja el efecto esperado a corto plazo de una menor actividad hipotecaria.

Perspectiva de la gerencia

La gerencia vinculó el amplio rendimiento de Mercados Diversificados a un Índice de Vitalidad de nuevos productos superior al 17%, por encima del objetivo a largo plazo del 10% de Equifax. La empresa también está implementando EFX.AI en productos y operaciones internas mientras avanza hacia su objetivo declarado de 150 millones de dólares en productividad gracias a la IA.

Equifax prevé cerrar la adquisición de Círculo de Crédito en el cuarto trimestre. La gerencia afirmó que el flujo de caja libre continuará respaldando el retorno a los accionistas y adquisiciones complementarias, sin calificar las recompras como una indicación de valoración.

Transacciones recientes de insiders

Los datos proporcionados sobre insiders mostraron 86.859 acciones adquiridas en 11 transacciones y 86.037 acciones vendidas en cinco transacciones durante el último periodo de seis meses. Esto resultó en un incremento neto de 822 acciones, equivalente al 0,10% de las 757.780 acciones reportadas en manos de insiders.

La actividad reciente reportada incluyó ventas de ejecutivos, una conversión de valores derivados y adjudicaciones de acciones a consejeros. Las adjudicaciones y conversiones de derivados son económicamente distintas de las compras ordinarias en el mercado abierto.

Las seis adjudicaciones a consejeros se reportaron para Mark L. Feidler, Scott A. McGregor, John A. McKinley Jr., Barbara A. Larson, Karen Linn Fichuk y G. Thomas Hough. Todas las transacciones reportadas se clasificaron como participaciones directas.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Mayor debilidad del mercado hipotecario: La desaceleración a finales del trimestre ya provocó que Equifax redujera el punto medio de sus ingresos para todo el año. Una presión continua podría limitar el crecimiento en el 4T y perjudicar los márgenes vinculados a las hipotecas.
• Rendimiento desigual dentro de Workforce Solutions: Servicios de Verificación y las ofertas diversificadas crecieron, pero los ingresos de Servicios al Empleador cayeron un 5% y los ingresos por hipotecas de Workforce Solutions se mantuvieron estables.
• Presión sobre el margen internacional: Los ingresos internacionales aumentaron, pero el margen EBITDA ajustado disminuyó 40 puntos básicos, lo que indica que el crecimiento de los ingresos no se tradujo en una expansión comparable del margen ajustado.
• Mayores costes de financiación: Los gastos por intereses trimestrales subieron un 19% hasta los 62,3 millones de dólares, lo que supuso una mayor contención al crecimiento del beneficio operativo.
• Conversión del flujo de caja libre: El flujo de caja operativo de los primeros nueve meses se mantuvo prácticamente plano mientras que los gastos de capital aumentaron, reduciendo el flujo de caja libre calculado en cerca de un 4%.

Resumen

Equifax logró un crecimiento de ingresos de dos dígitos en el 3T, impulsado por USIS, Servicios de Verificación y la amplia demanda en Mercados Diversificados. La rentabilidad mejoró, aunque el crecimiento inusualmente rápido del beneficio GAAP reflejó en parte un cargo por reestructuración del año anterior y una menor cantidad de acciones. El principal desafío para lo que resta de 2026 es la debilidad del mercado hipotecario de EE. UU.: Equifax redujo sus perspectivas de ingresos, pero mantuvo en gran medida sus previsiones de BPA ajustado gracias al control de costes y a las eficiencias previstas en relación con la IA.