Resultados de Zions en el 3T de 2026: menores castigos crediticios impulsan el BPA a pesar del estancamiento de los préstamos

Zions Bancorporation (NASDAQ: ZION) informó en el tercer trimestre de 2026 un beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios de 262 millones de dólares, frente a los 221 millones de dólares de un año antes, mientras que el BPA diluido aumentó un 20%, hasta los 1,78 dólares desde los 1,48 dólares. Las menores cancelaciones netas de préstamos fueron el principal impulsor de los resultados, aunque los préstamos se mantuvieron estables con respecto al trimestre anterior, ya que las amortizaciones más rápidas y la competencia compensaron la nueva actividad.

Datos de beneficios principales

La mejora de la calidad crediticia impulsó el incremento interanual de los beneficios. Las cancelaciones netas de préstamos disminuyeron a 3 millones de dólares desde los 56 millones de dólares, una reducción de aproximadamente el 95%, lo que respaldó un aumento de aproximadamente el 19% en el beneficio atribuible a los accionistas ordinarios.

Los resultados fueron sustancialmente inferiores a los del segundo trimestre de 2026, cuando Zions registró un beneficio ordinario de 452 millones de dólares y un BPA diluido de 3,05 dólares. Esto representa descensos intertrimestrales de aproximadamente el 42% en ambas métricas, aunque el comunicado facilitado no explicó los factores detrás de esta diferencia inusualmente grande entre trimestres.

El comunicado no proporcionó cifras trimestrales de ingresos, margen de intereses, márgenes o flujo de caja, lo que limita la capacidad de evaluar qué parte de la mejora de los beneficios procedió del crecimiento operativo en comparación con la reducción de los costes crediticios.

Las menores cancelaciones impulsan los beneficios mientras el crecimiento de los préstamos se estanca

El descenso en las cancelaciones netas de préstamos fue la razón más clara del avance interanual. Las cancelaciones cayeron en 53 millones de dólares, lo que proporcionó un beneficio significativo para los resultados en comparación con el mismo trimestre del año anterior.

El crecimiento de la cartera de préstamos presentó un panorama diferente. Los préstamos se mantuvieron estables en comparación con el segundo trimestre, ya que un mayor ritmo de amortizaciones de préstamos y un mercado altamente competitivo compensaron la nueva actividad crediticia. Entre tanto, los depósitos de los clientes crecieron a una tasa anualizada de casi el 10% respecto a los niveles del segundo trimestre. Por lo tanto, el crecimiento de los depósitos no se tradujo en una expansión intertrimestral de los préstamos durante el trimestre.

Zions también completó la adquisición de Basis Multifamily Finance I, LLC a finales de julio. La dirección describió la plataforma de financiación multifamiliar adquirida como una incorporación estratégica para prestar servicio a clientes del sector inmobiliario comercial, especialmente en los mercados del oeste del banco. El comunicado no cuantificó la contribución de la adquisición a los beneficios, préstamos o ingresos por comisiones del tercer trimestre.

Perspectivas de la dirección

La dirección indicó que los tipos de interés a corto y medio plazo comenzaron a subir durante el último mes del trimestre. Dado que Zions describe su balance como moderadamente sensible a los activos, el banco espera que un entorno de tipos más altos genere un mayor margen de intereses.

La dirección también informó de una mejora continua en los ingresos no procedentes de intereses y prevé que dicha tendencia se extienda al año siguiente. Estos comentarios ofrecen expectativas orientativas en lugar de previsiones financieras cuantitativas.

Transacciones recientes de insiders

El resumen de operaciones de insiders proporcionado refleja la compra de 403.879 acciones a través de 11 transacciones y la venta de 93.546 acciones mediante cinco transacciones durante los últimos seis meses. Esto dio lugar a unas compras netas registradas de 310.333 acciones, mientras que las participaciones totales de insiders eran de aproximadamente 1,85 millones de acciones y el porcentaje registrado de compras netas fue del 20,10%.

Las últimas 10 transacciones notificadas consisten en cuatro ventas, tres conversiones de valores derivados y tres donaciones de acciones. No incluyen ninguna compra en el mercado abierto.

Las donaciones de acciones y las conversiones de derivados son económicamente diferentes de las compras o ventas en el mercado abierto. Las transacciones por sí solas no determinan la perspectiva de los insiders sobre el futuro del banco.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• El crecimiento de los préstamos se mantiene limitado. El mayor ritmo de amortización de préstamos y la competencia mantuvieron la cartera sin cambios respecto al segundo trimestre. Una presión continuada podría limitar el crecimiento de los activos rentables aunque los depósitos sigan aumentando.
• La mejora de los beneficios dependió en gran medida de la calidad crediticia. La reducción de las cancelaciones netas fue la razón principal del aumento de las ganancias. Un deterioro en el comportamiento de los prestatarios o en la calidad de la cartera reduciría ese beneficio.
• Las perspectivas del margen de intereses dependen de los tipos. La dirección espera que el balance sensible a los activos se beneficie de unos tipos más altos, pero dicho beneficio depende de que el entorno de tipos de interés evolucione según lo previsto.
• El impacto financiero de la adquisición sigue sin estar claro. Zions identificó beneficios estratégicos en la plataforma multifamiliar Basis, pero no desglosó su contribución a los préstamos, comisiones, gastos o beneficios.

Resumen

El beneficio de Zions en el tercer trimestre de 2026 mejoró respecto al año anterior debido principalmente a que las cancelaciones netas de préstamos disminuyeron drásticamente, lo que impulsó el BPA diluido un 20%. Al mismo tiempo, el crecimiento nulo de los préstamos a nivel intertrimestral mostró que las amortizaciones y la competencia continuaron frenando la expansión del balance a pesar del aumento de los depósitos. Los siguientes indicadores clave serán si los costes crediticios se mantienen bajos, si los depósitos pueden respaldar un nuevo crecimiento del crédito y si la sensibilidad de los activos del banco y la mejora de los ingresos no procedentes de intereses se traducen en unos beneficios recurrentes más sólidos.