Resultados de VinFast del 2T de 2026: los ingresos aumentan un 85.5% tras mayores entregas de vehículos eléctricos

VinFast (NASDAQ: VFS) informó de unos ingresos no auditados en el T2 de 2026 de 30.340,9 mil millones de VND (1.203,7 millones de USD), un 85,5% más interanual, a medida que las entregas de vehículos eléctricos aumentaron un 96% hasta las 70.085 unidades. Los ingresos por venta de vehículos aumentaron un 92,7%, incremento que la empresa atribuyó al mayor volumen en Vietnam y a las contribuciones de India, Indonesia y Filipinas.

Datos principales de resultados

Los ingresos totales también aumentaron un 32,9% respecto al primer trimestre, mientras que la venta de vehículos siguió siendo la principal fuente de ingresos. El crecimiento de las entregas se extendió más allá de los vehículos de pasajeros: los volúmenes de scooters y bicicletas eléctricas se multiplicaron por más de cuatro en comparación con el mismo periodo del año anterior.

Las métricas operativas publicadas mostraron una continua expansión trimestral, aunque los mercados internacionales siguieron representando una proporción relativamente pequeña del total de entregas de vehículos eléctricos.

Desempeño operativo y de mercado

Vietnam se mantuvo como la principal base de volumen

VinFast afirmó que había mantenido el primer puesto en Vietnam durante 22 meses consecutivos hasta junio de 2026. Su cuota en el mercado automotriz general del país era de aproximadamente el 38% a fecha de 30 de junio, según datos de la industria y de la propia empresa.

La empresa lanzó una nueva generación del VF 8 y presentó el compacto VF 2 durante el trimestre. Los modelos recibieron más de 12.700 y 28.700 reservas, respectivamente, a los pocos días de su lanzamiento. Estas reservas no son vinculantes y siguen siendo cancelables hasta que los clientes realicen los depósitos, por lo que no deben considerarse ventas concretadas.

Las operaciones internacionales continuaron expandiéndose

India, Indonesia y Filipinas contribuyeron al crecimiento de los ingresos por vehículos, pero los mercados fuera de Vietnam representaron solo cerca del 11% de las entregas trimestrales de vehículos eléctricos. Esto indica que las operaciones internacionales de VinFast están contribuyendo al crecimiento mientras Vietnam sigue siendo el mercado dominante.

Entre las marcas de vehículos eléctricos de batería (BEV), VinFast ocupó el primer lugar en Filipinas, el quinto en India y el octavo en Indonesia durante el trimestre, según los datos locales de la industria y matriculaciones citados. Los clientes podían comprar sus vehículos eléctricos a través de 474 puntos de venta propios y concesionarios a nivel mundial a fecha de 30 de junio.

VinFast está utilizando las alianzas con concesionarios como su principal canal de distribución mientras amplía su capacidad de fabricación y ensamblaje en mercados seleccionados. La dirección identificó a Filipinas, Indonesia e India como prioridades clave de expansión, junto con un enfoque más estratégico hacia Estados Unidos y Europa.

Los volúmenes de vehículos de dos ruedas se aceleraron rápidamente

Las entregas de scooters y bicicletas eléctricas alcanzaron las 286.039 unidades, duplicándose respecto al trimestre anterior y aumentando un 311% en comparación con el año anterior. El comunicado no facilitó cifras independientes de ingresos o rentabilidad para el negocio de dos ruedas, por lo que su contribución financiera no puede aislarse de los resultados informados.

El aumento de las entregas impulsó los ingresos, pero la mezcla internacional siguió siendo limitada

El crecimiento del trimestre estuvo impulsado principalmente por los volúmenes. Las entregas de vehículos eléctricos aumentaron un 96% interanual, cerca del incremento del 92,7% en los ingresos por venta de vehículos, y la empresa atribuyó explícitamente el aumento de los ingresos a los mayores volúmenes de ventas en Vietnam y a las aportaciones de los mercados de ultramar.

Sin embargo, la posición internacional de VinFast y la expansión de su red de concesionarios aún no se traducen en una mezcla de entregas geográficamente equilibrada. Dado que, por inferencia, aproximadamente el 89% de las entregas procede todavía de Vietnam, convertir las inversiones en distribución internacional en una mayor cuota de ventas de vehículos sigue siendo una métrica fundamental de progreso.

Visión de la directiva

El director ejecutivo y presidente del consejo, Pham Nhat Quan Anh, afirmó que las prioridades de VinFast incluyen escalar las operaciones en Filipinas, Indonesia e India, ampliar su hoja de ruta de productos y tecnología y reforzar los servicios posventa. La empresa también prevé llevar el vehículo eléctrico de autonomía extendida VF Wild a los mercados internacionales el próximo año, tras su lanzamiento en Vietnam.

La directora financiera, Lan Anh Nguyen, destacó la transición hacia un modelo de fabricación más eficiente en cuanto a capital en Vietnam y la adición de lo que la empresa describió como una fuente de ingresos complementaria. La directiva señaló que estas iniciativas buscan reducir la intensidad de capital y mejorar el EBITDA consolidado y la generación de caja a lo largo del tiempo, aunque el comunicado no cuantificó sus efectos financieros previstos.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Dependencia de Vietnam: solo alrededor del 11% de las entregas de vehículos eléctricos procedió de fuera de Vietnam. Por lo tanto, cualquier desaceleración en el mercado local podría tener un impacto desproporcionado hasta que los volúmenes internacionales sean más significativos.
• Intensidad de capital y ejecución de la rentabilidad: los planes de la directiva para reforzar el EBITDA y la generación de caja constituyen objetivos a futuro. Su éxito depende de la implementación del nuevo modelo de fabricación sin dejar de financiar productos, tecnología y la expansión internacional.
• Conversión de reservas: las reservas iniciales del VF 8 y el VF 2 no son vinculantes y se pueden cancelar antes de realizar los depósitos, por lo que su conversión en entregas e ingresos resulta incierta.
• Dependencia regulatoria de los planes de conducción autónoma: la propuesta de prueba piloto de VinFast con 200 robotaxis de Nivel 4 a finales de 2027 sigue sujeta a aprobaciones regulatorias, normas de seguridad y la creación de un entorno de pruebas normativo adecuado.

Resumen

Los resultados del T2 de 2026 de VinFast reflejaron un incremento de los ingresos impulsado por el volumen tanto en vehículos eléctricos de cuatro ruedas como de dos ruedas. Vietnam siguió siendo la base del negocio, mientras que India, Indonesia y Filipinas comenzaron a contribuir al crecimiento desde una base menor. Los aspectos principales a vigilar son si las entregas internacionales ganan peso en la mezcla de ventas y si las iniciativas de eficiencia de capital de la directiva se traducen en una mejora del EBITDA y de la generación de caja.