Resultados del primer trimestre fiscal de 2027 de Darden: Las ventas aumentan mientras cae el flujo de caja operativo

Darden Restaurants (NYSE: DRI) registró ventas de 3.200 millones de dólares en el primer trimestre fiscal de 2027, un 5,1% más interanual, mientras que el BPA diluido GAAP de las operaciones continuadas fue de 2,05 dólares frente a los 2,19 dólares del ejercicio anterior; en comparación con el BPA ajustado del año previo de 1,97 dólares, el BPA aumentó un 4,1%. LongHorn Steakhouse lideró la cartera, pero el flujo de caja operativo disminuyó a 279,0 millones de dólares debido a que los movimientos del capital de trabajo lastraron la generación de efectivo.

Datos principales de resultados

Las ventas comparables positivas en restaurantes de todos los segmentos y el aumento de los restaurantes propiedad de la empresa de 2.165 a 2.218 respaldaron el crecimiento de los ingresos. Sin embargo, el beneficio operativo y las ganancias reportadas disminuyeron, en parte porque el periodo del año anterior incluyó una ganancia por la venta de Olive Garden Canadá.

El trimestre actual no requirió ajustes en el BPA. Los resultados ajustados del ejercicio anterior excluyeron costes de transacción e integración, costes de cierre de restaurantes y la ganancia por la venta de Olive Garden Canadá.

Rendimiento del negocio y de los segmentos

Las ventas comparables en restaurantes a calendario comparable de Darden aumentaron un 3,2%. Las cifras a calendario comparable tienen en cuenta un desfase de una semana provocado por la transición de un año fiscal de 53 semanas a uno de 52 semanas, lo que las hace más útiles para evaluar la demanda subyacente.

LongHorn ofreció la combinación más clara de crecimiento de ventas y beneficios, con un beneficio del segmento que creció más rápido que los ingresos. Olive Garden siguió siendo el mayor negocio de Darden, al representar aproximadamente el 42% de las ventas trimestrales, pero sus ventas comparables en mismos restaurantes a calendario comparable aumentaron solo un 1,0%.

El beneficio del segmento representa las ventas menos los costes de alimentación y bebidas, la mano de obra del restaurante, los gastos del restaurante y los gastos de marketing. Excluye los gastos no monetarios relacionados con bienes inmuebles. Las ventas en mismos restaurantes también excluyen a Bahama Breeze, ya que se prevé que sus locales restantes cierren o se conviertan a otras marcas para el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2027.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

Los costes de alimentación y bebidas aumentaron aproximadamente un 6,0%, ligeramente más rápido que los ingresos, mientras que los costes laborales de los restaurantes subieron aproximadamente un 4,1%. La depreciación y amortización aumentó a 144,2 millones de dólares desde 135,1 millones de dólares, y los gastos por intereses netos subieron a 50,3 millones de dólares desde 45,4 millones de dólares.

El flujo de caja operativo cayó en 63,5 millones de dólares. La variación en los activos y pasivos corrientes y otros conceptos consumió 122,2 millones de dólares en efectivo, en comparación con los 33,5 millones de dólares de un año antes. Tras destinar 175,3 millones de dólares a inversiones en terrenos, edificios y equipos, el flujo de caja operativo superó dicho gasto de capital en aproximadamente 103,7 millones de dólares, por debajo de los aproximadamente 168,4 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior.

Darden pagó 184,2 millones de dólares en dividendos y registró salidas de caja de 220,8 millones de dólares por recompra de acciones. La empresa informó por separado de la recompra de aproximadamente 1,1 millones de acciones por 222,3 millones de dólares y le quedaban 1.300 millones de dólares bajo su autorización. La deuda a corto plazo aumentó en un neto de 285,9 millones de dólares, mientras que el efectivo y equivalentes de efectivo cerraron el trimestre casi sin cambios en 220,5 millones de dólares. La deuda a corto plazo y la parte corriente de la deuda a largo plazo aumentaron a 979,7 millones de dólares desde 693,6 millones de dólares al final del ejercicio fiscal 2026.

El consejo de administración también declaró un dividendo trimestral de 1,62 dólares por acción, pagadero el 2 de noviembre de 2026 a los accionistas registrados al 9 de octubre de 2026.

La ganancia por venta del ejercicio anterior y un menor número de acciones dividen las señales del BPA

El contraste entre la caída del BPA GAAP y el aumento del BPA ajustado refleja en gran medida la comparación con el ejercicio anterior. Las ganancias reportadas de las operaciones continuadas del Q1 fiscal de 2026 incluyeron una ganancia después de impuestos de 31,5 millones de dólares por la venta de Olive Garden Canadá, compensada en parte por los costes de integración de Chuy's y de cierre de restaurantes. La eliminación de esos conceptos redujo el beneficio neto ajustado del año anterior a 231,4 millones de dólares desde los 257,9 millones de dólares reportados.

Con respecto a esa base ajustada, las ganancias actuales aumentaron solo alrededor de un 1,3%, mientras que el BPA ajustado subió un 4,1%. El mayor incremento por acción se vio respaldado por un menor número de acciones diluidas, que disminuyó aproximadamente un 2,7% a 114,4 millones de acciones desde 117,6 millones. La comparación muestra que el crecimiento subyacente de las ganancias en el trimestre fue modesto, siendo la reducción de acciones un factor significativo en el crecimiento del BPA.

Previsiones para el ejercicio fiscal 2027

Darden reafirmó sus previsiones para el ejercicio fiscal 2027, incluido su rango de BPA neto diluido de operaciones continuadas para todo el año. Por lo tanto, los resultados del primer trimestre no llevaron a la dirección a modificar el rango de beneficios publicado.

Transacciones recientes de insiders

Durante el último periodo de seis meses incluido en los datos de insiders proporcionados, las compras sumaron 146.635 acciones en 17 transacciones, mientras que las ventas totalizaron 85.902 acciones en 11 transacciones. Esto dio lugar a compras netas de 60.733 acciones; las participaciones totales de los insiders se situaron en aproximadamente 344.510 acciones.

A continuación se enumeran las últimas transacciones con acción y valor desglosados. La fuente no especificó una divisa para los valores de transacción reportados.

Estas divulgaciones proporcionan detalles sobre las transacciones, pero no indican las motivaciones de los insiders, por lo que las ventas y los ejercicios no establecen por sí mismos una opinión sobre las perspectivas de Darden.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Crecimiento más lento en Olive Garden: Las ventas comparables en mismos restaurantes a calendario comparable aumentaron solo un 1,0% en el segmento más grande de Darden. Su tamaño implica que un crecimiento modesto continuado podría limitar el ritmo general de la cartera, aunque LongHorn se mantenga más fuerte.
• Menor conversión de efectivo: El flujo de caja operativo cayó un 18,5%, debido principalmente a un mayor uso de efectivo por variaciones en los activos y pasivos corrientes. Una presión continuada sobre el capital de trabajo reduciría los fondos disponibles para gastos de capital y retribución a los accionistas.
• Mayores costes financieros y operativos: Los gastos por intereses, la depreciación y los costes de alimentación y bebidas crecieron más rápido que las ventas. Nuevos incrementos podrían limitar la mejora de los márgenes.
• Cierres y conversiones de Bahama Breeze: Las ventas en mismos restaurantes excluyen a Bahama Breeze, cuyos locales restantes se prevé cerrar o convertir para el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2027. Los inversores deben distinguir las tendencias operativas de la cartera de los cambios provocados por la salida de la marca.

Resumen

El primer trimestre fiscal de 2027 de Darden generó un crecimiento de las ventas del 5,1% y ventas comparables positivas en todos los segmentos, destacando LongHorn con el mejor rendimiento operativo. El beneficio ajustado subyacente aumentó de forma modesta, mientras que la reducción en el número de acciones ayudó a que el BPA ajustado creciera a mayor velocidad; al mismo tiempo, el menor flujo de caja operativo y el aumento de la deuda a corto plazo añadieron una nota de cautela. Las siguientes prioridades son mantener la demanda en Olive Garden, preservar el impulso de LongHorn, mejorar la conversión de efectivo y cumplir con las previsiones de BPA reafirmadas para el ejercicio fiscal 2027.