Resultados de KinderCare del T2 del ejercicio fiscal 2026: La menor matriculación presiona la rentabilidad

KinderCare Learning Companies (NYSE: KLC) presentó en el segundo trimestre de su ejercicio fiscal 2026 unos ingresos de 697,5 millones de dólares, lo que supone un descenso del 0,4% respecto a los 700,1 millones de dólares del mismo periodo del año anterior, mientras que el BPA diluido según GAAP pasó de un beneficio de 0,33 dólares a una pérdida de 0,07 dólares. La menor matriculación en educación infantil, los mayores costes operativos y los cargos por deterioro afectaron a la rentabilidad, con una caída del EBITDA ajustado del 23,6% hasta los 63,0 millones de dólares.

Datos clave de resultados

Los ingresos se mantuvieron cerca del nivel del año anterior gracias a que el crecimiento de los programas extraescolares (antes y después del horario lectivo) compensó en gran medida el descenso de los ingresos en los centros de educación infantil. La rentabilidad se deterioró con mayor intensidad: el margen operativo cayó al 0,3% y la empresa pasó de registrar un beneficio según GAAP a sufrir una pérdida neta.

El trimestre actual finalizó el 4 de julio de 2026, mientras que el trimestre comparable del año anterior concluyó el 28 de junio de 2025. El EBITDA ajustado, el beneficio neto ajustado y el BPA ajustado son medidas no GAAP.

Rendimiento del negocio y por segmentos

Los ingresos de los centros de educación infantil disminuyeron en 9,6 millones de dólares, o un 1,5%. La matriculación fue un 4,0% menor, mientras que las tarifas de matrícula más elevadas aportaron un aumento del 2,6% que compensó parcialmente la caída en volumen. El resultado demuestra que el incremento de precios no fue suficiente para superar la menor matriculación.

Los ingresos de los centros para programas antes y después del horario escolar aumentaron en 7,0 millones de dólares, o un 13,4%, impulsados por tarifas más altas y la apertura de nuevas instalaciones. Este negocio constituyó el principal contrapeso a la debilidad de los centros de educación infantil, aunque la empresa no desglosó los ingresos trimestrales totales de cada segmento.

A 4 de julio, KinderCare operaba 1.567 centros de educación infantil y 1.128 instalaciones para programas antes y después del horario escolar. La empresa cerró 49 centros de educación infantil durante el trimestre como parte de su iniciativa continua de optimización de la red.

La presión sobre la rentabilidad fue más allá de los elementos extraordinarios

El coste de los servicios aumentó en 48,0 millones de dólares hasta alcanzar los 567,4 millones, elevándose al 81,3% de los ingresos frente al 74,2% anterior. El trimestre del año previo incluyó 30,1 millones de dólares en Créditos por Retención de Empleados que redujeron los costes de servicio declarados. El último trimestre también afrontó mayores gastos de alquiler, seguros, limpieza y suministros, junto con un incremento en el gasto de marketing.

Las pérdidas por deterioro ascendieron a 22,9 millones de dólares desde los 2,2 millones anteriores. KinderCare atribuyó este incremento al débil rendimiento operativo en un mayor número de centros, el cierre de instalaciones y acuerdos de rescisión anticipada de contratos de alquiler. La reducción de los gastos de venta, generales y administrativos ofreció un alivio parcial, al descender 5,6 millones de dólares hasta los 73,1 millones gracias a la disminución de las remuneraciones con incentivos y la retribución basada en acciones.

Los créditos del año anterior y los cargos por deterioro actuales explican una parte sustancial de la caída según GAAP, pero no la totalidad. El EBITDA ajustado excluye las pérdidas por deterioro y normaliza los estímulos vinculados a la COVID; aun así, cayó 19,4 millones de dólares, o un 23,6%. Este descenso indica que los menores ingresos en educación infantil y los mayores costes operativos recurrentes también presionaron la rentabilidad subyacente.

Flujo de caja y balance de situación

Las cifras de flujo de caja se facilitaron para los primeros seis meses del ejercicio fiscal 2026 en lugar de limitarse al trimestre. El flujo de caja operativo ascendió a 104,5 millones de dólares, por debajo de los 133,5 millones del periodo anterior. KinderCare realizó inversiones netas por valor de 58,5 millones de dólares, incluidos 58,0 millones en compras de inmuebles y equipos, y destinó 5,6 millones de dólares a actividades de financiación.

La pérdida neta según GAAP de 298,6 millones de dólares en los seis meses difirió sustancialmente del flujo de caja operativo positivo debido a que dicha pérdida incluyó 314,4 millones de dólares en cargos por deterioro no monetarios. Estos incluyeron un deterioro del fondo de comercio de 273,5 millones de dólares contabilizado durante el primer semestre. No obstante, la generación de caja operativa siguió disminuyendo en términos interanuales a pesar de la naturaleza no monetaria de dichos cargos.

KinderCare cerró el trimestre con 173,7 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, por encima de los 133,2 millones registrados a comienzos del ejercicio fiscal. Asimismo, contaba con 187,7 millones de dólares de capacidad disponible en su línea de crédito renovable tras deducir 74,8 millones de dólares en cartas de crédito pendientes. La deuda corriente y a largo plazo sumaba aproximadamente 925,7 millones de dólares, mientras que los pasivos por arrendamiento operativo alcanzaban unos 1.580 millones de dólares.

Previsiones para el ejercicio fiscal 2026

KinderCare actualizó sus previsiones para todo el año en función de las tendencias actuales. La nota de prensa no facilitó los rangos de previsión anteriores, por lo que no es posible determinar la dirección ni la magnitud de la revisión con la información divulgada.

Las previsiones del EBITDA ajustado y del BPA ajustado son medidas no GAAP. KinderCare no facilitó las previsiones GAAP correspondientes debido a que no fue posible determinar los ajustes futuros.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Presión en la matriculación: La matriculación en educación infantil cayó un 4,0% y la subida de tarifas no compensó del todo el impacto en los ingresos. Una debilidad continuada en la matriculación podría presionar aún más la rentabilidad financiera de los centros.
• Crecimiento de los costes operativos: El aumento de los gastos de ocupación y de servicios incrementó con fuerza los costes como porcentaje de los ingresos. La caída del EBITDA ajustado muestra que la presión sobre los beneficios no se limitó a los cargos por deterioro o a la comparación con los créditos del año anterior.
• Centros con bajo rendimiento: El cierre de 49 centros, los mayores cargos por deterioro y las rescisiones anticipadas de contratos de alquiler indican que parte de la red de centros continúa afrontando dificultades operativas.
• Compromisos financieros fijos: KinderCare soporta una deuda y unos pasivos por arrendamiento considerables. Los gastos por intereses trimestrales de 18,3 millones de dólares superaron con creces el resultado operativo de 2,4 millones, lo que incrementa la importancia de mantener la generación de caja.
• Cumplimiento de las previsiones actualizadas: Alcanzar los rangos previstos para todo el año dependerá de la matriculación, la política de precios, el control de costes y los efectos financieros de la optimización de la red de centros.

Resumen

Los ingresos de KinderCare en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 se mantuvieron casi estables, ya que el crecimiento de los programas para niños en edad escolar compensó la menor matriculación en educación infantil, aunque la rentabilidad se debilitó de forma sustancial. Los Créditos por Retención de Empleados del año anterior y los cargos por deterioro actuales complicaron especialmente la comparación según GAAP, mientras que la caída del 23,6% en el EBITDA ajustado confirmó una presión operativa más generalizada. Los principales factores que deben vigilarse son las tendencias de matriculación, los costes recurrentes de los centros, el resultado de la optimización de la red y el progreso hacia el cumplimiento de las previsiones actualizadas para el ejercicio fiscal 2026.