Rocket Q2 fiscal 2026: ingresos casi se duplican y sube margen hipotecario

Rocket Companies (NYSE: RKT) informó ingresos totales netos de 2.780 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, frente a 1.450 millones de dólares un año antes, mientras que el BPA diluido GAAP mejoró a 0,08 dólares desde una pérdida de 0,01 dólares. El beneficio neto GAAP alcanzó 229 millones de dólares y el EBITDA ajustado aumentó a 766 millones de dólares, ya que el negocio Mortgage generó un margen de contribución de 1.170 millones de dólares.

Datos principales de resultados

Los ingresos aumentaron en ganancias en venta, administración neta de hipotecas, intereses y otros ingresos. Los gastos totales crecieron alrededor de un 75%, hasta 2.500 millones de dólares, pero a un ritmo inferior al crecimiento de los ingresos de aproximadamente un 92%, lo que permitió que el beneficio antes de impuestos aumentara a 281 millones de dólares desde 24 millones de dólares.

El margen de EBITDA ajustado, calculado sobre los ingresos ajustados, se amplió aproximadamente al 27,7%, desde el 12,0%. Los resultados ajustados también excluyeron varios costos relacionados con adquisiciones, amortización y compensación que siguieron siendo relevantes para los resultados GAAP.

Los ingresos ajustados, el beneficio neto ajustado, el EBITDA ajustado y el BPA diluido ajustado son medidas no GAAP.

Rendimiento del negocio y los segmentos

Desde el Q2 2026, Rocket reporta Mortgage como su único segmento sujeto a información, mientras que los servicios inmobiliarios y las finanzas personales se agrupan en All Other. Los resultados de períodos anteriores fueron reexpresados para facilitar la comparabilidad.

El margen de contribución de Mortgage creció mucho más rápido que los ingresos ajustados, elevando la tasa calculada de margen de contribución a aproximadamente el 52%. All Other también generó ingresos y margen de contribución en dólares sustancialmente mayores, aunque su tasa calculada de margen de contribución disminuyó ligeramente.

Rocket generó 47,0 mil millones de dólares en volumen total neto de bloqueos de tasa y cerró originaciones hipotecarias por 49,1 mil millones de dólares. La rentabilidad por canal varió considerablemente: Direct to Consumer registró el mayor margen de ganancia en venta, mientras que los canales partner y Correspondent operaron con márgenes mucho menores.

La dirección atribuyó el menor margen de Rocket Pro en parte a inversiones en la alianza con Compass diseñadas para atraer nuevos socios corredores. La cuota de mercado de compras aumentó al 6,2%, desde el 5,5% en el Q4 2025, mientras que la cuota de refinanciaciones subió al 14,3%, desde el 12,2% durante el mismo período; ambas alcanzaron récords trimestrales, según la compañía.

Rocket también informó beneficios operativos iniciales de sus inversiones tecnológicas. Los agentes de préstamos que utilizan sus herramientas de IA mejoradas gestionaban casi un 40% más de clientes que un año antes, mientras que AI Voice procesó más de 1 millón de llamadas de administración en los tres meses posteriores a su lanzamiento.

La economía de los MSR elevó los ingresos, mientras persistió la volatilidad de valoración

Los derechos de administración de hipotecas (MSR) fueron una parte importante de la composición de los ingresos del trimestre. Los ingresos por ganancias en venta, excluido el valor razonable de los MSR originados, disminuyeron a 446 millones de dólares desde 473 millones de dólares, pero el valor razonable de los MSR originados aumentó a 759 millones de dólares desde 343 millones de dólares. Como resultado, los ingresos totales por ganancias en venta aumentaron a 1.210 millones de dólares desde 816 millones de dólares.

Los ingresos por comisiones de administración aumentaron a 1.070 millones de dólares desde 401 millones de dólares. Sin embargo, una variación negativa de 616 millones de dólares en el valor razonable de los MSR, frente a una variación negativa de 199 millones de dólares un año antes, redujo los ingresos netos por administración de préstamos a 450 millones de dólares. Esta cifra siguió siendo más del doble del nivel de 202 millones de dólares del año anterior.

Rocket vendió durante el trimestre MSR que representaban 53 mil millones de dólares de saldo de capital pendiente, generando 795 millones de dólares de ingresos de efectivo. Retuvo servicios de subadministración y recaptura sobre casi el 80% de los MSR vendidos, lo que le permitió aumentar el efectivo mientras mantenía la mayoría de las relaciones con clientes asociadas y las oportunidades potenciales de recaptura.

Rentabilidad, liquidez y balance

El beneficio neto ajustado de 441 millones de dólares fue sustancialmente superior a los 230 millones de dólares de beneficio GAAP atribuible a Rocket Companies utilizados en la conciliación. Los principales ajustes incluyeron 90 millones de dólares en compensación basada en acciones, 99 millones de dólares en costos relacionados con adquisiciones, 112 millones de dólares en amortización de activos intangibles adquiridos y una provisión de 28 millones de dólares por litigios, compensados parcialmente por efectos fiscales y otros ajustes.

El efectivo y equivalentes de efectivo aumentaron a 3,10 mil millones de dólares desde 2,70 mil millones de dólares al 31 de diciembre de 2025. La liquidez total fue de 11,2 mil millones de dólares, incluidos 2,3 mil millones de dólares en líneas de crédito no utilizadas y 5,8 mil millones de dólares en facilidades disponibles para MSR y anticipos.

La financiación combinada garantizada y no garantizada disminuyó aproximadamente en 948 millones de dólares desde el cierre del ejercicio, hasta 27,41 mil millones de dólares. Durante junio, Rocket emitió 1.500 millones de dólares en bonos senior, compuestos por 900 millones de dólares con vencimiento en 2031 y una tasa del 6,125%, y 600 millones de dólares con vencimiento en 2034 y una tasa del 6,500%, y utilizó los ingresos para amortizar bonos senior y reembolsar otra deuda. No obstante, los gastos por intereses aumentaron interanualmente a 374 millones de dólares desde 155 millones de dólares.

Previsiones de resultados

Rocket espera ingresos ajustados de entre 2,5 mil millones y 2,7 mil millones de dólares en el Q3 2026. Todo el rango se sitúa por debajo de los 2,76 mil millones de dólares del Q2, lo que implica una disminución secuencial de aproximadamente entre el 2% y el 9%; el punto medio de 2,6 mil millones de dólares es aproximadamente un 6% inferior.

La compañía no proporcionó una conciliación GAAP cuantitativa porque los futuros MSR y otras partidas de ajuste no pueden estimarse de forma fiable.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Moderación secuencial de los ingresos: El rango de ingresos ajustados para el Q3 apunta a ingresos inferiores a los del Q2, lo que convierte al volumen de originaciones, los precios y el desempeño de recaptura en variables importantes a corto plazo.
• Sensibilidad de la valoración de MSR: Los ingresos y beneficios reportados siguen expuestos a las tasas de interés, los diferenciales, las hipótesis de pagos anticipados y las transacciones de MSR, como demostró la variación negativa de 616 millones de dólares en el valor razonable durante el trimestre.
• Costos de adquisición e integración: Los gastos relacionados con adquisiciones y la amortización de intangibles adquiridos generaron una diferencia significativa entre los beneficios GAAP y los ajustados.
• Compensaciones entre márgenes por canal: Rocket Pro y Correspondent registraron márgenes de ganancia en venta mucho menores que Direct to Consumer, mientras que el resultado de Rocket Pro reflejó inversiones deliberadas en socios.
• Costos de financiación: Los gastos por intereses se más que duplicaron interanualmente, y los nuevos bonos senior tienen cupones superiores al 6%, lo que hace que los costos de financiación sean relevantes para la rentabilidad GAAP.

Resumen

Rocket Companies registró un crecimiento interanual sustancial en el Q2 2026: los ingresos aumentaron más rápido que los gastos y la rentabilidad por contribución de Mortgage se expandió de forma marcada. Las cuotas de mercado récord en compras y refinanciaciones, los mayores ingresos por administración y el valor de los MSR originados respaldaron el trimestre, mientras que los ajustes relacionados con adquisiciones y los movimientos en la valoración de MSR complicaron el panorama GAAP. La siguiente prueba será si Rocket puede preservar su mejora en la rentabilidad hipotecaria a medida que los ingresos ajustados se moderen secuencialmente en el Q3.