CleanSpark Q3 fiscal 2026: ingresos -30,5% y pérdida de $239,8 millones

CleanSpark (Nasdaq: CLSK) informó ingresos de 138,0 millones de dólares en el tercer trimestre fiscal de 2026, finalizado el 30 de junio, un 30,5% menos que los 198,6 millones de dólares del año anterior. El BPA diluido pasó de un beneficio de 0,78 dólares a una pérdida de 0,89 dólares. La pérdida neta alcanzó los 239,8 millones de dólares, ya que las pérdidas de valoración de bitcoin, unas condiciones económicas de minería más débiles y mayores gastos operativos lastraron los resultados.

Resultados financieros clave

Los ingresos disminuyeron 60,6 millones de dólares interanuales, mientras que el coste de los ingresos, excluidas la depreciación y amortización, bajó solo alrededor de un 5,2%, hasta 85,5 millones de dólares. Como resultado, los ingresos menos el coste de los ingresos reportado cayeron a aproximadamente 52,5 millones de dólares desde 108,5 millones, y el margen correspondiente se redujo a cerca del 38,1% desde el 54,6%.

La reversión de los resultados también reflejó una pérdida de 116,3 millones de dólares por el valor razonable de bitcoin, frente a una ganancia de 268,7 millones de dólares en el trimestre del año anterior. La depreciación y amortización, los gastos de nómina y los honorarios profesionales aumentaron.

Los ingresos menos el coste de los ingresos son una medida calculada y no el beneficio bruto reportado por la empresa; la cifra de costes reportada excluye la depreciación y amortización.

La valoración de bitcoin explica la mayor parte del cambio en los resultados, pero no todo

El cambio en la contabilidad de bitcoin fue el mayor factor de la caída interanual. La empresa pasó de una ganancia de 268,7 millones de dólares por el valor razonable de bitcoin a una pérdida de 116,3 millones de dólares, lo que representa un cambio negativo de aproximadamente 384,9 millones de dólares. Las garantías en bitcoin también pasaron de una ganancia de 31,4 millones de dólares a una pérdida de 16,5 millones de dólares, otro cambio negativo de aproximadamente 47,9 millones de dólares.

En conjunto, estas dos partidas representan cerca de 432,8 millones de dólares del deterioro interanual de 518,3 millones de dólares en los resultados antes de impuestos. Sin embargo, el trimestre también mostró presión operativa subyacente: el diferencial calculado de ingresos tras el coste de los ingresos se contrajo en alrededor de 56,0 millones de dólares, la depreciación y amortización aumentó a 111,0 millones de dólares desde 94,9 millones, y los gastos de nómina subieron a 27,8 millones de dólares desde 16,4 millones.

Los inversores también deberían tener en cuenta que CleanSpark no excluye las variaciones del valor razonable de bitcoin ni las ganancias y pérdidas de las garantías en bitcoin del EBITDA ajustado. En consecuencia, la caída del EBITDA ajustado a un valor negativo de 113,0 millones de dólares sigue reflejando una volatilidad considerable en la valoración de bitcoin y no debería interpretarse como una medida completamente aislada de esos efectos.

Sandersville respalda la diversificación más allá de la minería de bitcoin

CleanSpark destacó un contrato de arrendamiento triple neto a 20 años por 6.600 millones de dólares en Sandersville, con un arrendatario descrito como de alto grado de inversión. La empresa indicó que había financiado íntegramente la porción de capital prevista para el proyecto y encargado y pagado por adelantado los equipos de largo plazo necesarios para cumplir el calendario previsto de puesta en servicio.

El acuerdo respalda el esfuerzo de la dirección por desarrollar CleanSpark como una plataforma diversificada de infraestructura digital con flujos de caja contratados de mayor duración. Sin embargo, los 138,0 millones de dólares de ingresos del tercer trimestre fiscal fueron reportados íntegramente como ingresos de minería de bitcoin, por lo que Sandersville aún no había diversificado la base de ingresos reportados del trimestre. El comunicado no proporcionó una fecha específica de puesta en servicio ni una contribución trimestral a los ingresos para el proyecto.

El balance contiene más efectivo y sustancialmente más deuda

CleanSpark cerró junio con 202,6 millones de dólares en efectivo, frente a 43,0 millones de dólares al 30 de septiembre de 2025. También reportó un valor total de bitcoin HODL de 814,9 millones de dólares, incluido bitcoin corriente y no corriente, así como bitcoin mantenido por contrapartes conforme a acuerdos de garantías. El capital circulante reportado fue de 761 millones de dólares.

Al mismo tiempo, la deuda a largo plazo, neta de descuentos y costes de emisión, aumentó a 1.780 millones de dólares desde 644,6 millones de dólares al cierre del ejercicio fiscal. El patrimonio total de los accionistas cayó a 761,3 millones de dólares desde 2.180 millones de dólares, junto con el aumento del déficit acumulado y el alza de las acciones propias al coste, hasta 608,2 millones de dólares desde 145,0 millones. Por tanto, el mayor saldo de efectivo debe considerarse junto con un apalancamiento materialmente más elevado y una menor base de patrimonio.

Riesgos para inversores a vigilar

• Presión continuada sobre las condiciones económicas de la minería: La minería de bitcoin siguió siendo la única fuente reportada de ingresos trimestrales de la empresa, y la dirección describió las condiciones económicas actuales de la minería como difíciles. Una mayor presión podría seguir afectando a los ingresos y al diferencial sobre los costes de minería.
• Volatilidad en la valoración de bitcoin y las garantías: Las variaciones de valor razonable fueron responsables de la mayor parte de la reversión de los resultados y siguen incluidas en el EBITDA ajustado, lo que genera una volatilidad considerable en los resultados tanto GAAP como no GAAP.
• Mayor apalancamiento del balance: La deuda a largo plazo aumentó de forma considerable, mientras que el patrimonio de los accionistas disminuyó. Las pérdidas operativas continuadas o compromisos adicionales de infraestructura podrían aumentar la presión financiera.
• Ejecución de Sandersville: Aunque se han asegurado la financiación de capital prevista y los equipos de largo plazo, el proyecto sigue expuesto a riesgos de construcción, permisos, servicios públicos, cadena de suministro, costes y desempeño del arrendatario antes de que pueda generar los flujos de caja previstos.

Resumen

Los resultados de CleanSpark del tercer trimestre fiscal de 2026 combinaron una caída del 30,5% en los ingresos con una fuerte reversión de los efectos de valoración de bitcoin, lo que produjo una pérdida neta de 239,8 millones de dólares. La contabilidad de bitcoin explica la mayor parte del cambio en los resultados, pero la contracción de los ingresos después de los costes de minería y los mayores gastos operativos muestran que la presión no fue puramente no monetaria. Las cuestiones centrales en adelante son si se estabilizan las condiciones económicas de la minería, si el arrendamiento de Sandersville comienza a convertir la infraestructura en flujo de caja contratado y cómo la empresa gestiona su mayor carga de deuda.