Aspen Aerogels segundo trimestre fiscal de 2026: ingresos -36%, EBITDA ajustado negativo

Aspen Aerogels (NYSE: ASPN) reportó ingresos de 49,8 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, un 36% menos que los 78,0 millones de dólares de un año antes, mientras que la pérdida neta diluida por acción se amplió a 0,28 dólares desde 0,11 dólares. Los ingresos de Thermal Barrier mejoraron un 81% de forma secuencial, aunque se mantuvieron muy por debajo del nivel del año anterior, y el EBITDA ajustado pasó a ser negativo en un contexto de menores ingresos y costos relacionados con la disrupción.

Datos principales de resultados

La caída interanual de los ingresos reflejó principalmente la debilidad de Thermal Barrier vinculada a cambios en los marcos regulatorios y programas de incentivos para vehículos eléctricos de Norteamérica. Los ingresos de Energy Industrial también disminuyeron, aunque en un porcentaje menor.

Los menores ingresos coincidieron con una marcada contracción del beneficio bruto y una pérdida operativa más amplia. Incluso después de excluir partidas especificadas relacionadas con el incidente, la reestructuración y el deterioro, la pérdida neta ajustada aumentó sustancialmente frente al trimestre del año anterior.

Desempeño del negocio y los segmentos

Thermal Barrier siguió siendo la principal fuente de la caída interanual, pero su mejora secuencial sugiere que los volúmenes de los programas en Norteamérica se estaban estabilizando mientras los ingresos procedentes de fabricantes de equipos originales europeos continuaban aumentando. Aspen mantuvo el suministro a los clientes durante la disrupción de East Providence mediante el uso de inventarios existentes, fabricación externa y producción limitada en la instalación afectada.

De forma secuencial, los ingresos totales de la compañía aumentaron un 32%, mientras que los ingresos de Thermal Barrier subieron un 81%. Esta recuperación no eliminó la contracción interanual, pero sirvió de base para las previsiones más altas de ingresos de la dirección para el tercer trimestre fiscal.

Aspen también obtuvo una adjudicación de PyroThin que cubre dos arquitecturas de vehículos Jaguar Land Rover de próxima generación y varias marcas de JLR. Se espera que la producción comience en 2027; la compañía no divulgó la contribución prevista de la adjudicación a los ingresos.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El incidente de East Providence de abril de 2026 complicó los resultados reportados del trimestre. Aspen registró una pérdida por daños materiales de 8,9 millones de dólares y una cuenta por cobrar correspondiente por recuperación estimada de seguros dentro de otros ingresos. La compañía espera cobrar esa cuenta por cobrar en el tercer trimestre fiscal, y las dos partidas no tuvieron impacto neto en el EBITDA ajustado.

Por separado, Aspen incurrió en 5,3 millones de dólares de costos relacionados con el incidente, incluidos fletes urgentes y honorarios profesionales. Estos costos se incluyeron en los resultados GAAP, pero se excluyeron del EBITDA ajustado y de la pérdida neta ajustada. Aspen planea presentar reclamaciones de seguro por interrupción del negocio por dichos costos. No obstante, la pérdida neta ajustada se amplió a 17,9 millones de dólares desde 3,2 millones de dólares, lo que muestra que el deterioro no se limitó a los costos del incidente excluidos.

El flujo de caja operativo del segundo trimestre fiscal fue una salida de 16,2 millones de dólares, revirtiendo la entrada de 34,1 millones de dólares del primer trimestre fiscal. Durante los primeros seis meses de 2026, el flujo de caja operativo se mantuvo positivo en 17,9 millones de dólares, frente a 1,7 millones de dólares en el período del año anterior. El efectivo, los equivalentes de efectivo y el efectivo restringido cerraron el trimestre en 153,4 millones de dólares, frente a 175,6 millones de dólares al cierre del primer trimestre fiscal.

Los inventarios disminuyeron a 27,9 millones de dólares desde 38,2 millones de dólares al cierre de 2025. Los ingresos diferidos totales, incluidos los saldos corrientes y de largo plazo, aumentaron a aproximadamente 35,3 millones de dólares desde 1,3 millones de dólares durante el mismo período.

Perspectivas para el tercer trimestre fiscal de 2026

La dirección espera una mejora secuencial significativa en el tercer trimestre fiscal. El punto medio del rango de ingresos es de 72,5 millones de dólares, aproximadamente un 45% por encima de los ingresos del segundo trimestre fiscal, mientras que se espera que el EBITDA ajustado vuelva a terreno positivo.

Las previsiones de EBITDA ajustado excluyen entre 5 millones y 10 millones de dólares estimados en costos relacionados con East Providence, incluidos fletes urgentes, honorarios profesionales y el gasto incremental de abastecer temporalmente de fuentes externas ciertos productos de Energy Industrial. Ni la previsión de pérdida neta GAAP ni la previsión de EBITDA ajustado contemplan recuperaciones de seguros por interrupción del negocio.

Perspectiva de la dirección

El CEO Don Young atribuyó la mejora de las perspectivas a la aceleración de la actividad de proyectos de Energy Industrial, la estabilización de la demanda de Thermal Barrier en Norteamérica y el crecimiento continuado de Thermal Barrier en Europa. La dirección también está avanzando con un reinicio por etapas de la instalación de East Providence y espera que el negocio europeo de Thermal Barrier genere entre 20 millones y 30 millones de dólares de ingresos en 2026.

El CFO Grant Thoele destacó el control de costos y la reconstrucción de la capacidad de generación de beneficios. El paso previsto de un EBITDA ajustado negativo en el segundo trimestre fiscal a un rango positivo en el tercer trimestre fiscal es central para ese objetivo, aunque las previsiones excluyen costos sustanciales relacionados con el incidente.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• Recuperación de East Providence: La planta sigue en un reinicio por etapas. Los retrasos para volver a la producción plena podrían prolongar el abastecimiento externo y los costos de fletes y honorarios profesionales más allá de los supuestos actuales.
• Calendario y recuperabilidad de los seguros: Aspen espera cobrar en el tercer trimestre fiscal la cuenta por cobrar de 8,9 millones de dólares por daños materiales y planea presentar reclamaciones adicionales por interrupción del negocio, pero sus previsiones para el tercer trimestre fiscal no contemplan recuperaciones por estos últimos costos.
• Exposición a las políticas de vehículos eléctricos en Norteamérica: Los cambios regulatorios y de incentivos contribuyeron a la caída interanual de aproximadamente un 47% en los ingresos de Thermal Barrier. La estabilización continuada es importante para cumplir las previsiones del tercer trimestre fiscal.
• Diferencia entre resultados ajustados y GAAP: El EBITDA ajustado del tercer trimestre fiscal excluye entre 5 millones y 10 millones de dólares de costos del incidente, mientras Aspen todavía espera una pérdida neta GAAP. Ambas métricas son necesarias para evaluar el ritmo de la recuperación.
• Venta de activos de Statesboro: Una carta de intención no vinculante para los activos de fabricación de Statesboro venció sin un acuerdo definitivo. Aspen continúa comercializando los activos, que tenían un valor contable de 32,2 millones de dólares al cierre del trimestre.

Resumen

Aspen Aerogels inició el tercer trimestre fiscal con una demanda secuencial en mejora, en particular en Thermal Barrier, pero los ingresos, los márgenes y la rentabilidad ajustada del segundo trimestre fiscal siguieron siendo sustancialmente más débiles que un año antes. Las próximas pruebas principales serán si el reinicio de East Providence avanza según lo previsto, si la demanda de Thermal Barrier en Norteamérica continúa estabilizándose y si la compañía logra el EBITDA ajustado positivo anticipado en sus previsiones para el tercer trimestre fiscal.