ATN Q2 fiscal 2026: EBITDA ajustado sube 9%; BPA GAAP en $10,71

ATN International (Nasdaq: ATNI) informó ingresos de 184,5 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, un aumento interanual del 2%, mientras que el BPA diluido pasó a 10,71 dólares desde una pérdida de 0,56 dólares. En el trimestre finalizado el 30 de junio, la ganancia de 229,9 millones de dólares derivada del cierre inicial de la venta de la cartera de torres en Estados Unidos dominó los resultados GAAP, mientras que el EBITDA ajustado aumentó un 9% debido a que el crecimiento de los ingresos y las eficiencias de costes mejoraron la rentabilidad subyacente.

Datos clave de resultados

El crecimiento de los ingresos siguió siendo moderado: los servicios para operadores y la demanda de servicios fijos y complementarios compensaron los menores ingresos de servicios fijos para consumidores vinculados a la pérdida de una subvención gubernamental y los menores ingresos de construcción. El EBITDA ajustado creció más rápido que las ventas, y el margen EBITDA ajustado se expandió en 1,7 puntos porcentuales.

Los ingresos operativos y el BPA GAAP no son directamente comparables con el trimestre del año anterior, ya que incluyen la ganancia de la venta de torres. Los menores gastos de reestructuración, reorganización, depreciación y amortización también respaldaron los ingresos operativos.

El EBITDA ajustado y el margen EBITDA ajustado son medidas no GAAP que excluyen partidas como costes de transacción, gastos de reestructuración, compensación basada en acciones y ganancias o pérdidas por enajenación de activos.

Desempeño del negocio y los segmentos

Los servicios para operadores registraron el aumento de ingresos más claro, con un alza de alrededor del 9% hasta 36,3 millones de dólares. Los ingresos fijos se mantuvieron prácticamente sin cambios, ya que la debilidad de los servicios fijos para consumidores compensó el crecimiento en otras áreas, mientras que los ingresos de construcción descendieron considerablemente desde una base relativamente pequeña.

Los ingresos de International Telecom aumentaron a 96,2 millones de dólares desde 94,9 millones de dólares. Su EBITDA ajustado subió alrededor de un 7%, hasta 35,5 millones de dólares, y el margen ajustado se expandió a 36,9% desde 35,1%.

Los ingresos de U.S. Telecom aumentaron alrededor de un 2%, hasta 88,3 millones de dólares. El EBITDA ajustado subió alrededor de un 5%, hasta 19,1 millones de dólares, y el margen mejoró a 21,6% desde 21,1%. La pérdida de EBITDA ajustado de Corporativo y otros se redujo a 4,8 millones de dólares desde 5,7 millones de dólares.

La cobertura de banda ancha de alta velocidad de ATN se expandió sustancialmente, con los hogares con cobertura aumentando un 21%, hasta 523.400, respaldados por despliegues de tecnología inalámbrica fija completados en la segunda mitad de 2025. El crecimiento de clientes fue mucho más lento, del 1%, hasta 140.900, y el total descendió desde 143.200 en el primer trimestre fiscal de 2026. Esta diferencia convierte la conversión de suscriptores en la red ampliada en una medida operativa importante.

Los suscriptores internacionales de telefonía móvil no variaron y se situaron en 386.600. Los suscriptores pospago aumentaron un 5%, mientras que los suscriptores prepago disminuyeron un 1%. La tasa combinada de bajas móviles subió a 3,48% desde 3,09% un año antes.

La venta de torres transformó los resultados GAAP y el apalancamiento, no el crecimiento subyacente

ATN completó el cierre inicial de la venta de su cartera de torres del suroeste de Estados Unidos el 2 de junio y recibió 267,7 millones de dólares en efectivo. La compañía registró una ganancia de 229,9 millones de dólares por la operación, que explica la mayor parte del aumento de los ingresos operativos y el paso del BPA a terreno positivo.

La distinción entre el desempeño GAAP y el ajustado es considerable. El EBITDA, que aún incluía el efecto de la enajenación, fue de 270,4 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado fue de 49,7 millones de dólares tras los ajustes vinculados con la transacción. El crecimiento del 9% de la cifra ajustada refleja más estrechamente los incrementos de ingresos y las eficiencias de costes en las operaciones continuadas.

Los ingresos de la venta también modificaron el balance de ATN. El efectivo, los equivalentes de efectivo y el efectivo restringido aumentaron a 331,9 millones de dólares desde 117,2 millones de dólares al cierre de 2025, mientras que la deuda total descendió a 513,3 millones de dólares desde 565,2 millones de dólares. La deuda neta cayó de 448,0 millones de dólares a 181,4 millones de dólares, reduciendo el ratio de deuda neta no GAAP a 0,91 veces desde 2,36 veces.

ATN podría recibir hasta otros 29,6 millones de dólares mediante cierres posteriores previstos durante los diez meses siguientes. Esa contraprestación sigue sujeta a condiciones específicas de construcción y operación relacionadas con emplazamientos aplazados del cierre inicial.

Flujo de caja y asignación de capital

El efectivo neto generado por actividades operativas fue de 53,5 millones de dólares durante los primeros seis meses de 2026, un 11% menos que los 59,8 millones de dólares del período del año anterior. ATN atribuyó la disminución a movimientos de efectivo operativo relacionados con la venta de torres. Los ingresos de la venta en sí se registraron en el flujo de caja de inversión, en lugar del flujo de caja operativo.

Los gastos de capital del primer semestre fueron de 38,3 millones de dólares, netos de 27,0 millones de dólares de gastos reembolsables, frente a 42,0 millones de dólares un año antes. Por tanto, el aumento del efectivo de la compañía reflejó principalmente la operación de torres, y no una mayor generación de efectivo operativo.

ATN no recompró acciones durante el Q2 y, al 30 de junio, le quedaban 15 millones de dólares disponibles en su programa de recompra. El 31 de julio, el consejo aumentó la autorización en 15 millones de dólares, permitiendo hasta 30 millones de dólares de recompras agregadas bajo el programa. Por separado, ATN pagó el 8 de julio un dividendo trimestral de 0,29 dólares por acción, un aumento del 5,5% desde 0,275 dólares.

Previsiones para 2026

ATN reafirmó sus perspectivas previamente actualizadas para el ejercicio completo, que reflejan el cierre inicial de la venta de torres. Los rangos tanto de EBITDA ajustado como de gasto de capital neto se mantuvieron sin cambios.

La previsión de EBITDA ajustado es no GAAP y excluye posibles partidas como cargos de reestructuración, gastos de transacción y ganancias o pérdidas por enajenaciones.

Operaciones recientes de miembros internos

Los datos proporcionados sobre miembros internos registran 412.439 acciones en 17 operaciones de la categoría de compra y 112.351 acciones en cuatro ventas durante los últimos seis meses, lo que produjo un aumento neto de 300.088 acciones. Sin embargo, los registros detallados más recientes muestran que varias de esas operaciones fueron adjudicaciones de acciones y no compras en mercado abierto, por lo que las categorías no deben interpretarse como equivalentes.

Los registros muestran que las ventas recientes se concentraron en un beneficiario efectivo con una participación superior al 10%, mientras que las demás operaciones enumeradas fueron principalmente adjudicaciones de acciones a directores y ejecutivos. Los datos no indican los motivos de las ventas.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Crecimiento subyacente limitado de los ingresos: Los ingresos totales subieron solo un 2%; las ganancias en servicios para operadores fueron compensadas por la pérdida de una subvención gubernamental que afectó a los ingresos de servicios fijos para consumidores y por una menor actividad de construcción.
• Conversión de suscriptores en la red ampliada: Los hogares con cobertura de alta velocidad aumentaron un 21%, pero los clientes crecieron solo un 1% y descendieron secuencialmente. Una brecha sostenida podría limitar los rendimientos generados por los recientes despliegues de red.
• Reemplazo de ingresos tras la venta de torres: ATN debe reemplazar los ingresos asociados con los activos de torres vendidos mediante servicios de banda ancha para operadores, empresas y consumidores. Hasta 29,6 millones de dólares de contraprestación adicional de la venta también siguen siendo condicionales.
• Conversión de efectivo: El flujo de caja operativo del primer semestre disminuyó pese al elevado beneficio GAAP, porque la ganancia de la enajenación no representó generación de efectivo operativo. Por ello, el flujo de caja futuro debe evaluarse por separado de los resultados impulsados por la transacción.
• Tendencias de clientes móviles: El total de suscriptores internacionales de telefonía móvil se mantuvo estable, los suscriptores prepago disminuyeron y la tasa combinada de bajas aumentó interanualmente, compensando en parte el crecimiento de pospago.

Resumen

Los resultados de ATN en el Q2 fiscal de 2026 combinaron un crecimiento moderado de los ingresos y una mejora de los márgenes ajustados con una importante ganancia única por la venta de torres que modificó los resultados GAAP y el apalancamiento. Los servicios para operadores, las eficiencias de costes y la mayor rentabilidad de International Telecom respaldaron el desempeño subyacente, mientras que los ingresos fijos para consumidores, la conversión de clientes de banda ancha y el flujo de caja operativo siguieron siendo áreas a vigilar. Las próximas pruebas serán mantener las previsiones reafirmadas para 2026, reemplazar los ingresos vinculados con los activos de torres vendidos y convertir la cobertura de banda ancha ampliada en crecimiento de clientes.