Gold Royalty, Q2 fiscal 2026: ingresos +76% y beneficio neto positivo

Datos clave de desempeño

Gold Royalty (NYSE American: GROY) informó ingresos de 6,7 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, un aumento de aproximadamente el 76% frente a los 3,8 millones de dólares de un año antes, mientras que el BPA diluido fue de 0,01 dólares frente a (0,00) dólares. El beneficio neto pasó a ser positivo, con 1,8 millones de dólares; el EBITDA ajustado aumentó un 137%, hasta 5,6 millones de dólares, y el flujo de caja operativo se elevó a 3,7 millones de dólares, en un contexto de expansión de los ingresos por regalías.

*Los ingresos totales, los ingresos de acuerdos sobre terrenos e intereses, el EBITDA ajustado, el beneficio neto ajustado y los GEOs son medidas no IFRS sin definiciones estandarizadas conforme a las IFRS.

Desempeño del negocio y la cartera

Los ingresos por regalías fueron la principal fuente de crecimiento, al aumentar a 6,1 millones de dólares desde 2,0 millones de dólares. Los ingresos por streaming también aumentaron, mientras que los ingresos por regalías mínimas anticipadas y de preproducción descendieron con fuerza.

La medida no IFRS más amplia de Gold Royalty, ingresos totales, ingresos de acuerdos sobre terrenos e intereses, aumentó un 80%, hasta 7,9 millones de dólares. Los GEOs crecieron a un ritmo menor, del 31%, debido a que el precio medio del oro utilizado en el cálculo de GEOs de la compañía fue superior al de un año antes.

La composición de los ingresos se orientó hacia los pagos de regalías durante el trimestre. Los ingresos por regalías se más que triplicaron, compensando con creces las menores regalías mínimas anticipadas y de preproducción, así como la reducción de los ingresos de acuerdos sobre terrenos.

Estos componentes forman parte de la conciliación con el total no IFRS de 7,9 millones de dólares de la compañía, en lugar de corresponder únicamente a los ingresos IFRS reportados.

Principales avances de la cartera

En Borborema, el operador informó una producción de 14.251 GEOs en el segundo trimestre, un descenso secuencial del 17% debido a que la secuenciación planificada de la mina dio lugar a menores leyes. No obstante, el operador mantuvo sus previsiones para todo el ejercicio.

Vareš produjo aproximadamente 35.000 GEOs, incluidos 1,3 millones de libras de cobre. Los metales pagables vendidos fueron menores, de aproximadamente 26.000 GEOs, debido al calendario de entregas, mientras que el operador continuó apuntando a un ritmo de producción plena de 850.000 toneladas anuales para finales de 2026.

En Odyssey, la primera fase de profundización de pozos alcanzó una profundidad de 1.586 metros, y la primera producción a través del Pozo n.º 1 continúa prevista para el segundo trimestre fiscal de 2027. Por separado, se espera que la minería en el tajo abierto Barnat se reanude en el cuarto trimestre fiscal de 2026 tras los trabajos de remediación.

Los recursos minerales medidos e indicados de Côté aumentaron un 13%, hasta 12,7 millones de onzas, y los recursos inferidos subieron un 63%, hasta 2,0 millones de onzas. Se espera un informe técnico y un plan de mina actualizados en el cuarto trimestre fiscal de 2026. Mientras tanto, el estudio de viabilidad de Granite Creek se aplazó del segundo al tercer trimestre fiscal de 2026.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El paso de una pérdida neta a beneficios positivos reflejó tanto los mayores ingresos como los menores costes financieros. Los costes financieros trimestrales cayeron a 0,2 millones de dólares desde 2,2 millones de dólares, aunque un mayor agotamiento y un gasto por impuestos diferidos de 0,9 millones de dólares compensaron parcialmente la mejora.

El flujo de caja operativo aumentó a 3,7 millones de dólares desde 1,1 millones de dólares. Gold Royalty cerró el trimestre con más de 11,3 millones de dólares en efectivo, sin deuda y con una línea de crédito de 150 millones de dólares íntegramente no dispuesta, que incluye un mecanismo de ampliación de 25 millones de dólares.

La compañía también pagó 6,25 millones de dólares por una regalía NSR adicional del 0,875% sobre el proyecto Ren. Tras el cierre del trimestre, gastó otros 0,8 millones de dólares en regalías NSR que cubren el proyecto Sterling y parte de la mina Granite Creek.

Los mayores precios del oro ampliaron la diferencia entre el crecimiento en dólares y en GEOs

Gold Royalty calcula los GEOs dividiendo los ingresos totales, los ingresos de acuerdos sobre terrenos e intereses entre el precio medio del oro del período. El precio medio utilizado en el segundo trimestre fiscal de 2026 fue de 4.516 dólares por onza, aproximadamente un 38% por encima de los 3.279 dólares del segundo trimestre fiscal de 2025.

Como resultado, el total en dólares no IFRS de la compañía aumentó un 80%, pero la cifra correspondiente de GEOs solo subió un 31%. Esta distinción es relevante porque el crecimiento de los GEOs refleja tanto el importe de los ingresos generados como el denominador del precio de las materias primas utilizado para la conversión; no es una medida directa de la producción de la cartera subyacente de Gold Royalty.

Previsiones para 2026

Gold Royalty mantuvo el rango anual de GEOs anunciado previamente. Las previsiones incluyen aproximadamente 684 GEOs relacionados con ingresos de acuerdos sobre terrenos acreditados contra otros intereses minerales y pagos de intereses.

Las previsiones asumen un precio del oro de 5.150 dólares por onza y del cobre de 5,75 dólares por libra. Los cambios en los precios de las materias primas afectarán la conversión de las regalías de cobre, los acuerdos de streaming y otros pagos contractuales a GEOs.

La dirección identificó la primera producción prevista de Ren, el posible inicio de construcción de South Railroad, el aumento de producción de Vareš y los estudios técnicos en varios proyectos de la cartera como posibles catalizadores para la segunda mitad del año. Estos hitos siguen dependiendo de la ejecución de los operadores subyacentes y, en algunos casos, de los permisos.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Sensibilidad a los precios de las materias primas: Las previsiones de GEOs para 2026 utilizan precios específicos del oro y el cobre. Precios distintos pueden modificar los GEOs reportados incluso si los volúmenes subyacentes de regalías o streaming no cambian.
• Ejecución de operadores y desarrollo: Gold Royalty depende de operadores mineros externos para completar la construcción, aumentar la producción y cumplir los calendarios de desarrollo en proyectos como Ren, South Railroad, Vareš y Odyssey.
• Permisos y retrasos de proyectos: South Railroad todavía requiere los permisos finales, mientras que el estudio de viabilidad de Granite Creek ya se ha trasladado al tercer trimestre fiscal de 2026.
• Calendario de producción y entregas: Las menores leyes redujeron la producción secuencial de Borborema, y el calendario de entregas hizo que los metales pagables de Vareš quedaran por detrás de la producción durante el segundo trimestre.
• Dependencia de información de terceros: La compañía generalmente tiene acceso limitado a las propiedades subyacentes y depende sustancialmente de las divulgaciones de los propietarios y operadores de los proyectos.

Conclusión

Los resultados de Gold Royalty del segundo trimestre fiscal de 2026 mostraron una clara mejora de los ingresos, la rentabilidad y el flujo de caja operativo, impulsada por mayores ingresos por regalías y menores costes financieros. La compañía mantuvo sus previsiones anuales de GEOs y conservó un balance sin deuda con una línea de crédito no dispuesta, mientras que el progreso futuro dependerá de los precios de las materias primas y del calendario de los hitos de producción, permisos y construcción en toda su cartera de regalías.