Petróleo: La recuperación de la oferta del Golfo desafía la narrativa de sobreoferta – Commerzbank

Carsten Fritsch de Commerzbank destaca una rápida recuperación de la producción y las exportaciones de petróleo del Golfo tras el acuerdo entre EE.UU. e Irán, con el Brent entrando en contango y Arabia Saudí recortando drásticamente su OSP para los compradores asiáticos. A pesar de unos flujos observados notablemente más altos, Fritsch sostiene que la limpieza de minas, las restricciones al tráfico de petroleros y la necesidad de reponer inventarios hacen que es poco probable que el mercado del petróleo se enfrente a un verdadero exceso de oferta a corto plazo.

La producción del Golfo rebota, pero persisten los riesgos

"Las señales de precios también sugieren que la oferta de petróleo ha aumentado con más fuerza de lo que indican los datos oficiales. Esto se debe a que el tramo corto de la curva forward del Brent está en contango. Inicialmente, solo se vieron afectados los dos primeros contratos de futuros."

"Sin embargo, la semana pasada la estructura de contango se extendió a los cuatro primeros contratos. Otra indicación podría ser el fuerte recorte de Arabia Saudí en los precios oficiales de venta (OSP) para agosto. El mayor productor de la OPEP ofrece a los compradores asiáticos un descuento de 1.5$ por barril sobre Arab Light en comparación con el referente de Omán/Dubái."

"Por lo tanto, somos escépticos de que vaya a haber un exceso de oferta a corto plazo, como actualmente descuenta la curva forward. Además, la necesaria reposición de existencias probablemente absorberá una parte considerable del exceso de oferta previsto para el próximo año. El volumen requerido probablemente sea de alrededor de 450 millones de barriles."

"En un periodo de seis meses, esto representa un impulso adicional a la demanda de alrededor de 2.5 millones de barriles diarios. Autor: Carsten Fritsch"

"Según Bloomberg, desde que se firmó el acuerdo hace casi tres semanas, el total ha sido de casi 90 millones de barriles, o 4.7 millones de barriles diarios. Ayer se registraron 13.8 millones de barriles, el volumen de suministros más alto desde finales de febrero."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)