La correlación entre el Oro y el amplio USD crece – TDS

La acción del precio en el Oro te está diciendo que el posicionamiento de los fondos macro es extremo, señala el analista de materias primas de TDS, Daniel Ghali.

El aumento en el posicionamiento de los fondos macro

"Por supuesto, el fracaso del Oro en subir por encima de los niveles de apertura de la semana a pesar de un recorte de 50 pb por parte de la Fed es una señal, pero la creciente correlación entre el Oro y el amplio USD refleja precisamente el aumento en el posicionamiento de los fondos macro."

"Esto contrasta con los últimos años, donde los flujos físicos del Oro dominaron los flujos financieros, distorsionando la relación con los indicadores financieros tradicionales como las tasas de EE.UU. y el USD, y proporciona evidencia adicional de que los fondos macro y de dinero real occidentales son los compradores marginales hoy en día."

"Sin embargo, creemos que el posicionamiento de los fondos macro ya está en niveles extremos, análogos a julio de 2016 (referéndum del Brexit), septiembre de 2019 ("QE encubierto") y el pico de la crisis pandémica en marzo de 2020. La creciente correlación con el USD es un ejemplo claro, y también sugiere dónde está la grieta en la armadura para los fondos macro."