Los mercados del oro son unánimemente alcistas – TDS

Un período de altos déficits, crecimiento lento, inflación persistente, devaluación de la moneda y un ciclo de recortes inminente ya ha atraído capital hacia el cálido abrazo del Oro, señala Daniel Ghali, Estratega Senior de Commodities de TDS.

Las posiciones cortas visibles permanecen cerca de mínimos de una década

"El posicionamiento de los fondos macro en Oro está en sus niveles más altos desde las profundidades de la pandemia. Es más estadísticamente consistente con recortes profundos de recesión que con recortes de normalización, o alternativamente puede estar inflado debido a la geopolítica, los déficits o cualquiera de las narrativas alcistas mencionadas anteriormente."

"Lo que está claro es que los fondos macro rara vez han tenido más Oro del que tienen hoy, con nuestras estimaciones ahora en niveles que marcaron máximos locales en 2019 y 2016. Los CTAs también están efectivamente 'máximo largo'. Las salidas de ETF chinos se han reanudado. El posicionamiento de los traders de Shanghái cerca de máximos históricos ya refleja el atractivo del Oro frente a una moneda doméstica más débil, y los mercados de acciones y propiedades."

"Asia está en huelga de compradores en físico. Las posiciones cortas visibles permanecen cerca de mínimos de una década. Las narrativas en los mercados de Oro son unánimemente alcistas. Vemos riesgos significativos para la perspectiva a corto plazo vinculados al posicionamiento, a pesar del fuerte trasfondo fundamental."