Las ventas minoristas de EE. UU. en agosto superan las expectativas con un crecimiento del 1,2%: ¿Por qué las probabilidades de una subida de tipos de la Fed se mantienen cerca del 93%?

Según los datos del CME, la probabilidad de que la Reserva Federal lleve a cabo una subida de tipos de interés de 25 puntos básicos en septiembre se mantuvo en torno al 93%, tanto antes como después de la publicación del informe de ventas minoristas. Tras la publicación del IPC de agosto, el mercado ya había descontado en gran medida esta subida de tipos, y las cifras de ventas minoristas, mejores de lo esperado, no alteraron de forma adicional las expectativas sobre los tipos a corto plazo.

[Fuente: CME]

Los precios de importación de Estados Unidos subieron un 0,7% intermensual en agosto, mientras que los precios de exportación avanzaron un 0,6%, publicándose ambos de forma simultánea con los datos de ventas minoristas. Tras su publicación, los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos ampliaron sus caídas. Al cierre de esta edición, la rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años bajaba 3,1 puntos básicos, hasta el 4,975%. El mercado de bonos no registró una venta masiva significativa a pesar de los sólidos datos de consumo y de precios de importación y exportación.

[Fuente: TradingView]

Las ventas minoristas de agosto mostraron que el gasto nominal de los consumidores se mantiene resistente, ofreciendo un mayor respaldo económico al endurecimiento monetario de la Reserva Federal. Sin embargo, dado que esta subida de tipos ya era la expectativa central del mercado, el foco de la negociación se ha desplazado hacia el diagrama de puntos más reciente, el comunicado de política monetaria y el mensaje de la Reserva Federal sobre las subidas de tipos posteriores.

Las ventas minoristas de Estados Unidos en agosto superaron las expectativas, lo que alivió la preocupación del mercado sobre un rápido enfriamiento del consumo de bienes. El crecimiento del comercio minorista fuera de establecimientos comerciales, la electrónica y los servicios de restauración brindó cierto respaldo a las expectativas de ingresos de las empresas pertinentes. Al mismo tiempo, el mantenimiento de unos tipos de interés elevados incrementará los costes de financiación y ejercerá presión sobre las compañías con valoraciones más altas o con una gran carga de deuda.

Los futuros de las bolsas de Estados Unidos subieron durante la jornada. Al cierre de esta edición, los futuros del índice S&P 500 y los del índice Nasdaq 100 llegaron a avanzar cerca de un 0,23% y un 0,41%, respectivamente. Sin embargo, este movimiento también estuvo influido por la bajada de los precios del petróleo, la proximidad de la reunión de la Reserva Federal y las entradas de capital tras los retrocesos del mercado en la sesión anterior.

Los futuros del oro en Nueva York subieron hasta un 0,8%, alcanzando los 4.366,40 dólares por onza. Tras la publicación de los datos de ventas minoristas, el rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años profundizó su descenso. El retroceso de las rentabilidades del Tesoro estadounidense redujo el coste relativo de mantener oro, un activo que no devenga intereses, brindando soporte a los precios del metal precioso.

El informe de ventas minoristas mostró que el gasto minorista nominal en Estados Unidos se mantiene resiliente, aunque no alteró la valoración de los tipos de interés de cara a esta reunión de la Reserva Federal. La trayectoria posterior de la renta variable estadounidense, los bonos del Tesoro de Estados Unidos y el oro dependerá principalmente del gráfico de puntos, las orientaciones sobre futuras subidas de tipos, el dólar estadounidense y los cambios en los rendimientos reales.

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