Predicción del precio de las acciones de SpaceX: ¿Pueden Starship, Starlink y la IA espacial respaldar la valoración a largo plazo de SpaceX? ¿Puede el precio de las acciones seguir subiendo?

La sobrevaloración de SpaceX es la causa principal de la caída en el precio de las acciones de SPCX.

A partir de un cálculo aproximado que utiliza el número de acciones de Clase A y Clase B posteriores a la IPO revelado en el prospecto y el último precio de las acciones de 123,99 dólares, la capitalización de mercado actual de SpaceX es de aproximadamente 1,62 billones de dólares. En comparación, los ingresos de la empresa en 2025 fueron de 18.674 millones de dólares, el EBITDA ajustado fue de 6.584 millones de dólares y la pérdida neta alcanzó los 4.937 millones de dólares. Con base en esto, la relación precio-ventas implícita de SPCX sigue estando cerca de las 87 veces, mientras que su relación entre capitalización de mercado y EBITDA ajustado supera las 240 veces.

Esto significa que, aunque el precio de la acción ha caído alrededor de un 45% desde su máximo, SpaceX todavía no puede considerarse simplemente como una "acción de baja valoración" en el sentido tradicional. El precio actual de la acción sigue descontando una enorme cantidad de expectativas a largo plazo, incluido el continuo y rápido crecimiento de Starlink, la reutilización de alta frecuencia de Starship y la eventual comercialización de los centros de datos de IA espacial.

Los retrasos en los vuelos de prueba de Starship han mermado la confianza de los inversores en el cronograma de crecimiento de SpaceX

El decimotercer vuelo de prueba de Starship estaba programado originalmente para el 16 de julio, pero el lanzamiento se canceló a último momento debido a una anomalía durante la fase de encendido del motor. El cronograma más reciente muestra que SpaceX ha pospuesto el próximo intento de lanzamiento para el 23 de julio. Se planea que esta misión pruebe el Starship V3 y transporte 20 satélites Starlink de próxima generación para verificar el despliegue de satélites y las capacidades de comunicación por láser.

Starship no es solo un proyecto de cohete, sino la base de todo el marco de valoración a largo plazo de SpaceX. Los satélites Starlink de próxima generación son más grandes y pesados, lo que requiere que Starship proporcione una mayor capacidad de carga útil; las misiones a la Luna y a Marte dependen de Starship; y los satélites de computación de IA orbital propuestos por SpaceX también se basan en lanzamientos de bajo costo y alta frecuencia. Por lo tanto, cualquier fallo en un vuelo de prueba o retraso en el cronograma afectará de manera simultánea a la expansión de la capacidad de Starlink, los pedidos del sector aeroespacial comercial y la narrativa de la IA espacial.

La IA espacial sigue consumiendo un capital significativo y aún no se ha convertido en una fuente de ganancias para SpaceX

En el primer trimestre de 2026, el negocio de IA de SpaceX generó 818 millones de dólares en ingresos, pero sufrió una pérdida operativa de 2.469 millones de dólares y una pérdida de EBITDA ajustado de 609 millones de dólares. Lo que es más notable, los gastos de capital de un solo trimestre para el negocio de IA alcanzaron los 7.723 millones de dólares, lo que representó aproximadamente el 76% de los gastos de capital totales de la empresa, de 10.107 millones de dólares, durante el mismo período.

SpaceX planea integrar xAI, Grok, la plataforma X, los centros de datos terrestres, la red Starlink y los futuros satélites de computación orbital en un sistema de IA vertical, y espera comenzar a desplegar satélites de computación de IA orbital ya en 2028. Aunque este concepto ofrece un potencial significativo a largo plazo, en esta etapa el negocio de IA genera principalmente gastos de capital, depreciación y pérdidas, en lugar de ganancias estables.

Las expectativas del vencimiento del período de bloqueo de la IPO están amplificando la presión de la oferta sobre el precio de las acciones de SPCX

En las primeras etapas de la salida a bolsa de SpaceX, solo alrededor del 5% de sus acciones ingresó al mercado público, lo que dio lugar a un capital flotante relativamente limitado. Según el prospecto, después de que la empresa publique su informe de resultados del segundo trimestre, se levantarán de forma anticipada las restricciones sobre las acciones en manos de algunos accionistas. Reuters estima que el primer lote de aproximadamente 912 millones de acciones podría quedar liberado para su venta. Aunque que sean aptas para la venta no significa que las acciones se vayan a vender de forma definitiva, con el precio de la acción cayendo por debajo del precio de oferta, el mercado suele anticiparse al riesgo potencial de un aumento de la oferta.

Mientras tanto, los datos de Ortex muestran que casi el 49% del capital flotante de SpaceX estuvo prestado en algún momento, lo que indica una alta concentración de posiciones cortas. Un capital flotante reducido, un elevado interés en corto y la inminente ventana de vencimiento del período de bloqueo intensifican de forma conjunta la presión a la baja sobre el precio de las acciones de SPCX.

Aunque el precio de las acciones de SPCX todavía tiene margen de subida a largo plazo, el negocio principal que actualmente es capaz de respaldar verdaderamente la valoración de SpaceX no es la IA espacial, sino Starlink, que ya es rentable.

A finales de marzo de 2026, los usuarios de conectividad de banda ancha y móvil de Starlink alcanzaron aproximadamente los 10,3 millones, lo que supone más del doble de los 5 millones del mismo periodo del año anterior. Los ingresos por conectividad del primer trimestre fueron de 3.257 millones de dólares, el beneficio operativo alcanzó los 1.188 millones de dólares y el EBITDA ajustado se situó en 2.087 millones de dólares. Para el conjunto del año 2025, los ingresos por conectividad fueron de 11.387 millones de dólares y el EBITDA ajustado fue de 7.168 millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual del 49,8% y del 86,2%, respectivamente.

Esto indica que Starlink ha pasado de ser un proyecto de internet por satélite en fase inicial a convertirse en la fuente de beneficios y flujo de caja más importante de SpaceX. Con la expansión de los clientes empresariales, la aviación, el sector marítimo, las comunicaciones de defensa y los servicios directo al móvil (direct-to-cell), Starlink aún tiene un margen significativo para el crecimiento de sus ingresos.

Sin embargo, el ingreso medio mensual por usuario de Starlink ha disminuido a 66 dólares, frente a los 86 dólares del mismo periodo del año anterior. El rápido crecimiento de la base de suscriptores puede compensar la caída del ARPU, pero si la competencia se intensifica, aumentan las subvenciones a los equipos o se incrementa la cuota de mercados de bajo precio en el futuro, la expansión de los márgenes de Starlink podría ralentizarse.

Por su parte, Starship determinará si SpaceX puede pasar de ser una empresa de internet por satélite de alto crecimiento a una verdadera plataforma de infraestructura espacial. La compañía ya ha invertido más de 15.000 millones de dólares en el proyecto Starship, y solo los gastos de I+D relacionados alcanzaron los 930 millones de dólares en el primer trimestre de 2026. Si Starship logra completar con éxito vuelos de prueba clave de forma consecutiva y comienza a desplegar satélites Starlink de última generación para finales de año, el mercado podría revisar al alza sus expectativas sobre la capacidad de lanzamiento, la capacidad de satélites y los márgenes de beneficio a largo plazo de SpaceX.

La IA espacial se adapta mejor como una opción a largo plazo para SpaceX que como un pilar principal de su valoración actual. En teoría, los centros de datos orbitales podrían aprovechar la energía solar y las condiciones de refrigeración del espacio para resolver las limitaciones energéticas de los centros de datos de IA terrestres, pero este modelo aún debe hacer frente a desafíos como los costes de lanzamiento, la vida útil de los chips, la protección contra la radiación, el mantenimiento, la transmisión de datos y el retorno comercial. Antes de que Starship logre lanzamientos estables y de alta frecuencia, será difícil que la IA espacial sustente por sí sola un nivel de valoración incremental de un billón de dólares.

Gráfico de 4 horas del precio de las acciones de SPCX, fuente: TradingView

Según el gráfico de 4 horas de SPCX, la tendencia reciente de la acción muestra un patrón de máximos y mínimos decrecientes en las velas, lo que indica una clara tendencia bajista generalizada. Al mismo tiempo, después de que el precio de la acción rompiera a la baja el nivel de soporte de 150 dólares, el impulso de las ventas en corto en el mercado se ha fortalecido significativamente.

Actualmente, el precio de la acción de SPCX ha caído hasta cerca del nivel de retroceso de Fibonacci de 0,618, en los 123 dólares, donde podría encontrar cierto soporte a corto plazo. Si el precio confirma un suelo por encima de este nivel, podría desencadenar un rebote técnico a corto plazo y poner a prueba el nivel de resistencia de 132 dólares, con el rango de 142 a 150 dólares a vigilar más arriba.

Por el contrario, si el precio de la acción rompe a la baja los 123 dólares, podría descender aún más para poner a prueba el nivel de retroceso de Fibonacci de 0,786, cerca de los 110 dólares. Un movimiento bajista continuo podría hacer que el precio cayera hasta la marca de los 100 dólares, o incluso poner a prueba el nivel de soporte en los 93 dólares.

Este contenido ha sido traducido por IA y revisado por humanos. Se ofrece solo con fines de referencia e información general, y no constituye asesoramiento en materia de inversión.