Comparativa de acciones de SanDisk frente a Seagate: ¿Qué acción de almacenamiento es mejor para mantener a largo plazo, SNDK o STX?

SanDisk es una empresa de memorias de semiconductores centrada en la memoria flash NAND. Entre sus productos se incluyen SSD empresariales, almacenamiento integrado, SSD de consumo, tarjetas de memoria y memorias USB. Sus productos para centros de datos se utilizan principalmente en escenarios de alto rendimiento como la inferencia de IA, la computación en la nube, el análisis de datos y la negociación en línea de alta frecuencia.

El negocio principal de Seagate siguen siendo los discos duros (HDD) de gran capacidad, especialmente las unidades nearline de alta capacidad para la computación en la nube y los centros de datos empresariales. Aunque las unidades SSD ofrecen velocidades de lectura y escritura más rápidas, los discos HDD mantienen una clara ventaja en coste por capacidad en escenarios como las copias de seguridad, el archivado, los lagos de datos y el almacenamiento masivo de datos fríos.

El potencial de crecimiento de SanDisk procede principalmente de la demanda de servidores de IA para SSD empresariales y memorias flash de alto rendimiento. En su Día del Inversor de 2026, la empresa afirmó que la inferencia de IA aumentará aún más la demanda de almacenamiento en los centros de datos, proyectando que el mercado de almacenamiento flash para centros de datos empresariales podría alcanzar los 1,2 zettabytes para 2030. SanDisk está avanzando en las tecnologías flash de alto ancho de banda BiCS9 QLC, BiCS10 QLC y HBF para mejorar la densidad de almacenamiento, el rendimiento y la eficiencia energética.

Seagate, por su parte, está centrada en la tecnología de grabación magnética asistida por calor (HAMR), que incrementa la densidad de área de los discos duros para dar cabida a más datos en un solo disco, reduciendo así los costes unitarios de almacenamiento y el consumo de energía para los clientes de computación en la nube. La capacidad de los discos duros de Seagate para centros de datos alcanza actualmente hasta 44 TB, siendo su plataforma Mozaic clave para impulsar la capacidad de los productos y los márgenes de beneficio en los próximos años.

Ambas empresas no se encuentran en una relación competitiva estrictamente excluyente; el entrenamiento y la inferencia de modelos de IA requieren unidades SSD para un acceso a datos a alta velocidad, al tiempo que dependen de discos HDD para almacenar enormes volúmenes de datos históricos, copias de seguridad y archivos. A medida que crece el volumen global de datos, tanto SanDisk como Seagate saldrán beneficiadas, aunque con diferentes tasas de crecimiento y apalancamiento de beneficios.

Los ingresos de SanDisk para el ejercicio fiscal 2026 alcanzaron los 20.248 millones de dólares, un aumento del 175% interanual. De esta cifra, los ingresos del negocio de centros de datos crecieron un 437% hasta los 5.153 millones de dólares, los ingresos del negocio Edge aumentaron un 195% hasta los 12.160 millones de dólares y los ingresos del segmento de consumo subieron un 29% hasta los 2.935 millones de dólares. La empresa declaró que el incremento de los ingresos procedente de los centros de datos se debió principalmente al aumento de los volúmenes de ventas y a la subida de los precios de los productos.

Un crecimiento tan elevado refleja la fuerte demanda de almacenamiento para IA, al tiempo que responde a un impulso cíclico provocado por el aumento de los precios de los productos. En el ejercicio fiscal 2026, el ingreso por gigabyte de SanDisk aumentó significativamente, lo que indica que este crecimiento en los resultados no provino enteramente de un mayor volumen de envíos. Una vez que las condiciones de oferta y demanda en la industria se estabilicen, los precios de las memorias NAND y los márgenes de beneficio aún podrían experimentar una volatilidad sustancial.

Para reducir el impacto de los ciclos tradicionales del mercado de memorias, SanDisk está ampliando acuerdos bajo nuevos modelos comerciales. La empresa ha firmado contratos a largo plazo con ocho clientes que incluyen compromisos de volumen, garantías financieras mínimas y mecanismos de precios estructurados, los cuales se prevé que cubran alrededor del 50% de su suministro de bits de almacenamiento en el ejercicio fiscal 2027 y aumenten a aproximadamente dos tercios en el ejercicio fiscal 2028. Aunque estos acuerdos ayudan a mejorar la visibilidad de la demanda, no pueden eliminar por completo los riesgos derivados de los ciclos de precios y de las variaciones en la demanda de los clientes.

SanDisk prevé que sus ingresos mantengan un crecimiento de entre el rango medio y alto de dos dígitos desde el ejercicio fiscal 2028 hasta el 2030, con un margen bruto ajustado cercano al 80% y un margen de flujo de caja libre de aproximadamente el 50%. Se trata de un objetivo a largo plazo bastante agresivo, por lo que los inversores aún deben observar si los elevados márgenes de beneficio actuales, impulsados por una oferta ajustada, se podrán mantener en el tiempo.

Seagate está creciendo a un ritmo más lento que SanDisk, pero su rentabilidad y su flujo de caja han mostrado una notable recuperación. En el ejercicio fiscal 2026, Seagate registró unos ingresos de 12.195 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 34%, mientras que el beneficio neto GAAP alcanzó los 3.184 millones de dólares, más que duplicando los 1.469 millones de dólares del ejercicio fiscal anterior. El flujo de caja operativo de todo el año se situó en 3.700 millones de dólares y el flujo de caja libre alcanzó los 3.100 millones de dólares.

En el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026, los ingresos trimestrales de Seagate fueron de 3.629 millones de dólares, su margen bruto GAAP subió al 52,3% y el flujo de caja libre alcanzó los 1.100 millones de dólares. La empresa prevé que los ingresos para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 se sitúen en torno a los 4.100 millones de dólares, con un beneficio por acción ajustado de aproximadamente 7,30 dólares, lo que indica que la demanda de centros de datos en la nube se mantiene firme.

La ventaja de Seagate reside en su maduro negocio de almacenamiento de alta capacidad (mass capacity), que genera un flujo de caja constante, mientras que los aumentos de capacidad en los discos duros con tecnología HAMR ofrecen el potencial de mejorar los costes unitarios y los márgenes de beneficio.

Según los datos de Seek Returns a 31 de agosto de 2026, el ratio PER TTM de SanDisk era de 20,12x, inferior al 59,52x de Seagate; sus ratios P/S se situaron en 10,74x y 15,45x, respectivamente, mientras que sus rentabilidades por flujo de caja libre fueron del 3,55% y del 1,03%, respectivamente.

Sin embargo, existen diferencias en la forma en que las distintas plataformas de datos procesan las métricas de beneficios y, sumado a la significativa volatilidad de las cotizaciones de ambas empresas, estas métricas se adaptan mejor a la comparación relativa que a determinar por sí solas si una acción está barata.

SanDisk cuenta con una estructura financiera relativamente más sólida. A 3 de julio de 2026, la empresa disponía de 4.762 millones de dólares en efectivo, sin deuda con interés en su balance, y su flujo de caja operativo alcanzó los 11.671 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2026. Un menor apalancamiento significa que la compañía tiene mayor flexibilidad para sus inversiones y operaciones durante las fases de desaceleración del sector.

Durante el mismo periodo, Seagate contaba con aproximadamente 1.700 millones de dólares en efectivo, con una deuda total de cerca de 3.600 millones de dólares. Aunque la empresa amortizó 1.400 millones de dólares de deuda en el ejercicio fiscal 2026, su apalancamiento financiero sigue siendo mayor que el de SanDisk. En el lado positivo, Seagate continúa generando flujo de caja libre y devolvió 810 millones de dólares a los accionistas mediante dividendos y recompra de acciones en el ejercicio fiscal 2026.

En cuanto a los dividendos, SanDisk no paga actualmente dividendos en efectivo, basándose principalmente en las recompras de acciones para la retribución de capital. La compañía anunció una nueva autorización de recompra por valor de 14.000 millones de dólares, lo que eleva su capacidad restante de recompra a 15.500 millones de dólares; en el ejercicio fiscal 2026, recompró aproximadamente 4.524 millones de dólares en acciones. La empresa declaró que, tras satisfacer sus necesidades de inversión empresarial, devolverá el 100% del exceso de efectivo a los accionistas, aunque el método y los plazos específicos están aún por ver.

Seagate, por su parte, sigue pagando un dividendo trimestral de 0,74 dólares por acción. Según datos de Seek Returns a 31 de agosto, su rentabilidad por dividendo TTM es de aproximadamente el 0,35%, con un ratio de reparto de alrededor del 21,15%. Esto significa que, si bien Seagate cuenta con un historial de pagos de dividendos constantes, su rentabilidad actual ya no resulta especialmente destacada tras las notables subidas de su cotización.

Para los inversores que buscan potencial de crecimiento de cara a los próximos tres a cinco años, SanDisk puede ser la opción más atractiva. La empresa se beneficia de manera más directa de la demanda de SSD empresariales, inferencia de IA y memoria flash de alto rendimiento, y hace gala de un crecimiento de los ingresos más rápido y un balance más sólido. Además, los acuerdos a largo plazo con clientes, la tecnología High Bandwidth Flash (HBF) y la tecnología QLC de próxima generación podrían mejorar aún más la visibilidad de los ingresos y la competitividad de los productos.

Sin embargo, SanDisk no es una inversión de bajo riesgo. Su desempeño reciente se ha visto impulsado de forma significativa por el aumento de los precios de NAND y la estrechez de la oferta, y los objetivos de margen a largo plazo fijados por la directiva son bastante optimistas. Si el sector volviera a entrar en una fase de exceso de oferta, tanto los beneficios como la valoración de SanDisk podrían contraerse rápidamente. Por lo tanto, SNDK se adapta mejor a inversores orientados al crecimiento que puedan tolerar una alta volatilidad, sigan siendo optimistas sobre la demanda de memoria flash para IA y estén dispuestos a mantener la inversión a largo plazo.

Seagate es más adecuada para inversores que valoran el flujo de caja libre, los modelos de negocio maduros y la rentabilidad constante para el accionista. Las unidades de disco duro (HDD) de alta capacidad siguen manteniendo ventajas de costes en almacenamiento en la nube, copias de seguridad y archivado de datos, mientras que la tecnología HAMR podría prolongar el ciclo de vida de los HDD. Sin embargo, la valoración actual de STX no es baja y su rentabilidad por dividendo por sí sola es insuficiente para ofrecer una protección sólida frente a las caídas. Al mismo tiempo, la empresa afronta un mayor apalancamiento financiero y el riesgo a largo plazo de la sustitución por SSD.

Teniendo en cuenta el potencial de crecimiento, la solidez del balance y la valoración relativa, SanDisk aventaja a Seagate y se adapta mejor para mantenerse como un valor de almacenamiento de crecimiento a largo plazo. Por su parte, Seagate se asemeja más a un valor cíclico respaldado por el flujo de caja y la demanda madura de los centros de datos.

Si los inversores solo pueden elegir una empresa y disponen de un horizonte de inversión superior a tres años, SNDK podría ofrecer un mayor potencial alcista a largo plazo; sin embargo, los inversores deberían evitar perseguir a ciegas las subidas cuando tanto los precios de las memorias como las expectativas del mercado se encuentran en niveles elevados.

Este contenido ha sido traducido por IA y revisado por humanos. Se ofrece solo con fines de referencia e información general, y no constituye asesoramiento en materia de inversión.