Se acercan los resultados del Q2 de TSMC: la demanda de IA, el margen bruto y el Capex se convierten en focos clave del mercado

Según las expectativas actuales del mercado, es muy probable que los resultados del segundo trimestre de TSMC continúen con su rápida tendencia de crecimiento. El mercado prevé que los ingresos de la compañía en el segundo trimestre alcancen los 1,27 billones de NT$ (aproximadamente 39.470 millones de dólares), lo que representa un aumento interanual del 36%.

De hecho, los ingresos de junio publicados previamente por TSMC ya han enviado una señal positiva de forma anticipada. La empresa alcanzó unos ingresos de 442.680 millones de NT$ en junio, lo que supone un aumento de aproximadamente el 26% interanual y del 6,2% intermensual.

Por lo tanto, para los inversores, el crecimiento de los ingresos por sí solo ya no es el foco principal. A medida que la demanda de IA sigue impulsando los pedidos de los nodos avanzados de TSMC, el mercado presta una mayor atención a la calidad de los beneficios de la empresa, especialmente a la evolución de su margen bruto.

Actualmente, Wall Street prevé que el margen bruto del segundo trimestre de TSMC se sitúe en torno al 67%, lo que supone un incremento de más de 8 puntos porcentuales interanuales y se ubica en el extremo superior del rango de previsiones anterior de la empresa, que era del 65,5% al 67,5%. Algunas instituciones son incluso más optimistas y pronostican que el margen bruto del segundo trimestre de TSMC podría rozar el 70%.

Si TSMC logra presentar una vez más unas cifras de margen bruto que superen las expectativas del mercado, demostrará aún más el sólido poder de fijación de precios de la empresa en los nodos avanzados, al tiempo que sugerirá que los pedidos de chips de IA de gama alta están ayudando a la compañía a compensar las presiones de costes derivadas de la expansión de la capacidad.

Por el contrario, si el margen bruto no cumple con las expectativas del mercado, incluso si el crecimiento de los ingresos sigue siendo sólido, los inversores podrían seguir temiendo que los márgenes de beneficio futuros se vean lastrados por los costes de la expansión de la capacidad y de la presencia internacional.

Más que en los propios resultados trimestrales, el mercado se está centrando en la evaluación de la dirección de TSMC sobre la futura demanda de IA.

Actualmente, las empresas de chips de IA como Nvidia, AMD y Broadcom son clientes clave de TSMC. A medida que se expande la escala de los modelos de inteligencia artificial y los proveedores de computación en la nube continúan aumentando sus inversiones en infraestructura de IA, la demanda de chips de computación de alto rendimiento sigue creciendo rápidamente.

El mercado considera que la demanda de aceleradores de IA, chips ASIC personalizados, CPUs para servidores y chips de soporte relacionados con HBM se mantiene en una fase de expansión. Tras haber elevado de forma consecutiva sus previsiones de resultados anteriormente, los inversores esperan que TSMC mejore aún más su objetivo de crecimiento para todo el año durante esta conferencia de resultados, demostrando así que el ciclo de despliegue de hardware de IA sigue teniendo una sólida sostenibilidad.

Si la dirección únicamente mantiene su objetivo anterior de "un crecimiento de los ingresos para todo el año superior al 30% interanual", aunque esto indicaría un negocio estable, podría quedarse corto frente a las expectativas de algunos inversores de una nueva mejora de las previsiones. Por el contrario, si la empresa presenta unas perspectivas de demanda más optimistas, se espera que sirva como un catalizador clave para impulsar de nuevo al alza la cotización.

Actualmente, TSMC mantiene su liderazgo en el nodo de proceso de 3 nm, cuya capacidad asociada sigue estando totalmente utilizada, mientras que la velocidad de desarrollo de su proceso de 2 nm de próxima generación tendrá un impacto directo en el potencial de crecimiento de la compañía durante los próximos años.

El mercado espera que el proceso de 2 nm de TSMC esté entrando en la fase de aceleración de la producción a gran escala, y los inversores confían en que la dirección pueda revelar más información sobre la mejora del rendimiento, la adopción por parte de los clientes y la expansión de la capacidad durante la conferencia de resultados.

Al mismo tiempo, la demanda de chips de IA no solo está impulsando el crecimiento de los procesos lógicos avanzados, sino que también está propulsando la rápida expansión del negocio de empaquetado avanzado. Entre ellos, la tecnología de empaquetado CoWoS se ha convertido en un eslabón crucial que conecta las GPUs y la memoria HBM, con clientes como Nvidia que muestran actualmente una sólida demanda de la capacidad asociada.

Si TSMC logra confirmar que la expansión de su capacidad de CoWoS progresa sin contratiempos y que los pedidos de procesos avanzados continúan aumentando, se reforzará aún más la confianza del mercado en el potencial de crecimiento a largo plazo de la cadena de suministro de IA.

Por otra parte, el gasto de capital también es una métrica clave a vigilar en este informe de resultados.

TSMC proyectó anteriormente que sus gastos de capital para 2026 se situarían entre 52.000 millones y 56.000 millones de dólares, señalando que la cifra se acercaría al extremo superior del rango. Algunas instituciones creen que, a medida que la demanda de chips de IA continúe fortaleciéndose y la demanda de capacidad avanzada por parte de los clientes globales siga aumentando, la empresa podría expandir aún más su escala de inversión en el futuro.

El mercado prevé que los gastos de capital de TSMC se acerquen a los 58.000 millones de dólares para respaldar la expansión de la capacidad de nodos avanzados, el desarrollo del empaquetado avanzado y su presencia de fabricación en el extranjero.

Actualmente, TSMC sigue adelante con un plan de inversión a gran escala en fábricas de semiconductores en Arizona, Estados Unidos, al tiempo que continúa expandiendo sus bases de fabricación avanzada en Taiwán. Aunque la construcción de plantas en el extranjero generará ciertas presiones de costes y podría afectar a su margen bruto general durante los próximos años, a largo plazo, estas inversiones ayudarán a la empresa a consolidar su posición central en la cadena de suministro global de semiconductores.

Este contenido ha sido traducido por IA y revisado por humanos. Se ofrece solo con fines de referencia e información general, y no constituye asesoramiento en materia de inversión.