Pronóstico del precio del oro: ¿Subirá o bajará el oro a corto plazo a medida que se acercan las actas de julio de la Fed?

Desde una perspectiva fundamental, los factores clave que han impulsado el precio del oro recientemente son los tipos de interés de Estados Unidos y los rendimientos del Tesoro.

Los mercados mundiales de bonos experimentaron una marcada ola de ventas esta semana, y la deuda pública a largo plazo de Estados Unidos se vio lastrada por las preocupaciones fiscales y de inflación. La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 30 años llegó a subir al 5,337% en un momento dado del martes, acercándose a su nivel más alto en casi 20 años. Dado que el oro no devenga intereses, la acusada subida de las rentabilidades del Tesoro aumentó el coste de oportunidad de mantener el metal, arrastrando los precios del oro a una caída de casi el 2% el martes.

Sin embargo, la ola de ventas en el mercado de bonos se moderó hoy. La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años retrocedió hasta situarse en torno al 4,70%, la rentabilidad a 30 años cayó cerca del 5,27% y el índice del dólar estadounidense también descendió hasta los 99,5 aproximadamente. La debilidad simultánea de los rendimientos del Tesoro estadounidense y del dólar impulsó al oro a rebotar desde el mínimo de ayer y volver a situarse cerca de los 4.350 dólares.

Para los inversores, el próximo foco de atención serán las actas de la reunión de julio de la Reserva Federal. En la reunión de julio, la Fed decidió mantener los tipos de interés sin cambios con una votación de 9 a 3, en la que tres miembros abogaron por una subida de 25 puntos básicos, lo que subraya las persistentes preocupaciones dentro del comité sobre los riesgos de inflación. Sin embargo, la posterior caída inesperada de las nóminas no agrícolas de julio, combinada con datos de inflación relativamente moderados como el IPC y el IPP, llevó al mercado a reducir gradualmente las expectativas de nuevas subidas de tipos.

Por lo tanto, la clave de las actas será exactamente cuántos miembros de la Fed respaldan nuevas subidas de tipos. Si las actas revelan que, más allá de los tres disidentes, un número considerable de miembros sigue preocupado por un posible repunte de la inflación y ve la necesidad de subir más los tipos este año, los rendimientos del Tesoro estadounidense podrían volver a subir, limitando el margen para un rebote del oro. Por el contrario, si más miembros centran su atención en la desaceleración del empleo y del crecimiento económico, el mercado podría reducir aún más la probabilidad de una subida de tipos en septiembre, y un retroceso del dólar y de los rendimientos del Tesoro favorecería que el oro vuelva a probar los 4.400 dólares.

Gráfico diario del precio del oro, fuente: TradingView

Al observar el gráfico diario del oro, los precios rebotaron previamente de forma continuada desde el entorno de los $4.000 y superaron brevemente los $4.400, pero recientemente no han logrado mantenerse con firmeza por encima de este nivel. El oro cayó casi un 2% el martes, lo que indica que por encima de los $4.400 persisten importantes tomas de beneficios y ventas técnicas. Actualmente, el precio del oro ha vuelto a situarse cerca de los $4.350, entrando a corto plazo en una fase de consolidación en niveles altos.

Asimismo, el oro confirmó la ruptura por debajo de la media móvil de 10 días al cierre del martes, lo que señala que el impulso bajista se ha reforzado aún más y aumenta la probabilidad de que continúe el retroceso a corto plazo, pudiendo poner a prueba el soporte de la media móvil de 20 días cerca de los $4.230.

Por el lado de las bajadas, la principal zona de soporte para el oro se sitúa en torno a los $4.310-$4.300. Si el oro cae por debajo de los $4.300, podría retroceder aún más hacia los $4.230.

Al alza, la resistencia a corto plazo se ubica en la cota de los $4.380-$4.400. Si las actas de la reunión de la Reserva Federal muestran un sesgo acomodaticio, impulsando a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, y el oro vuelve a superar los $4.400 y se sostiene por encima, el siguiente objetivo será la zona de resistencia de los $4.430-$4.450. Si se superan los $4.450, el oro podría buscar de nuevo el nivel psicológico de los $4.500.

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