Dell frente a Hewlett Packard Enterprise: ¿Qué acción de servidores de IA es una mejor compra?

Dell Technologies y Hewlett Packard Enterprise se han convertido en dos de los nombres más importantes de la infraestructura empresarial. Ambas compañías compiten ferozmente en los ámbitos de servidores, almacenamiento, redes y sistemas de centros de datos, con estrategias de crecimiento cada vez más vinculadas a la infraestructura impulsada por la IA y la nube híbrida.

Según un informe reciente de IDC, los ingresos globales por servidores alcanzaron los 122.600 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, lo que representa un aumento superior al 30% interanual, impulsado principalmente por los sistemas de IA con alta densidad de GPU y el gasto de capital de los hiperescaladores. Los datos de IDC para el trimestre situaron a Dell en el primer puesto entre los fabricantes de equipos originales (OEM) de servidores identificados, con una cuota de ingresos globales del 16,5%, mientras que Hewlett Packard Enterprise se mantuvo entre los cinco principales proveedores con una cuota del 3%.

Dell cuenta con una ventaja en la escala de servidores de IA. Sin embargo, Hewlett Packard Enterprise está construyendo una plataforma de infraestructura empresarial más integral al combinar servidores ProLiant, almacenamiento, servicios de nube híbrida GreenLake y Juniper Networking. Ambas compañías colaboran estrechamente con Nvidia, integrando su tecnología de computación acelerada en sus respectivas plataformas de infraestructura de nube privada y AI Factory.

En resumen, Dell parece ser un beneficiario más directo de la expansión del volumen de servidores de IA y de las carteras de pedidos pendientes, mientras que Hewlett Packard Enterprise está integrando servidores, almacenamiento, servicios de nube híbrida GreenLake y Juniper Networking en una plataforma de infraestructura empresarial más completa.

Los pedidos y la cartera de pedidos pendientes de servidores de IA de Dell se dispararon simultáneamente.

Los ingresos del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 alcanzaron los 46.970 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 58% y supera las expectativas del mercado de 45.340 millones de dólares. El beneficio ajustado por acción subió hasta un máximo trimestral de 7,04 dólares, un 203% más en tasa interanual, superando en un 41% las previsiones de 4,97 dólares.

El principal motor de crecimiento fue la división Infrastructure Solutions Group (ISG). Los ingresos de este segmento crecieron un 89% interanual hasta los 31.800 millones de dólares; en concreto, los ingresos por servidores optimizados para IA aumentaron un 100% hasta los 16.400 millones de dólares, mientras que las ventas de redes y servidores tradicionales aumentaron un 122% hasta los 10.500 millones de dólares. La empresa logró un récord de 60.900 millones de dólares en pedidos de servidores de IA durante el trimestre, contabilizó 16.400 millones de dólares en ingresos por servidores de IA y cerró el trimestre con una cartera de pedidos pendientes de servidores de IA de 95.000 millones de dólares. En el trimestre anterior, Dell registró 24.400 millones de dólares en pedidos de IA y 16.100 millones de dólares en ingresos por servidores de IA.

Hewlett Packard Enterprise registró un crecimiento sincronizado en sus negocios de Cloud & AI, servidores y redes.

HPE también presentó resultados récord en el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026, con unos ingresos que alcanzaron los 12.210 millones de dólares, un 34% más interanual y por encima de las expectativas de 12.090 millones de dólares. El beneficio ajustado por acción subió hasta un máximo trimestral de 1,11 dólares, frente a los 0,44 dólares del mismo periodo del año anterior, superando las estimaciones de 0,95 dólares en casi un 17%.

Los ingresos del negocio de Cloud & AI se situaron en 9.040 millones de dólares, un 25% más en tasa interanual, mientras que los ingresos de servidores aumentaron un 35% hasta los 6.770 millones de dólares. Por su parte, los ingresos de redes se dispararon un 75% hasta los 2.900 millones de dólares, impulsados principalmente por la consolidación de Juniper Networks, que la empresa adquirió el año pasado por 14.000 millones de dólares. El margen operativo de Cloud & AI se amplió del 7% registrado en el mismo periodo del año anterior al 17%, mientras que el flujo de caja libre del trimestre alcanzó los 958 millones de dólares. En el trimestre previo, las ventas de Cloud & AI fueron de 7.700 millones de dólares, con un crecimiento interanual de los ingresos de servidores del 33%. El CEO Antonio Neri señaló a los inversores que la IA es un «motor de crecimiento plurianual», ya que los pedidos de los clientes están creciendo más rápido que los ingresos, mientras que las restricciones de suministro siguen ralentizando la satisfacción de la demanda.

Si los inversores desean capturar la demanda de servidores de IA de forma más directa, Dell merece una mayor prioridad de análisis. Sus pedidos trimestrales de servidores de IA por valor de 60.900 millones de dólares, unos ingresos de 16.400 millones de dólares y una cartera de pedidos pendientes de 95.000 millones de dólares, sumados a su AI Factory que da servicio a más de 5.000 clientes, indican que ha transformado la expansión de la nube de IA revelada por Oracle en pedidos de hardware verificables. La tesis de inversión central para Dell consiste en evaluar si la cartera de pedidos pendientes de 95.000 millones de dólares y las previsiones de 74.000 millones de dólares para servidores optimizados para IA pueden materializarse de acuerdo con las proyecciones de la empresa, en lugar de centrarse únicamente en el repunte de los ingresos de un solo trimestre.

Si los inversores valoran la capacidad de la cartera de productos en infraestructura empresarial por encima del crecimiento del volumen en servidores de IA independientes, Hewlett Packard Enterprise (HPE) ofrece una mayor complementariedad. Más allá del crecimiento de los servidores, se beneficia de la resiliencia en redes aportada por Juniper, la nube híbrida GreenLake, así como de la nube privada y la infraestructura Vera Rubin desarrollada en colaboración con Nvidia. La tesis de inversión central para HPE consiste en evaluar si la situación en la que los pedidos superan a los ingresos se traducirá en un crecimiento sostenido una vez que mejore el suministro, o si únicamente refleja cuellos de botella en las entregas a corto plazo.

Para los inversores que solo pueden elegir una acción, si la prioridad es seguir la beta de los servidores de IA y la visibilidad de los pedidos, se debe dar prioridad a Dell para su análisis; si se pone un mayor énfasis en la integridad de la plataforma y la expansión del margen tras la consolidación del negocio de redes, entonces se debería considerar HPE.

Este contenido ha sido traducido por IA y revisado por humanos. Se ofrece solo con fines de referencia e información general, y no constituye asesoramiento en materia de inversión.