Goldman Sachs: Q3-Umsatz steigt um 23 % dank Stärke im Aktien- und Banking-Geschäft

Goldman Sachs (GS) verzeichnete im dritten Quartal 2026 einen Anstieg der Nettoerträge um 23 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 18,68 Milliarden US-Dollar – den zweithöchsten Quartalswert der Unternehmensgeschichte. Eine starke Entwicklung im Aktien- und Investmentbanking-Geschäft trieb die Erträge des Segments Global Banking & Markets um 32 % nach oben. Der Nettogewinn stieg um 29 % auf 5,29 Milliarden US-Dollar, während das verwässerte Ergebnis je Aktie um 39 % auf 17,01 US-Dollar zulegte.

Das Unternehmen erzielte eine aufs Jahr hochgerechnete Eigenkapitalrendite auf das durchschnittliche Stammkapital von 18,7 % sowie eine aufs Jahr hochgerechnete Rendite auf das durchschnittliche materielle Stammkapital von 20,5 %. Gemeinnützige Spenden von rund 450 Millionen US-Dollar verringerten das verwässerte Ergebnis je Aktie um etwa 1,00 US-Dollar und reduzierten sowohl den aufs Jahr hochgerechneten ROE als auch den ROTE um rund 1,1 Prozentpunkte.

Im Vergleich zum zweiten Quartal sanken die Nettoerträge um 8 %, der Nettogewinn ging um 20 % zurück und das verwässerte Ergebnis je Aktie verringerte sich um 19 %. In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 erzielte Goldman Rekord-Nettoerträge von 56,24 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 25 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, während der Nettogewinn um 40 % auf 17,55 Milliarden US-Dollar stieg.

Aktien- und Beratungsgeschäft treiben Leistung der Bankensparte

Das Segment Global Banking & Markets erwirtschaftete im dritten Quartal Nettoerträge von 13,46 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 32 % gegenüber dem Vorjahresquartal, aber einem Rückgang von 13 % im Vergleich zum Vorquartal entspricht. Der Gewinn vor Steuern des Segments stieg im Vergleich zum Vorjahr um 36 % auf 5,78 Milliarden US-Dollar, und die Eigenkapitalrendite auf das durchschnittliche Stammkapital lag bei 20,7 %.

Der Aktienbereich war der stärkste Wachstumstreiber; die Erträge kletterten hier um 72 % auf 6,44 Milliarden US-Dollar. Die Erträge aus der Aktienvermittlung stiegen um 52 % auf 3,08 Milliarden US-Dollar, was in erster Linie eine stärkere Derivateaktivität widerspiegelt. Die Erträge aus der Aktienfinanzierung verdoppelten sich nahezu auf den Rekordwert von 3,37 Milliarden US-Dollar, gestützt durch Prime Financing und Portfolio Financing.

Die Gebühreneinnahmen im Investmentbanking stiegen um 21 % auf 3,22 Milliarden US-Dollar. Die Beratungserträge erreichten einen Rekordwert von 1,65 Milliarden US-Dollar, da das Volumen abgeschlossener Fusionen und Übernahmen zunahm. Die Erträge aus der Emissionsbegleitung von Eigenkapitalinstrumenten stiegen um 43 % auf 666 Millionen US-Dollar, was auf höhere Einnahmen aus Börsengängen und Zweitplatzierungen zurückzuführen ist, während die Erträge aus der Emissionsbegleitung von Fremdkapitalinstrumenten dank einer stärkeren Aktivität im Investment-Grade-Bereich um 15 % auf 904 Millionen US-Dollar zulegten.

Der Auftragsbestand an Investmentbanking-Gebühren ging im Vergleich zum zweiten Quartal zurück, was vor allem auf einen Rückgang im Beratungsgeschäft zurückzuführen ist. Den in der Präsentation zitierten Daten zufolge belegte Goldman in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 den ersten Platz bei angekündigten und abgeschlossenen M&A-Transaktionen sowie bei Aktien- und aktienbezogenen Emissionen.

Die FICC-Erträge blieben mit 3,47 Milliarden US-Dollar nahezu unverändert. Die Finanzierungserträge stiegen um 14 %, was hauptsächlich auf Hypotheken und strukturierte Kredite zurückzuführen ist, während die Vermittlungserträge um 7 % sanken, da die Schwäche bei Hypotheken, Kreditprodukten und Zinsprodukten die höheren Erträge im Währungs- und Rohstoffgeschäft mehr als ausglich.

Asset & Wealth Management erreicht Rekordwert beim verwalteten Vermögen

Die Nettoerträge im Segment Asset & Wealth Management stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 14 % und gegenüber dem Vorquartal um 10 % auf 5,05 Milliarden US-Dollar. Der Gewinn vor Steuern stieg um 14 % auf 1,32 Milliarden US-Dollar, während die Eigenkapitalrendite des Segments auf das durchschnittliche Stammkapital 16,1 % erreichte.

Die Verwaltungs- und sonstigen Gebühren stiegen um 22 % auf den Rekordwert von 3,59 Milliarden US-Dollar, was in erster Linie auf ein höheres durchschnittlich betreutes Vermögen zurückzuführen ist. Die erfolgsabhängigen Vergütungen stiegen getrieben durch Fondsausschüttungen von 76 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 587 Millionen US-Dollar.

Diese Zuwächse wurden teilweise durch einen Rückgang der Erträge im Bereich Private Banking & Lending um 22 % auf 827 Millionen US-Dollar ausgeglichen. Das Vorjahresquartal enthielt Zinszahlungen für einen zuvor wertberichtigten Kredit. Die Erträge aus Kapitalanlagen sanken um 85 % auf 50 Millionen US-Dollar, was Nettoabschreibungen auf Fremdkapitalinvestitionen im Vergleich zu Nettozuschreibungen im Vorjahreszeitraum widerspiegelt.

Das betreute Vermögen stieg im Quartal um 56 Milliarden US-Dollar auf den Rekordwert von 4,10 Billionen US-Dollar. Das Unternehmen verzeichnete langfristige Nettozuflüsse von 97 Milliarden US-Dollar – das 35. Quartal in Folge mit positiven langfristigen gebührenbasierten Zuflüssen –, während bei Liquiditätsprodukten Nettoabflüsse von 14 Milliarden US-Dollar zu verzeichnen waren. Die marktbedingten Wertminderungen beliefen sich netto auf 27 Milliarden US-Dollar.

Das betreute Vermögen in alternativen Anlagen stieg um 32 Milliarden US-Dollar auf den Rekordwert von 491 Milliarden US-Dollar. Die Verwaltungs- und sonstigen Gebühren aus alternativen Anlagen stiegen um 43 % auf 860 Millionen US-Dollar, und das Brutto-Fundraising bei Dritten für alternative Anlagen belief sich im Quartal auf insgesamt 37 Milliarden US-Dollar. Zudem gab Goldman Vereinbarungen zur Übernahme von NEOS Investments und LCN Capital Partners bekannt.

Platform Solutions bleibt eine Belastung

Die Erträge im Segment Platform Solutions sanken im Vergleich zum Vorjahr um 72 % auf 170 Millionen US-Dollar, was hauptsächlich auf Nettoabschreibungen im Zusammenhang mit dem Kreditportfolio der Apple Card zurückzuführen ist, das im vierten Quartal 2025 in die Kategorie 'zur Veräußerung gehalten' umgegliedert wurde. Das Segment wies einen Verlust vor Steuern von 95 Millionen US-Dollar und eine Eigenkapitalrendite auf das durchschnittliche Stammkapital von minus 9,2 % aus.

In der Präsentation wurde darauf hingewiesen, dass die geplante Übertragung des Apple-Card-Programms möglicherweise nicht im vorgesehenen Zeitrahmen oder überhaupt nicht abgeschlossen werden kann, falls die Abschlussbedingungen nicht erfüllt werden.

Höhere Aufwendungen und Risikovorsorge im Kreditgeschäft

Die betrieblichen Aufwendungen des Gesamtkonzerns stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 20 % auf 11,31 Milliarden US-Dollar. Der Personalaufwand vergrößerte sich um 9 %, was die verbesserte operative Leistung widerspiegelt, während die transaktionsbezogenen Aufwendungen um 54 % stiegen. Höhere gemeinnützige Spenden trugen ebenfalls zum Anstieg der Nicht-Personalaufwendungen bei. Die Aufwand-Ertrag-Relation für den bisherigen Jahresverlauf verbesserte sich von 62,1 % im Vorjahreszeitraum auf 59,4 %.

Die Risikovorsorge im Kreditgeschäft belief sich auf 368 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 9 % gegenüber dem Vorjahr und einem deutlichen Zuwachs im Vergleich zum zweiten Quartal entspricht, was in erster Linie Wertberichtigungen auf Großkredite widerspiegelt. Die Gesamtkredite stiegen von 261 Milliarden US-Dollar am Ende des Vorquartals auf 276 Milliarden US-Dollar, wobei 85 % der Bruttokredite besichert waren. Die Nettoabschreibungen im dritten Quartal lagen bei 154 Millionen US-Dollar, was einer aufs Jahr hochgerechneten Quote von 0,3 % entspricht.

Goldman führte im Laufe des Quartals 4,49 Milliarden US-Dollar über Aktienrückkäufe im Wert von 3,00 Milliarden US-Dollar und Dividenden in Höhe von 1,49 Milliarden US-Dollar an die Stammaktionäre zurück. Die standardisierte harte Kernkapitalquote (CET1-Quote) sank vor allem aufgrund höherer markt- und kreditrisikogewichteter Aktiva von 12,9 % im zweiten Quartal auf 12,4 %. Die fortgeschrittene CET1-Quote blieb unverändert bei 13,6 %.

Das Management erklärte, dass das Unternehmen trotz eines komplizierten und unsicheren betrieblichen Umfelds weiterhin gut aufgestellt sei, um Kunden zu betreuen. In der Präsentation wurden unter anderem die Wirtschafts- und Marktbedingungen, die Handelspolitik und Zölle, geopolitische Konflikte, Änderungen beim regulatorischen Eigenkapital, das Risiko des Nichtzustandekommens von Transaktionen sowie die Übertragung der Apple Card als Unsicherheiten genannt, die künftige Ergebnisse beeinflussen könnten. Mehrere der ausgewiesenen Kennzahlen, darunter das betreute Vermögen, die Kapitalquoten und die Bilanzdaten, waren vorläufige Schätzungen und können noch überarbeitet werden.